Le pr\u00e9sident am\u00e9ricain Donald Trump a ordonn\u00e9 l\u2019instauration d\u2019un droit de douane de 50 % sur la plupart des produits canadiens, invoquant le traitement pr\u00e9tendument discriminatoire du Canada \u00e0 l\u2019\u00e9gard des voitures, de l\u2019alcool et des produits laitiers am\u00e9ricains, selon la Maison-Blanche. Reuters indique que trois proclamations ont \u00e9t\u00e9 sign\u00e9es en vertu de la section 338 du Tariff Act de 1930, une disposition permettant d\u2019appliquer des droits pouvant aller jusqu\u2019\u00e0 50 % sur les importations en provenance de pays d\u00e9sign\u00e9s. Les mesures ont \u00e9t\u00e9 annonc\u00e9es lundi et doivent entrer en vigueur le 19 ao\u00fbt, y compris lorsque les biens seraient autrement \u00e9ligibles au titre de l\u2019Accord \u00c9tats-Unis\u2013Mexique\u2013Canada.<\/p>\n\n
Une liste d\u2019exemptions exclut l\u2019\u00e9nergie, la potasse, le poisson, les min\u00e9raux critiques et les biens d\u00e9j\u00e0 vis\u00e9s par des droits au titre de la section 232. Le gouvernement canadien a indiqu\u00e9 \u00eatre pr\u00eat \u00e0 intensifier les discussions apr\u00e8s ces nouveaux pr\u00e9l\u00e8vements, qui, selon lui, prolongent une s\u00e9rie d\u2019actions commerciales unilat\u00e9rales am\u00e9ricaines en violation de l\u2019accord. Sur les march\u00e9s, l\u2019USD\/CAD progressait de 0,38 % sur la s\u00e9ance \u00e0 1,4075 au moment de la r\u00e9daction. Par ailleurs, le texte pr\u00e9cise que la campagne de Trump a associ\u00e9 les droits de douane au soutien de l\u2019\u00e9conomie int\u00e9rieure et \u00e0 la politique fiscale, tandis que des donn\u00e9es cit\u00e9es pour 2024 attribuent au Mexique, \u00e0 la Chine et au Canada 42 % du total des importations am\u00e9ricaines, le Mexique exportant 466,6 Mds$.<\/p>\n\n
Avec l\u2019entr\u00e9e en vigueur, le 19 ao\u00fbt, de nouveaux droits de douane de 50 % sur les biens canadiens, nous anticipons une forte volatilit\u00e9 sur les march\u00e9s des changes au cours des prochaines semaines. La paire USD\/CAD a d\u00e9j\u00e0 grimp\u00e9 \u00e0 1,4075, et l\u2019historique des diff\u00e9rends commerciaux sugg\u00e8re que cette dynamique haussi\u00e8re ne fait que commencer. Lors des conflits tarifaires de 2018, le dollar canadien a subi des pertes importantes et prolong\u00e9es, raison pour laquelle nous recommandons aux traders de se positionner pour une nouvelle faiblesse en achetant des options d\u2019achat (calls) sur USD\/CAD. <\/p>\n\n
Nous devons aussi anticiper la r\u00e9action de la Banque du Canada face \u00e0 ce choc \u00e9conomique s\u00e9v\u00e8re. Historiquement, des barri\u00e8res commerciales agressives poussent les banques centrales \u00e0 abaisser leurs taux pour soutenir les industries domestiques, ce qui exercerait une pression baissi\u00e8re suppl\u00e9mentaire sur le huard. Les intervenants sur d\u00e9riv\u00e9s devraient examiner de pr\u00e8s les contrats \u00e0 terme sur taux d\u2019int\u00e9r\u00eat de court terme, en se positionnant en vue d\u2019\u00e9ventuelles baisses de taux \u00e0 Ottawa \u00e0 mesure que l\u2019\u00e9ch\u00e9ance d\u2019ao\u00fbt approche.<\/p>\n\n
Au-del\u00e0 des devises, les d\u00e9riv\u00e9s sur actions canadiennes offrent une opportunit\u00e9 potentiellement tr\u00e8s attractive pour un positionnement strat\u00e9gique. Des secteurs comme la construction automobile, les produits laitiers et l\u2019alcool supporteront l\u2019essentiel de l\u2019impact de ces droits de douane, ce qui devrait peser sur l\u2019indice de r\u00e9f\u00e9rence S&P\/TSX Composite. Nous conseillons d\u2019acheter des options de vente (puts) sur les principaux ETF canadiens afin de prot\u00e9ger les portefeuilles contre une correction plus large du march\u00e9 domestique.<\/p>\n\n
\u00c0 l\u2019approche de la date de mise en \u0153uvre du 19 ao\u00fbt, la volatilit\u00e9 implicite des d\u00e9riv\u00e9s li\u00e9s au CAD devrait s\u2019envoler. Il est possible d\u2019en tirer parti via des strat\u00e9gies d\u2019options de type straddle ou strangle acheteurs, qui profitent de mouvements de prix marqu\u00e9s quelle que soit la direction finale du march\u00e9. Rester agile et capter l\u2019\u00e9largissement des primes sera d\u00e9terminant \u00e0 mesure que les n\u00e9gociations bilat\u00e9rales entre Ottawa et Washington s\u2019intensifient.<\/p>\n\n\n\r\n