USD\/IDR a mis fin \u00e0 une baisse de quatre s\u00e9ances, \u00e9voluant pr\u00e8s de 18 020 durant les heures asiatiques lundi, la roupie indon\u00e9sienne \u00e9tant sous pression en raison de la hausse des prix du brut. Des informations faisant \u00e9tat de p\u00e9nuries de carburant \u00e0 Sumatra ont renforc\u00e9 les inqui\u00e9tudes autour de tensions budg\u00e9taires, m\u00eame si l\u2019ex\u00e9cution du budget au premier semestre 2026 a \u00e9t\u00e9 d\u00e9crite comme globalement conforme aux objectifs. Les entr\u00e9es d\u2019investissements directs \u00e9trangers ont progress\u00e9 \u00e0 leur rythme le plus rapide depuis fin 2024 au deuxi\u00e8me trimestre, signalant une dynamique d\u2019investissement r\u00e9gional plus solide malgr\u00e9 l\u2019incertitude \u00e9conomique mondiale.<\/p>\n
De nouvelles hausses de l\u2019USD\/IDR pourraient toutefois \u00eatre plafonn\u00e9es par un dollar am\u00e9ricain plus faible, la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale \u00e9tant attendue sur un statu quo des taux lors de sa prochaine r\u00e9union. N\u00e9anmoins, les prix implicites du CME FedWatch sugg\u00e8rent une probabilit\u00e9 de 61,4 % d\u2019une hausse des taux en septembre. Le billet vert pourrait \u00eatre soutenu si l\u2019aversion au risque s\u2019intensifie \u00e0 mesure que les tensions entre les \u00c9tats-Unis et l\u2019Iran s\u2019aggravent : les \u00c9tats-Unis ont men\u00e9 une neuvi\u00e8me nuit cons\u00e9cutive de frappes, et des responsables iraniens ont indiqu\u00e9 que le cessez-le-feu s\u2019est de facto effondr\u00e9, accentuant le risque de perturbations des routes \u00e9nerg\u00e9tiques via les voies maritimes \u00e9troites de la r\u00e9gion.<\/p>\n
Nous conseillons aux traders de produits d\u00e9riv\u00e9s de se pr\u00e9parer \u00e0 une volatilit\u00e9 accrue sur la paire USD\/IDR, alors qu\u2019elle gravite autour du niveau critique de 18 020. Les perturbations r\u00e9centes de l\u2019approvisionnement en carburant \u00e0 Sumatra, combin\u00e9es \u00e0 une tendance haussi\u00e8re des prix mondiaux du p\u00e9trole, exercent une forte pression sur l\u2019\u00e9quilibre budg\u00e9taire de l\u2019Indon\u00e9sie. Pour en tirer parti, nous recommandons l\u2019achat d\u2019options d\u2019achat (calls) USD\/IDR \u00e0 court terme afin de capter d\u2019\u00e9ventuels pics aliment\u00e9s par l\u2019augmentation des co\u00fbts d\u2019importation d\u2019\u00e9nergie.<\/p>\n
L\u2019escalade du conflit entre les \u00c9tats-Unis et l\u2019Iran, marqu\u00e9e par neuf nuits cons\u00e9cutives de frappes a\u00e9riennes, menace de perturber le d\u00e9troit d\u2019Ormuz, par lequel transitent plus de 20 % de la consommation mondiale de liquides p\u00e9troliers. Ce risque g\u00e9opolitique renforce l\u2019attrait du dollar am\u00e9ricain en tant que valeur refuge, rendant les positions longues USD particuli\u00e8rement attractives sur le march\u00e9 des options. Nous anticipons que cette prime de risque maintiendra l\u2019USD\/IDR soutenu dans les prochaines semaines.<\/p>\n
Les anticipations de march\u00e9, via l\u2019outil CME FedWatch, int\u00e8grent d\u00e9sormais une probabilit\u00e9 solide de 61,4 % d\u2019une hausse des taux de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale en septembre. Ce tournant plus restrictif contraste avec l\u2019exercice d\u2019\u00e9quilibriste de Bank Indonesia, qui cherche \u00e0 d\u00e9fendre la roupie sans p\u00e9naliser la croissance domestique. Nous sugg\u00e9rons de recourir \u00e0 des spreads haussiers en calls (bull call spreads) pour viser le niveau de 18 200, ce qui permet de tirer parti d\u2019un dollar plus fort tout en limitant le risque de baisse.<\/p>\n
Nous soulignons toutefois que la robustesse des IDE au deuxi\u00e8me trimestre, en hausse \u00e0 son rythme le plus marqu\u00e9 depuis fin 2024, devrait freiner une d\u00e9pr\u00e9ciation incontr\u00f4l\u00e9e de la roupie. Ces flux de capitaux offrent un plancher solide \u00e0 la devise locale face \u00e0 un sc\u00e9nario de baisse extr\u00eame. En cons\u00e9quence, nous recommandons d\u2019\u00e9viter les positions vendeuses non born\u00e9es sur la roupie et de privil\u00e9gier des strat\u00e9gies de range, avec un biais mod\u00e9r\u00e9ment haussier.<\/p>\n\n\n\r\n