GBP\/JPY a recul\u00e9 pour une troisi\u00e8me s\u00e9ance cons\u00e9cutive, en baisse de 0,15 %, la livre s\u2019\u00e9tant affaiblie face au yen tandis que les march\u00e9s dig\u00e9raient le premier discours du nouveau Premier ministre Andy Burnham et les premi\u00e8res nominations au cabinet. La paire \u00e9voluait \u00e0 218,13 apr\u00e8s avoir inscrit un plus haut intrajournalier \u00e0 218,84. La semaine derni\u00e8re, elle avait rebondi depuis un creux quotidien du 15 juillet et avait ensuite marqu\u00e9 un nouveau sommet annuel \u00e0 219,61, avant que l\u2019\u00e9lan ne s\u2019essouffle et ne laisse place \u00e0 une phase de consolidation.<\/p>\n
Sur le plan technique, l\u2019indice de force relative (RSI) a bri\u00e8vement fl\u00e9chi mais semble en mesure de repartir \u00e0 la hausse. Un retour au-dessus de 219,00 mettrait 219,50 en ligne de mire puis 220,00, avec une r\u00e9sistance suppl\u00e9mentaire au seuil psychologique de 221,00. \u00c0 la baisse, le premier support se situe sur le plus haut du 9 juillet \u00e0 218,01 ; en dessous, l\u2019attention se porte sur 217,00 puis sur l\u2019ancien sommet du 30 avril, devenu support, \u00e0 216,60. Si 216,60 c\u00e8de, le prochain niveau de soutien est le plus haut du 2 juillet \u00e0 216,06.<\/p>\n
Alors que le GBP\/JPY conna\u00eet un repli de court terme \u00e0 218,13 dans un contexte de recomposition politique au Royaume-Uni sous le nouveau gouvernement, nous consid\u00e9rons cette baisse sur trois jours comme une opportunit\u00e9 d\u2019achat classique. La tendance de fond demeure intacte, d\u2019autant que l\u2019\u00e9cart de taux entre la Banque d\u2019Angleterre et la Banque du Japon reste largement favorable \u00e0 la livre. Les intervenants sur d\u00e9riv\u00e9s devraient chercher \u00e0 se positionner en vue d\u2019un retournement haussier dans les prochaines semaines, \u00e0 mesure que le march\u00e9 int\u00e8gre les annonces du nouveau cabinet.<\/p>\n
Nous constatons que le RSI se maintient solidement, ce qui sugg\u00e8re que les acheteurs conservent la main \u00e0 moyen terme sur cette paire. Pour tirer parti de cette configuration, nous recommandons de privil\u00e9gier des spreads haussiers via bull call spreads ou l\u2019achat de call options \u00ab vanille \u00bb avec une \u00e9ch\u00e9ance de deux \u00e0 quatre semaines. Nos principaux objectifs \u00e0 la hausse restent une rupture nette au-dessus de 219,00, qui ouvrirait rapidement la voie vers les r\u00e9sistances \u00e0 219,50 et 220,00.<\/p>\n
Historiquement, lorsque le GBP\/JPY corrige au sein d\u2019un march\u00e9 haussier structurellement solide, il a tendance \u00e0 susciter un int\u00e9r\u00eat acheteur marqu\u00e9 sur les anciennes zones de cassure. Ces derni\u00e8res ann\u00e9es, des replis inf\u00e9rieurs \u00e0 1,5 % par rapport aux sommets annuels ont souvent pr\u00e9c\u00e9d\u00e9 de nouvelles phases de hausse, avec un gain moyen d\u2019environ 3 % au cours du mois suivant. La paire se situant actuellement l\u00e9g\u00e8rement sous son r\u00e9cent pic \u00e0 219,61, le ratio rendement\/risque penche nettement en faveur des haussiers.<\/p>\n
Il convient toutefois de g\u00e9rer le risque baissier si le support imm\u00e9diat \u00e0 218,01 ne tient pas. Une baisse plus prononc\u00e9e sous le seuil psychologique de 217,00 invaliderait notre sc\u00e9nario haussier \u00e0 court terme et signalerait qu\u2019une correction plus ample est en cours. Dans ce cas, nous devrions rapidement adapter la strat\u00e9gie en achetant des options de vente (puts) de court terme afin de viser la prochaine zone de support majeure \u00e0 216,06.<\/p>\n\n\n\r\n