L\u2019or a c\u00e9d\u00e9 0,19 % lundi, avec le XAU\/USD \u00e0 4 011 $, tandis que les hostilit\u00e9s entre les \u00c9tats-Unis et l\u2019Iran se poursuivaient apr\u00e8s l\u2019\u00e9chec du cessez-le-feu il y a neuf jours. Le conflit maintient les prix de l\u2019\u00e9nergie \u00e0 des niveaux \u00e9lev\u00e9s en raison des craintes de perturbations de l\u2019offre p\u00e9troli\u00e8re : les \u00c9tats-Unis ont frapp\u00e9 des cibles militaires pour une neuvi\u00e8me journ\u00e9e cons\u00e9cutive pr\u00e8s du d\u00e9troit d\u2019Ormuz, tandis que l\u2019Iran a vis\u00e9 des actifs militaires am\u00e9ricains dans des \u00c9tats du Golfe, et qu\u2019Ansar Allah a d\u00e9clar\u00e9 un blocus naval contre l\u2019Arabie saoudite. Le p\u00e9trole s\u2019est stabilis\u00e9, le West Texas Intermediate repassant en territoire positif, en hausse de 0,33 % \u00e0 82,05 $ le baril, tandis que le rendement du Treasury am\u00e9ricain \u00e0 10 ans a gagn\u00e9 pr\u00e8s de cinq points de base \u00e0 4,598 %. L\u2019indice du dollar (DXY) a ajout\u00e9 0,19 % \u00e0 100,94, accentuant la pression sur le m\u00e9tal jaune. <\/p>\n
Les anticipations de taux restent au c\u0153ur du march\u00e9, les march\u00e9s mon\u00e9taires int\u00e9grant une probabilit\u00e9 de 82 % d\u2019une hausse d\u2019ici la fin de l\u2019ann\u00e9e, tout en sugg\u00e9rant une probabilit\u00e9 proche de 79 % de statu quo lors de la r\u00e9union de juillet. La semaine prochaine apportera les statistiques d\u2019emploi am\u00e9ricaines et les PMI flash de S&P Global, alors que la Fed entre dans sa p\u00e9riode de r\u00e9serve (\u00ab blackout \u00bb) avant la d\u00e9cision du 29 juillet. Techniquement, un passage sous le plus bas du 17 juillet \u00e0 3 959 $ pourrait ouvrir la voie vers 3 900 $, puis 3 886 $ ; \u00e0 la hausse, il faudrait une cassure de la droite de tendance baissi\u00e8re situ\u00e9e entre 4 125 $ et 4 175 $, avec des r\u00e9sistances sur la moyenne mobile \u00e0 50 jours \u00e0 4 291 $ et la moyenne mobile \u00e0 200 jours \u00e0 4 495 $, avant 4 500 $. Les banques centrales ont achet\u00e9 1 136 tonnes d\u2019or, pour une valeur d\u2019environ 70 milliards de dollars, en 2022, et l\u2019or demeure inversement corr\u00e9l\u00e9 au dollar et aux Treasuries.<\/p>\n
Nous conseillons aux traders sur produits d\u00e9riv\u00e9s de privil\u00e9gier un biais baissier sur l\u2019or dans les semaines \u00e0 venir, le XAU\/USD restant orient\u00e9 \u00e0 la baisse autour de 4 011 $. Le tableau technique actuel montre un sch\u00e9ma net de sommets et de creux descendants, confirm\u00e9 par un indice de force relative (RSI) de biais baissier. Si le prix casse sous le point bas du 17 juillet \u00e0 3 959 $, il conviendra de se positionner pour un repli suppl\u00e9mentaire vers le support psychologique des 3 900 $.<\/p>\n
La hausse des rendements obligataires p\u00e8se fortement sur le m\u00e9tal pr\u00e9cieux, le 10 ans am\u00e9ricain grimpant \u00e0 4,598 % sur fond d\u2019inqui\u00e9tudes inflationnistes aliment\u00e9es par l\u2019\u00e9nergie. Historiquement, une forte corr\u00e9lation n\u00e9gative d\u2019environ -0,4 \u00e0 -0,6 existe entre l\u2019or et les rendements des Treasuries, ce qui signifie que des rendements plus \u00e9lev\u00e9s rendent l\u2019actif non r\u00e9mun\u00e9r\u00e9 moins attractif pour les investisseurs. Puisque les march\u00e9s mon\u00e9taires price une probabilit\u00e9 de 82 % d\u2019une hausse des taux de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale d\u2019ici fin d\u2019ann\u00e9e, nous anticipons la persistance d\u2019une pression haussi\u00e8re sur les rendements.<\/p>\n
M\u00eame si les conflits au Moyen-Orient d\u00e9clenchent g\u00e9n\u00e9ralement une demande de valeur refuge, la hausse actuelle du brut \u00e0 82,05 $ alimente davantage des craintes d\u2019inflation persistante qu\u2019une ru\u00e9e vers l\u2019or. Nous devrions recourir \u00e0 des strat\u00e9gies optionnelles, telles que l\u2019achat d\u2019options de vente (puts), afin de tirer parti de cette tendance baissi\u00e8re tout en limitant le risque li\u00e9 \u00e0 des gros titres g\u00e9opolitiques soudains. Un retournement rapide de tendance exigerait une sortie par le haut de la droite de tendance descendante situ\u00e9e entre 4 125 $ et 4 175 $.<\/p>\n
\u00c0 l\u2019approche de la p\u00e9riode de r\u00e9serve de la Fed avant la r\u00e9union de politique mon\u00e9taire du 29 juillet, il faut se pr\u00e9parer \u00e0 une volatilit\u00e9 accrue des march\u00e9s. Les prochaines publications, comme les PMI flash de S&P Global et les chiffres de l\u2019emploi, influenceront fortement la probabilit\u00e9 (79 %) d\u2019un maintien des taux. Nous sugg\u00e9rons de conserver une gestion du risque stricte et de surveiller de pr\u00e8s ces statistiques macro\u00e9conomiques afin d\u2019ajuster nos positions vendeuses en cons\u00e9quence.<\/p>\n\n\n\r\n