La production du secteur de la construction dans la zone euro a progress\u00e9 de 1,2% en mai sur un an, contre 0,9% pr\u00e9c\u00e9demment, selon W.D.A. Le rythme de croissance s\u2019est donc raffermi par rapport \u00e0 la pr\u00e9c\u00e9dente publication.<\/p>\n
Les derni\u00e8res donn\u00e9es indiquent une acc\u00e9l\u00e9ration de 0,3 point de pourcentage par rapport au chiffre ant\u00e9rieur. Aucune ventilation suppl\u00e9mentaire n\u2019a \u00e9t\u00e9 fournie dans le communiqu\u00e9.<\/p>\n
La hausse inattendue de la production dans la construction de la zone euro \u00e0 1,2% en mai montre que le secteur immobilier de la r\u00e9gion est enfin en train de se stabiliser apr\u00e8s une longue p\u00e9riode de repli. Cette acc\u00e9l\u00e9ration par rapport \u00e0 la croissance de 0,9% du mois pr\u00e9c\u00e9dent sugg\u00e8re que le gros du frein exerc\u00e9 par l\u2019immobilier pourrait \u00eatre d\u00e9sormais derri\u00e8re nous. \u00c0 l\u2019approche d\u2019ao\u00fbt, nous estimons que cette r\u00e9silience va modifier les anticipations en mati\u00e8re de croissance \u00e9conomique europ\u00e9enne.<\/p>\n
Pour les traders de d\u00e9riv\u00e9s, ce regain de dynamique \u00e9conomique plaide en faveur d\u2019un euro plus ferme \u00e0 court terme. Nous anticipons une pression haussi\u00e8re sur la paire EUR\/USD, \u00e0 mesure que les craintes d\u2019une r\u00e9cession europ\u00e9enne profonde s\u2019estompent. Acheter des options d\u2019achat (calls) sur l\u2019euro \u00e0 court terme ou se positionner \u00e0 l\u2019achat sur des contrats futures EUR\/USD appara\u00eet comme une strat\u00e9gie tout \u00e0 fait cr\u00e9dible pour les prochaines semaines.<\/p>\n
Il ne faut pas oublier que la construction dans la zone euro a \u00e9t\u00e9 fortement malmen\u00e9e ces derni\u00e8res ann\u00e9es, l\u2019indice PMI de la construction en Allemagne s\u2019\u00e9tant enfonc\u00e9 en zone de contraction autour de 38,3 fin 2023. Le rebond actuel de 1,2% refl\u00e8te l\u2019effet positif, avec retard, des r\u00e9centes d\u00e9cisions de taux de la BCE, alors que les co\u00fbts d\u2019emprunt commencent \u00e0 se d\u00e9tendre. Avec une stabilisation du secteur industriel, les rendements des obligations d\u2019\u00c9tat europ\u00e9ennes \u2014 notamment ceux du Bund allemand \u2014 devraient rester soutenus, ce qui rend des positions vendeuses sur les futures obligataires particuli\u00e8rement attractives.<\/p>\n
Par ailleurs, il convient de surveiller de pr\u00e8s les d\u00e9riv\u00e9s actions li\u00e9s aux principaux indices europ\u00e9ens comme le DAX et le CAC 40. Des options d\u2019achat sur les valeurs industrielles et les producteurs de mat\u00e9riaux de construction pourraient offrir de bons rendements \u00e0 mesure que les carnets de commandes se reconstituent progressivement. Nous recommandons de privil\u00e9gier les \u00e9ch\u00e9ances d\u2019ao\u00fbt afin de capter la dynamique imm\u00e9diate li\u00e9e \u00e0 ce retournement macro\u00e9conomique.<\/p>\n\n\n\r\n