Le dollar australien s\u2019est appr\u00e9ci\u00e9 face au dollar am\u00e9ricain lundi, l\u2019AUD\/USD progressant de plus de 0,35% et repassant au-dessus de 0,7000 apr\u00e8s des commentaires du ministre iranien des Affaires \u00e9trang\u00e8res qui ont raviv\u00e9 la perspective d\u2019une d\u00e9sescalade et contribu\u00e9 \u00e0 faire reculer le p\u00e9trole depuis des sommets d\u2019un mois. Les \u00c9tats-Unis ont poursuivi leurs frappes contre l\u2019Iran pour un neuvi\u00e8me jour cons\u00e9cutif apr\u00e8s la mort de soldats am\u00e9ricains lors d\u2019attaques survenues durant le week-end et attribu\u00e9es \u00e0 l\u2019Iran, mais le ton \u00ab risk-on \u00bb des march\u00e9s des changes s\u2019est am\u00e9lior\u00e9 \u00e0 mesure que des efforts de m\u00e9diation visant \u00e0 reprendre les discussions \u00e9taient \u00e9voqu\u00e9s. Le dollar am\u00e9ricain est rest\u00e9 sous pression apr\u00e8s la publication de l\u2019IPC de juin puis de l\u2019IPP, des donn\u00e9es sugg\u00e9rant une d\u00e9sinflation plus rapide que pr\u00e9vu et att\u00e9nuant les anticipations d\u2019une hausse des taux de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale en juillet.<\/p>\n\n
En Australie, la Reserve Bank of Australia (RBA) a observ\u00e9 une pause en juin apr\u00e8s trois hausses plus t\u00f4t dans l\u2019ann\u00e9e et a signal\u00e9 une approche attentiste, m\u00eame si la reprise des hostilit\u00e9s et des co\u00fbts de l\u2019\u00e9nergie plus fermes pourraient relancer l\u2019argumentaire en faveur d\u2019une quatri\u00e8me hausse en 2024. La RBA vise une inflation de 2 \u00e0 3% et peut \u00e9galement ajuster les conditions de cr\u00e9dit via un assouplissement ou un resserrement quantitatif. Au-del\u00e0 des taux, l\u2019AUD est influenc\u00e9 par la dynamique \u00e9conomique chinoise et par les prix des mati\u00e8res premi\u00e8res comme le minerai de fer \u2014 premi\u00e8re exportation de l\u2019Australie, \u00e0 118 milliards de dollars par an selon les donn\u00e9es 2021 \u2014 ainsi que par les variations de la balance commerciale et, plus largement, par l\u2019app\u00e9tit pour le risque.<\/p>\n\n
Avec le franchissement \u00e0 la hausse par l\u2019AUD\/USD du seuil cl\u00e9 de 0,7000 et l\u2019apparition d\u2019une configuration d\u2019engloutissement haussier, nous y voyons un point d\u2019entr\u00e9e privil\u00e9gi\u00e9 pour des acheteurs de d\u00e9riv\u00e9s \u00e0 court terme. Ce regain de momentum est largement soutenu par l\u2019apaisement des tensions au Moyen-Orient et par le reflux des prix du brut, qui ont d\u00e9croch\u00e9 depuis leurs r\u00e9cents plus hauts d\u2019un mois. Nous sugg\u00e9rons aux traders de privil\u00e9gier des options d\u2019achat (calls) \u00e0 courte \u00e9ch\u00e9ance ou des positions longues via contrats \u00e0 terme afin de profiter de cette vague imm\u00e9diate de retour de l\u2019app\u00e9tit pour le risque.<\/p>\n\n
Notre analyse est \u00e9galement \u00e9tay\u00e9e par la faiblesse des donn\u00e9es d\u2019inflation am\u00e9ricaines : les derniers chiffres de l\u2019IPC se sont tass\u00e9s plus vite qu\u2019anticip\u00e9, entra\u00eenant l\u2019indice du dollar (DXY) vers la zone des 101,00 points. Historiquement, lorsque la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale est attendue en pause tandis que d\u2019autres banques centrales font face \u00e0 des pressions inflationnistes domestiques persistantes, le dollar australien surperforme. Les intervenants sur d\u00e9riv\u00e9s devraient exploiter cette divergence en vendant des futures sur dollar am\u00e9ricain contre l\u2019AUD.<\/p>\n\n
\u00c0 l\u2019approche de jeudi, il faudra se pr\u00e9parer \u00e0 une volatilit\u00e9 accrue, l\u2019Australie publiant ses derni\u00e8res statistiques d\u2019emploi et d\u2019activit\u00e9 des entreprises. Des chiffres du march\u00e9 du travail meilleurs que pr\u00e9vu pourraient contraindre la RBA \u00e0 abandonner sa pause de juin et \u00e0 proc\u00e9der \u00e0 une quatri\u00e8me hausse de taux cette ann\u00e9e. Pour intervenir sur cet \u00e9v\u00e9nement \u00e0 fort impact de mani\u00e8re plus encadr\u00e9e, nous recommandons des straddles sur options afin de capter une cassure marqu\u00e9e dans un sens comme dans l\u2019autre.<\/p>\n\n
Enfin, il convient de surveiller de pr\u00e8s les prix du minerai de fer, r\u00e9cemment stabilis\u00e9s autour de 110 dollars la tonne gr\u00e2ce \u00e0 une demande r\u00e9guli\u00e8re des aci\u00e9ries chinoises. L\u2019Australie \u00e9tant un grand exportateur de mati\u00e8res premi\u00e8res, ces niveaux de prix soutenus am\u00e9liorent directement la balance commerciale du pays et renforcent l\u2019AUD. Nous conseillons de mettre en place des bull call spreads de plus long terme afin de tirer parti de ce soutien structurel des mati\u00e8res premi\u00e8res dans les semaines \u00e0 venir.<\/p>\n\n\n\r\n