Les prix de l\u2019or en Arabie saoudite sont rest\u00e9s globalement inchang\u00e9s lundi, selon les donn\u00e9es compil\u00e9es par FXStreet. Le m\u00e9tal s\u2019\u00e9changeait \u00e0 485,18 SAR le gramme, contre 485,27 SAR vendredi, tandis que le prix du tola se maintenait \u00e0 5 659,15 SAR, contre 5 660,13 SAR. FXStreet \u00e9tablit les prix locaux en adaptant les niveaux internationaux via le taux de change USD\/SAR et en les convertissant en unit\u00e9s domestiques ; ces chiffres sont mis \u00e0 jour quotidiennement au moment de la publication et sont fournis \u00e0 titre indicatif, les cotations locales pouvant diverger.<\/p>\n
Selon d\u2019autres r\u00e9f\u00e9rences, l\u2019or \u00e9tait indiqu\u00e9 \u00e0 4 851,88 SAR pour 10 grammes et \u00e0 15 090,98 SAR l\u2019once troy. Les banques centrales demeurent les principaux d\u00e9tenteurs, et les donn\u00e9es du World Gold Council montrent qu\u2019elles ont ajout\u00e9 1 136 tonnes, pour une valeur d\u2019environ 70 milliards de dollars, en 2022, soit le plus important achat annuel jamais enregistr\u00e9. Sur le plan des march\u00e9s, l\u2019or est d\u00e9crit comme inversement corr\u00e9l\u00e9 au dollar am\u00e9ricain et aux bons du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain, et il est \u00e9galement inversement corr\u00e9l\u00e9 aux actifs risqu\u00e9s ; l\u2019XAU\/USD \u00e9tant libell\u00e9 en dollars, les variations du billet vert et des anticipations de taux d\u2019int\u00e9r\u00eat peuvent influencer les prix.<\/p>\n\n
Nous observons une entr\u00e9e des prix de l\u2019or dans une phase de consolidation \u00e9troite, les cours locaux saoudiens restant stables autour de 15 090,98 SAR l\u2019once troy. Cette configuration de march\u00e9 atone sugg\u00e8re une pause apr\u00e8s les rallies massifs qui ont r\u00e9cemment caract\u00e9ris\u00e9 le march\u00e9 des m\u00e9taux pr\u00e9cieux. Les intervenants sur d\u00e9riv\u00e9s peuvent consid\u00e9rer cette p\u00e9riode de calme comme une opportunit\u00e9 d\u2019accumuler des positions avant la prochaine rupture majeure.<\/p>\n
Le soutien marqu\u00e9 des banques centrales mondiales continue de constituer un plancher solide pour le march\u00e9. Apr\u00e8s avoir achet\u00e9 un volume record de 1 136 tonnes d\u2019or en 2022, les banques centrales des \u00e9conomies \u00e9mergentes ont poursuivi leurs achats agressifs afin de diversifier leurs r\u00e9serves au-del\u00e0 du dollar am\u00e9ricain. Nous estimons que cette demande institutionnelle persistante rend une strat\u00e9gie vendeuse sur l\u2019or particuli\u00e8rement risqu\u00e9e dans les prochaines semaines.<\/p>\n\n
Nous recommandons plut\u00f4t de se concentrer sur la relation inverse entre l\u2019or et les taux r\u00e9els am\u00e9ricains. Tout signe de reflux de l\u2019inflation ou d\u2019\u00e9ventuelles baisses de taux rendra rapidement cet actif refuge sans rendement plus attractif. Nous sugg\u00e9rons d\u2019acheter des options d\u2019achat (calls) proches du cours (near-the-money) afin de capter des mouvements haussiers abrupts si les prochaines donn\u00e9es macro\u00e9conomiques surprennent \u00e0 la baisse. <\/p>\n
Comme l\u2019action quotidienne des prix reste actuellement calme, la volatilit\u00e9 implicite est relativement faible, ce qui r\u00e9duit le co\u00fbt des options. Nous conseillons de recourir \u00e0 des spreads haussiers sur calls (bull call spreads) pour se positionner sur une sortie par le haut en fin d\u2019\u00e9t\u00e9 tout en limitant le co\u00fbt des primes. Les tendances historiques montrent que ces longues phases de compression se d\u00e9nouent presque toujours par des mouvements explosifs.<\/p>\n\n\n\r\n