L\u2019or a \u00e9volu\u00e9 de mani\u00e8re erratique lundi, des gros titres contradictoires au Moyen-Orient provoquant des rotations rapides sur les devises et les mati\u00e8res premi\u00e8res. Le XAU\/USD oscillait autour de 4 010 $, quasi inchang\u00e9 sur la s\u00e9ance apr\u00e8s avoir inscrit un pic intrajournalier \u00e0 4 040 $. Les premiers gains ont suivi des signaux officiels \u00e9manant de l\u2019Iran et des \u00c9tats-Unis selon lesquels une voie diplomatique restait possible malgr\u00e9 les frappes en cours, ce qui a pes\u00e9 sur le dollar am\u00e9ricain et fait reculer le p\u00e9trole, soutenant le m\u00e9tal non productif de rendement. Ce mouvement s\u2019est ensuite invers\u00e9 apr\u00e8s que Reuters a rapport\u00e9 que les Houthis du Y\u00e9men, alli\u00e9s de l\u2019Iran, avaient d\u00e9clar\u00e9 un blocus naval imm\u00e9diat contre l\u2019Arabie saoudite, ravivant la prime de risque g\u00e9opolitique ; le dollar a effac\u00e9 une partie de ses pertes initiales et le p\u00e9trole a rebondi vers un plus haut d\u2019un mois, plafonnant l\u2019or.<\/p>\n\n
Le rebond du dollar s\u2019est refl\u00e9t\u00e9 dans l\u2019indice du dollar am\u00e9ricain, qui s\u2019\u00e9changeait pr\u00e8s de 100,90 apr\u00e8s un passage \u00e0 100,65. L\u2019attention se porte aussi sur des anticipations de politique mon\u00e9taire plus restrictives (\u00ab hawkish \u00bb) de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale, les responsables r\u00e9affirmant l\u2019objectif d\u2019inflation \u00e0 2 % et les march\u00e9s anticipant toujours au moins une hausse de taux cette ann\u00e9e, un facteur potentiellement d\u00e9favorable \u00e0 l\u2019or. Sur le plan graphique, le XAU\/USD reste sous la moyenne mobile simple (SMA) \u00e0 200 jours \u00e0 4 495,69 $ et sous la SMA \u00e0 100 jours \u00e0 4 523 $, avec un RSI autour de 40 ; la r\u00e9sistance se situe \u00e0 4 200 $, tandis que les supports se trouvent vers 4 000 $, puis 3 800 $. Les banques centrales ont ajout\u00e9 1 136 tonnes d\u2019or, pour une valeur d\u2019environ 70 milliards de dollars, en 2022, selon le World Gold Council.<\/p>\n\n
Nous conseillons aux traders de produits d\u00e9riv\u00e9s de se pr\u00e9parer \u00e0 une volatilit\u00e9 accrue sur le march\u00e9 des options sur l\u2019or au cours des prochaines semaines, alors que des titres contradictoires en provenance du Moyen-Orient entra\u00eenent de brusques \u00e0-coups de prix. \u00c9tant donn\u00e9 que l\u2019or \u00e9volue actuellement autour du niveau critique de 4 000 $, nous recommandons de recourir \u00e0 des strat\u00e9gies de straddle ou de strangle acheteurs (long) afin de profiter de ces mouvements soudains et amples. Historiquement, des escalades g\u00e9opolitiques inattendues au Moyen-Orient ont fait grimper la volatilit\u00e9 implicite quotidienne de l\u2019or de plus de 15 %, rendant les paris directionnels simples tr\u00e8s risqu\u00e9s \u00e0 ce stade.<\/p>\n\n
D\u2019un point de vue technique, nous conservons un biais baissier tant que l\u2019or reste sous la r\u00e9sistance cl\u00e9 de 4 200 $. Le m\u00e9tal s\u2019\u00e9changeant nettement sous sa moyenne mobile \u00e0 100 jours de 4 523 $ et sa moyenne mobile \u00e0 200 jours de 4 495 $, la voie de moindre r\u00e9sistance semble orient\u00e9e \u00e0 la baisse. En cons\u00e9quence, nous sugg\u00e9rons de mettre en place des spreads baissiers de type bear call pr\u00e8s de 4 200 $, ou d\u2019acheter des options de vente (puts) visant le prochain support majeur \u00e0 3 800 $.<\/p>\n\n
Nous devons \u00e9galement suivre de pr\u00e8s les statistiques \u00e9conomiques \u00e0 venir cette semaine, en particulier la premi\u00e8re estimation des PMI de juillet vendredi, qui influencera fortement les anticipations de taux de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale. Les derni\u00e8res anticipations de march\u00e9 sur les taux montrent un consensus croissant en faveur d\u2019une nouvelle hausse plus tard cette ann\u00e9e, un facteur qui continue de soutenir l\u2019indice du dollar pr\u00e8s de 100,90 et de peser nettement sur l\u2019or, actif non r\u00e9mun\u00e9r\u00e9. Les responsables de la Fed \u00e9tant actuellement en p\u00e9riode de r\u00e9serve (\u00ab blackout period \u00bb) avant la r\u00e9union de politique mon\u00e9taire de la semaine prochaine, nous nous attendons \u00e0 ce que les variations soudaines des prix du p\u00e9trole et les informations g\u00e9opolitiques dictent, \u00e0 court terme, la tarification des options.<\/p>\n\n\n\r\n