L\u2019USD\/CHF a prolong\u00e9 sa progression pour une deuxi\u00e8me s\u00e9ance, \u00e9voluant pr\u00e8s de 0,8110 durant les \u00e9changes asiatiques de mardi, le dollar am\u00e9ricain \u00e9tant soutenu par la demande de valeurs refuges li\u00e9e \u00e0 la poursuite des hostilit\u00e9s entre les \u00c9tats-Unis et l\u2019Iran. Cette escalade a propuls\u00e9 les prix du p\u00e9trole \u00e0 la hausse, ravivant les craintes inflationnistes et accentuant l\u2019attention port\u00e9e aux perspectives de taux.<\/p>\n
Selon le CME FedWatch Tool, les march\u00e9s attribuent une probabilit\u00e9 de 64,2% \u00e0 une hausse des taux de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale en septembre, contre 57,8% la veille, tandis que les responsables observent la traditionnelle p\u00e9riode de \u00ab blackout \u00bb avant la r\u00e9union du FOMC de la semaine prochaine, au cours de laquelle le taux des fed funds devrait largement rester inchang\u00e9. Les attaques am\u00e9ricaines contre l\u2019Iran se sont poursuivies pour un dixi\u00e8me jour cons\u00e9cutif, parall\u00e8lement \u00e0 des frappes de riposte de T\u00e9h\u00e9ran contre des pays voisins. C\u00f4t\u00e9 suisse, les minutes de la BNS ont maintenu une vision stable de l\u2019inflation \u00e0 moyen terme, mais ont signal\u00e9 une prudence accrue, les tensions g\u00e9opolitiques augmentant les risques inflationnistes \u00e0 court terme ; la BNS a r\u00e9it\u00e9r\u00e9 sa volont\u00e9 d\u2019intervenir sur le march\u00e9 des changes afin de limiter une appr\u00e9ciation excessive du franc et de soutenir la stabilit\u00e9 des prix, tandis que les chiffres de la balance commerciale de juin sont attendus plus tard.<\/p>\n
Alors que nous suivons l\u2019escalade du conflit entre les \u00c9tats-Unis et l\u2019Iran, nous recommandons aux traders de produits d\u00e9riv\u00e9s de se positionner en faveur d\u2019une poursuite des pressions haussi\u00e8res sur la paire USD\/CHF. La hausse du risque g\u00e9opolitique a d\u00e9j\u00e0 fait grimper les cours mondiaux du p\u00e9trole, le Brent testant la zone des 85 \u00e0 90 dollars, ce qui, historiquement, provoque des pouss\u00e9es soudaines de l\u2019inflation am\u00e9ricaine. Nous pr\u00e9conisons de recourir \u00e0 des options d\u2019achat (calls) sur l\u2019USD\/CHF afin de tirer parti de ce momentum, tout en plafonnant le risque de baisse en cas de retournement brutal des march\u00e9s.<\/p>\n
Avec le CME FedWatch Tool indiquant une hausse des anticipations de rel\u00e8vement des taux en septembre \u00e0 64,2%, les contrats \u00e0 terme sur les taux \u00e0 court terme int\u00e8grent une politique mon\u00e9taire nettement plus restrictive que pr\u00e9vu auparavant. Historiquement, en p\u00e9riode de tensions accrues au Moyen-Orient, l\u2019indice du dollar (DXY) a tendance \u00e0 gagner en moyenne 2% \u00e0 3% sur plusieurs semaines, alors que les capitaux mondiaux recherchent la s\u00e9curit\u00e9. Il convient d\u2019envisager l\u2019achat d\u2019options d\u2019achat sur le dollar (USD calls) avec des \u00e9ch\u00e9ances post\u00e9rieures \u00e0 la r\u00e9union du FOMC de septembre, afin de tirer parti de ce biais plus \u00ab hawkish \u00bb.<\/p>\n
Dans le m\u00eame temps, il faut surveiller de pr\u00e8s la Banque nationale suisse (BNS), qui a d\u00e9j\u00e0 d\u00e9montr\u00e9 sa propension \u00e0 des interventions vigoureuses sur le march\u00e9 des changes pour \u00e9viter une appr\u00e9ciation excessive du franc. Lors d\u2019interventions pass\u00e9es, notamment au d\u00e9but de 2024, la BNS est parvenue \u00e0 plafonner les gains du CHF afin de prot\u00e9ger l\u2019\u00e9conomie suisse, fortement d\u00e9pendante des exportations. Compte tenu de la publication aujourd\u2019hui des donn\u00e9es de balance commerciale de juin, qui font g\u00e9n\u00e9ralement appara\u00eetre un exc\u00e9dent de l\u2019ordre de 3 \u00e0 4 milliards de CHF, tout signe de faiblesse des exportations devrait accro\u00eetre la probabilit\u00e9 d\u2019une action de la BNS, rendant des positions vendeuses sur le CHF particuli\u00e8rement attrayantes.<\/p>\n\n\n\r\n