Les strat\u00e9gistes d\u2019OCBC indiquent que l\u2019USD\/CNH \u00e9volue dans une large fourchette, la fixation quotidienne de la Banque populaire de Chine (PBoC) jouant le r\u00f4le de principal point d\u2019ancrage des mouvements \u00e0 court terme. La paire a touch\u00e9 un point bas en milieu de semaine, les chiffres d\u2019inflation am\u00e9ricaine plus faibles ayant pes\u00e9 sur le dollar, tandis que des fixings quotidiens plus fermes ont soutenu une appr\u00e9ciation graduelle du CNH, avant un modeste rebond en fin de semaine. \u00c0 court terme, l\u2019orientation devrait rester guid\u00e9e par le fixing, en parall\u00e8le des tendances plus larges du dollar am\u00e9ricain.<\/p>\n
Les indications donn\u00e9es par le fixing sugg\u00e8rent que les autorit\u00e9s laissent s\u2019op\u00e9rer une appr\u00e9ciation mesur\u00e9e du renminbi, plut\u00f4t que de rechercher un mouvement plus abrupt. Selon OCBC, la faiblesse de la croissance domestique et les anticipations d\u2019assouplissement de la politique \u00e9conomique plafonneront les gains du RMB \u00e0 court terme, m\u00eame si le fixing en fixe le rythme. Sur le plan technique, une l\u00e9g\u00e8re dynamique baissi\u00e8re demeure en place sur le graphique journalier, mais des premiers signes d\u2019att\u00e9nuation de la pression apparaissent, tandis que le RSI a progress\u00e9.<\/p>\n
Alors que nous abordons le march\u00e9 fin juillet 2026, nous recommandons aux traders de produits d\u00e9riv\u00e9s de privil\u00e9gier des strat\u00e9gies adapt\u00e9es \u00e0 une \u00e9volution en range sur l\u2019USD\/CNH. La Banque populaire de Chine utilise de mani\u00e8re constante son taux de r\u00e9f\u00e9rence quotidien pour ancrer la devise, en la maintenant \u00e9troitement encadr\u00e9e malgr\u00e9 l\u2019\u00e9volution des pressions mondiales. Les donn\u00e9es r\u00e9centes de fixing montrent que la banque centrale maintient progressivement le point milieu \u00e0 proximit\u00e9 de 7,25, signalant une volont\u00e9 marqu\u00e9e d\u2019\u00e9viter une forte d\u00e9pr\u00e9ciation du yuan tout en limitant toute hausse significative.<\/p>\n
Cette fermet\u00e9 est n\u00e9cessaire car la reprise \u00e9conomique chinoise reste tr\u00e8s in\u00e9gale, avec des ventes au d\u00e9tail domestiques en hausse \u00e0 un rythme modeste inf\u00e9rieur \u00e0 3 %, ce qui entretient les attentes de baisses de taux locales. Dans le m\u00eame temps, des donn\u00e9es \u00e9conomiques am\u00e9ricaines plus faibles ont emp\u00each\u00e9 le dollar am\u00e9ricain de s\u2019envoler, cr\u00e9ant un \u00e9quilibre entre les deux devises. En raison de ces forces de sens oppos\u00e9, nous estimons que le taux de change USD\/CNH aura du mal \u00e0 sortir de son canal actuel de 7,20 \u00e0 7,32 dans les prochaines semaines.<\/p>\n
Pour les traders d\u2019options, cet environnement de faible volatilit\u00e9 se pr\u00eate particuli\u00e8rement \u00e0 des strat\u00e9gies de collecte de prime, telles que les iron condors ou les short strangles. Nous recommandons de vendre des options hors de la monnaie afin de profiter de l\u2019\u00e9rosion de la prime, d\u2019autant que la volatilit\u00e9 implicite \u00e0 un mois sur le yuan a gliss\u00e9 vers 4,5 %. Toutefois, il convient de maintenir des stop-loss serr\u00e9s, car tout changement soudain de politique de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale ou toute annonce de relance en Chine pourrait, bri\u00e8vement, mettre \u00e0 l\u2019\u00e9preuve les bornes de cette fourchette.<\/p>\n\n\n\r\n