USD\/CAD a l\u00e9g\u00e8rement progress\u00e9 lundi apr\u00e8s la publication de donn\u00e9es d\u2019inflation canadienne de juin plus faibles que pr\u00e9vu et un raffermissement du dollar am\u00e9ricain dans des march\u00e9s volatils, fa\u00e7onn\u00e9s par les tensions au Moyen-Orient. La paire s\u2019\u00e9changeait pr\u00e8s de 1,4045, en hausse de 0,17 %. L\u2019IPC global a recul\u00e9 de 0,4 % sur un mois, contre une baisse attendue de 0,2 %, effa\u00e7ant la hausse de 1,0 % de mai et enregistrant le recul mensuel le plus marqu\u00e9 depuis d\u00e9cembre 2024. Sur un an, l\u2019inflation a ralenti \u00e0 2,8 % contre 3,2 %, l\u00e9g\u00e8rement sous le consensus de 2,9 %, tandis que l\u2019IPC de base de la Banque du Canada a progress\u00e9 de 0,1 % apr\u00e8s 0,6 % et que le taux de base annuel s\u2019est tass\u00e9 \u00e0 2,1 % contre 2,2 %. La BdC a relev\u00e9 sa pr\u00e9vision d\u2019inflation 2026 \u00e0 2,5 % contre 2,3 % et anticipe un retour \u00e0 2 % d\u2019ici d\u00e9but 2027.<\/p>\n\n
Le p\u00e9trole et le dollar ont oscill\u00e9, des messages transmis via des interm\u00e9diaires ayant aliment\u00e9 la perspective de pourparlers, avant qu\u2019un rapport ne fasse \u00e9tat d\u2019un blocus naval houthi imm\u00e9diat contre l\u2019Arabie saoudite. Le WTI \u00e9voluait autour de 81,00 $, en retrait par rapport \u00e0 84,42 $, tandis que l\u2019indice du dollar (DXY) gravitait pr\u00e8s de 100,90 apr\u00e8s un point bas intrajournalier \u00e0 100,65, maintenant la pression sur le dollar canadien, corr\u00e9l\u00e9 aux mati\u00e8res premi\u00e8res. La BdC fixe sa politique lors de huit r\u00e9unions programm\u00e9es par an, avec un objectif d\u2019inflation de 1\u20133 %, et peut recourir \u00e0 l\u2019assouplissement quantitatif (QE) ou au resserrement quantitatif (QT) en compl\u00e9ment des taux. Le QE a \u00e9t\u00e9 utilis\u00e9 en 2009\u20132011 pendant la grande crise financi\u00e8re, tandis que le QT consiste \u00e0 mettre fin aux achats et au r\u00e9investissement des obligations arrivant \u00e0 \u00e9ch\u00e9ance.<\/p>\n\n
Nous estimons que les op\u00e9rateurs sur d\u00e9riv\u00e9s devraient se positionner pour un USD\/CAD plus fort dans les prochaines semaines, l\u2019inflation canadienne ralentissant plus vite que pr\u00e9vu. Avec une inflation globale retomb\u00e9e \u00e0 2,8 % et un IPC de base \u00e0 2,1 %, la pression mon\u00e9taire s\u2019accentue sur le dollar canadien. Nous recommandons d\u2019utiliser des options d\u2019achat (calls) de court terme sur l\u2019USD\/CAD afin de capter cette dynamique haussi\u00e8re, alors que la paire teste des niveaux de r\u00e9sistance cl\u00e9s.<\/p>\n\n
L\u2019intensification du conflit au Moyen-Orient, mise en \u00e9vidence par le r\u00e9cent blocus naval houthi contre l\u2019Arabie saoudite, injecte une forte volatilit\u00e9 sur les march\u00e9s de l\u2019\u00e9nergie. Si le brut WTI a reflu\u00e9 \u00e0 81,00 $, des ruptures d\u2019approvisionnement soudaines pourraient facilement ramener les cours vers le r\u00e9cent pic de 84,42 $. Pour se couvrir contre ces \u00e0-coups impr\u00e9visibles, nous sugg\u00e9rons de recourir \u00e0 des strat\u00e9gies de straddle, afin de profiter de mouvements marqu\u00e9s dans un sens comme dans l\u2019autre.<\/p>\n\n
Historiquement, lorsque l\u2019\u00e9cart de rendement entre les emprunts d\u2019\u00c9tat am\u00e9ricains et canadiens se creuse, l\u2019USD\/CAD tend \u00e0 franchir des r\u00e9sistances cl\u00e9s, \u00e0 l\u2019image des sch\u00e9mas observ\u00e9s lors des inflexions mon\u00e9taires de fin 2024. Le rebond de l\u2019indice du dollar \u00e0 100,90 traduit une demande robuste de valeur refuge, qui devrait maintenir le billet vert soutenu. Nous conseillons aux traders de mettre en place des bull call spreads afin de limiter le co\u00fbt de prime tout en visant un potentiel de hausse suppl\u00e9mentaire sur la paire de devises.<\/p>\n\n\n\r\n