Le peso mexicain s\u2019est appr\u00e9ci\u00e9 face au dollar am\u00e9ricain lundi, l\u2019USD\/MXN c\u00e9dant 0,66 % \u00e0 17,43 apr\u00e8s avoir touch\u00e9 17,55, l\u2019app\u00e9tit pour le risque soutenant plus largement les devises des march\u00e9s \u00e9mergents malgr\u00e9 l\u2019escalade des tensions au Moyen-Orient. \u00c0 l\u2019inverse, l\u2019indice du dollar (DXY) s\u2019est raffermi, en hausse de 0,19 % \u00e0 100,94, ce qui souligne un contexte contrast\u00e9 dans la formation des prix sur le march\u00e9 des changes.<\/p>\n\n
Les pr\u00e9visions macro\u00e9conomiques indiquaient un essoufflement de la dynamique \u00e0 moyen terme au Mexique. Un sondage Reuters aupr\u00e8s de 32 \u00e9conomistes table sur une croissance du PIB de 1,1 % en 2026 et de 1,8 % en 2027, tandis que les anticipations d\u2019inflation restaient inchang\u00e9es \u00e0 4 % pour 2026 et 3,8 % pour 2027. L\u2019incertitude sur la politique commerciale s\u2019est \u00e9galement accrue apr\u00e8s l\u2019opposition de Washington \u00e0 une prolongation de 16 ans de l\u2019AEUMC (USMCA), en faveur d\u2019une dur\u00e9e de 10 ans assortie de revues annuelles. Sur le plan g\u00e9opolitique, les \u00c9tats-Unis et l\u2019Iran ont \u00e9chang\u00e9 des frappes durant le week-end, et les Houthis, alli\u00e9s de l\u2019Iran au Y\u00e9men, ont annonc\u00e9 lundi un blocus naval visant l\u2019Arabie saoudite. Sur le plan technique, l\u2019USD\/MXN s\u2019\u00e9changeait \u00e0 17,4295 au-dessus d\u2019un faisceau de moyennes mobiles simples (SMA) proche de 17,3906, avec des r\u00e9sistances mentionn\u00e9es \u00e0 17,5456 et 18,1200, tandis que le RSI s\u2019\u00e9tablissait \u00e0 48,9000.<\/p>\n\n
La paire USD\/MXN \u00e9volue actuellement juste au-dessus d\u2019une zone de support cl\u00e9 autour de 17,39, ce qui offre une fen\u00eatre \u00e9troite pour un trading tactique. Nous recommandons aux traders de produits d\u00e9riv\u00e9s de privil\u00e9gier, dans l\u2019imm\u00e9diat, des strat\u00e9gies options de range, telles que les iron condors, afin de tirer parti de cette phase de consolidation. En revanche, il faut rester pr\u00eat \u00e0 acheter de la volatilit\u00e9 via des straddles longs si le cours sort de mani\u00e8re d\u00e9cisive de la fourchette 17,39\u201317,55.<\/p>\n\n
Sur le plan fondamental, la croissance mexicaine ralentit, les \u00e9conomistes projetant une progression du produit int\u00e9rieur brut limit\u00e9e \u00e0 1,1 % en 2026. Cette croissance atone, combin\u00e9e \u00e0 une incertitude accrue autour de la r\u00e9vision de l\u2019accord commercial AEUMC (USMCA), constitue une menace significative \u00e0 moyen terme pour le peso. Pour se couvrir contre ces frictions commerciales, nous sugg\u00e9rons d\u2019accumuler des options d\u2019achat USD\/MXN hors de la monnaie (out-of-the-money), \u00e0 \u00e9ch\u00e9ance dans les prochains mois.<\/p>\n\n
L\u2019instabilit\u00e9 g\u00e9opolitique au Moyen-Orient s\u2019intensifie \u00e9galement, ce qui, historiquement, d\u00e9tourne les investisseurs des actifs des march\u00e9s \u00e9mergents au profit des valeurs refuges. Le peso, l\u2019une des devises proxy les plus liquides du risque global, encaisse souvent l\u2019essentiel des ventes abruptes. Nous estimons que l\u2019achat d\u2019options de vente (puts) de court terme sur le peso constitue un moyen pertinent de prot\u00e9ger les portefeuilles contre des escalades g\u00e9opolitiques impr\u00e9vues dans les semaines \u00e0 venir.<\/p>\n\n
Enfin, il convient de surveiller la r\u00e9duction du diff\u00e9rentiel de taux, \u00e0 mesure que la Banque du Mexique poursuit l\u2019assouplissement de sa politique mon\u00e9taire apr\u00e8s un pic historique \u00e0 11,25 %. Un \u00e9cart plus faible entre les taux am\u00e9ricains et mexicains affaiblit in\u00e9vitablement le carry trade, tr\u00e8s pris\u00e9, qui a soutenu le peso pendant des ann\u00e9es. Les traders de produits d\u00e9riv\u00e9s devraient envisager de conclure des swaps positionn\u00e9s sur un affaiblissement du peso, \u00e0 mesure que ces avantages de rendement continuent de s\u2019\u00e9roder.<\/p>\n\n\n\r\n