L\u2019indice du dollar am\u00e9ricain (DXY) s\u2019est maintenu pr\u00e8s de la zone 100,80\u2013100,75 lundi, apr\u00e8s un l\u00e9ger rebond durant la s\u00e9ance asiatique, le laissant quasiment inchang\u00e9 sur la journ\u00e9e. L\u2019\u00e9volution des cours a \u00e9t\u00e9 encadr\u00e9e par la mont\u00e9e des tensions entre les \u00c9tats-Unis et l\u2019Iran, apr\u00e8s que Washington a men\u00e9 dimanche une neuvi\u00e8me nuit cons\u00e9cutive de frappes contre l\u2019Iran, \u00e0 la suite du d\u00e9c\u00e8s rapport\u00e9 d\u2019un nouveau militaire am\u00e9ricain en Irak. L\u2019Iran a r\u00e9pliqu\u00e9 par des missiles balistiques et des drones kamikazes visant des sites \u00e0 Bahre\u00efn, en Jordanie, au Kowe\u00eft et en Irak, maintenant en place une prime de risque g\u00e9opolitique et soutenant la demande de dollar dans son r\u00f4le de valeur refuge.<\/p>\n\n
Les prix du p\u00e9trole ont atteint leur plus haut niveau depuis le 12 juin, tandis que la perspective d\u2019une fermeture du d\u00e9troit d\u2019Ormuz, conjugu\u00e9e \u00e0 un blocus naval am\u00e9ricain des ports iraniens, a accentu\u00e9 les craintes de perturbations de l\u2019offre. La hausse des co\u00fbts \u00e9nerg\u00e9tiques a \u00e9galement raviv\u00e9 les risques inflationnistes, renfor\u00e7ant l\u2019id\u00e9e que les banques centrales, dont la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale, pourraient conserver un biais restrictif. L\u2019outil FedWatch du CME Group continue d\u2019int\u00e9grer la possibilit\u00e9 d\u2019au moins une hausse de taux de la Fed en 2026, tandis que le calendrier am\u00e9ricain de lundi est peu fourni, laissant le dollar sensible aux commentaires des membres du FOMC et \u00e0 de nouveaux titres g\u00e9opolitiques.<\/p>\n\n
Nous recommandons aux traders de produits d\u00e9riv\u00e9s de se positionner en faveur d\u2019un dollar am\u00e9ricain plus fort \u00e0 mesure que les tensions g\u00e9opolitiques s\u2019intensifient. Alors que le DXY se maintient actuellement autour de 100,80, il convient d\u2019envisager l\u2019achat d\u2019options d\u2019achat (calls) sur le billet vert. Historiquement, lors des grands conflits mondiaux, le dollar joue le r\u00f4le de valeur refuge ultime, \u00e0 l\u2019image de sa forte progression jusqu\u2019\u00e0 114,70 fin 2022.<\/p>\n\n
Le blocage du d\u00e9troit d\u2019Ormuz pr\u00e9sente une opportunit\u00e9 majeure sur les march\u00e9s de l\u2019\u00e9nergie. Ce passage vital contr\u00f4le l\u2019acheminement d\u2019environ 20 millions de barils de p\u00e9trole par jour, ce qui signifie qu\u2019une fermeture prolong\u00e9e provoquerait un choc d\u2019offre mondial. Nous sugg\u00e9rons d\u2019acheter des options d\u2019achat sur le Brent et le WTI afin de profiter de ce pic soudain des prix.<\/p>\n\n
Il faut \u00e9galement se pr\u00e9parer \u00e0 un virage plus restrictif de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale en raison de la hausse des co\u00fbts \u00e9nerg\u00e9tiques. Alors que l\u2019outil FedWatch du CME indique d\u00e9j\u00e0 des anticipations de rel\u00e8vement de taux vers la fin 2026, nous devrions envisager de vendre des contrats \u00e0 terme sur les taux d\u2019int\u00e9r\u00eat \u00e0 court terme. La remont\u00e9e des anticipations d\u2019inflation devrait pousser les rendements des Treasuries \u00e0 la hausse, apportant un soutien fondamental suppl\u00e9mentaire \u00e0 nos positions haussi\u00e8res sur le dollar.<\/p>\n\n
Compte tenu du caract\u00e8re tr\u00e8s impr\u00e9visible des conflits militaires, nous recommandons d\u2019utiliser des strat\u00e9gies fond\u00e9es sur la volatilit\u00e9, telles que des straddles acheteurs sur les principales paires de devises. Cela permet de tirer parti de mouvements de march\u00e9 marqu\u00e9s, quelle que soit la direction imm\u00e9diate. Toute correction baissi\u00e8re soudaine du dollar am\u00e9ricain devrait \u00eatre consid\u00e9r\u00e9e comme une opportunit\u00e9 privil\u00e9gi\u00e9e d\u2019acheter sur repli.<\/p>\n\n\n\r\n