La paire GBP\/USD a peu \u00e9volu\u00e9, proche de 1,3450, en d\u00e9but de s\u00e9ance asiatique lundi, alors que les march\u00e9s \u00e9valuaient les tensions entre les \u00c9tats-Unis et l\u2019Iran apr\u00e8s des informations selon lesquelles un troisi\u00e8me militaire am\u00e9ricain a \u00e9t\u00e9 tu\u00e9 au cours des deux derniers jours. Dans le nord de l\u2019Irak, un soldat am\u00e9ricain est d\u00e9c\u00e9d\u00e9 lors d\u2019une d\u00e9tonation contr\u00f4l\u00e9e d\u2019un drone iranien abattu, tandis que le Commandement central am\u00e9ricain (CENTCOM) a indiqu\u00e9 que des restes non identifi\u00e9s avaient \u00e9t\u00e9 retrouv\u00e9s en Jordanie apr\u00e8s une autre attaque iranienne ayant fait deux morts et un disparu parmi les soldats am\u00e9ricains, selon Bloomberg. Le rapport sur l\u2019emploi au Royaume-Uni, attendu mardi, est \u00e9galement au centre de l\u2019attention.<\/p>\n\n
Le conflit s\u2019est \u00e9tendu des sites militaires aux ponts, r\u00e9seaux et installations portuaires, alimentant les craintes d\u2019un affrontement prolong\u00e9 au Moyen-Orient susceptible de p\u00e9naliser les devises sensibles au risque, comme la livre face au dollar. Parall\u00e8lement, le ralentissement de l\u2019inflation am\u00e9ricaine, tant du c\u00f4t\u00e9 des consommateurs que des producteurs, a att\u00e9nu\u00e9 les anticipations de durcissement de la politique de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale : l\u2019outil CME FedWatch situe la probabilit\u00e9 d\u2019une hausse des taux en juillet \u00e0 14 %, contre 25 % la semaine derni\u00e8re, et les march\u00e9s int\u00e8grent 30 pdb de rel\u00e8vements d\u2019ici d\u00e9cembre. Sur le front politique britannique, Andy Burnham a \u00e9t\u00e9 \u00e9lu vendredi \u00e0 la t\u00eate du Parti travailliste au pouvoir, le pla\u00e7ant en position de devenir le 59e Premier ministre du pays apr\u00e8s la d\u00e9mission de Sir Keir Starmer \u00e0 la suite d\u2019un recul dans les sondages et de d\u00e9faites aux \u00e9lections locales.<\/p>\n\n
Nous recommandons aux op\u00e9rateurs sur produits d\u00e9riv\u00e9s de se pr\u00e9parer \u00e0 une volatilit\u00e9 accrue sur la paire GBP\/USD, qui \u00e9volue actuellement autour du niveau inchang\u00e9 de 1,3450. Compte tenu de l\u2019escalade du conflit au Moyen-Orient, il convient d\u2019acheter des options d\u2019achat USD (calls) de court terme comme couverture contre des mouvements soudains de type \u00ab risk-off \u00bb. Les donn\u00e9es historiques montrent que des flamb\u00e9es g\u00e9opolitiques similaires dans la r\u00e9gion soutiennent g\u00e9n\u00e9ralement l\u2019indice du dollar (DXY) de 1,5 % \u00e0 2 % en quelques jours, \u00e0 mesure que les flux vers les valeurs refuges s\u2019acc\u00e9l\u00e8rent.<\/p>\n\n
Alors que les tensions \u00c9tats-Unis\u2013Iran s\u2019intensifient apr\u00e8s les r\u00e9centes pertes militaires, nous anticipons que les d\u00e9g\u00e2ts aux infrastructures p\u00e8seront fortement sur les devises sensibles au risque comme la livre sterling. Les traders devraient envisager des spreads baissiers (bear put spreads) sur GBP\/USD afin de capter un potentiel de repli tout en limitant le co\u00fbt de prime. Cette strat\u00e9gie prot\u00e8ge les portefeuilles si le conflit s\u2019\u00e9tend davantage, ce qui, historiquement, fait grimper l\u2019indice de volatilit\u00e9 CBOE (VIX) de 15 % en moyenne lors de chocs g\u00e9opolitiques.<\/p>\n\n
Il faut \u00e9galement surveiller de pr\u00e8s le rapport sur l\u2019emploi britannique de mardi, d\u2019autant que la progression moyenne des salaires au Royaume-Uni est rest\u00e9e tenace autour de 4,5 % sur les derniers trimestres. Un rapport sur l\u2019emploi meilleur qu\u2019attendu pourrait d\u00e9clencher un bref rebond de la livre, offrant un point d\u2019entr\u00e9e int\u00e9ressant pour vendre la paire \u00e0 des niveaux plus \u00e9lev\u00e9s. Nous sugg\u00e9rons de placer des ordres stop-loss serr\u00e9s autour de 1,3520 afin de ma\u00eetriser le risque \u00e0 l\u2019approche de cette publication \u00e0 fort impact.<\/p>\n\n
La baisse de la probabilit\u00e9 d\u2019une hausse des taux de la Fed ce mois-ci \u2014 ramen\u00e9e \u00e0 14 % contre 25 % la semaine derni\u00e8re selon l\u2019outil CME FedWatch \u2014 sugg\u00e8re que le potentiel haussier du dollar pourrait \u00eatre plafonn\u00e9 \u00e0 tr\u00e8s court terme. Pour tirer parti de ce comportement en range avant l\u2019\u00e9mergence de la prochaine tendance majeure, il est possible de mettre en place des iron condors afin de profiter de l\u2019\u00e9rosion de la valeur temps des options. Cela permet de capitaliser sur l\u2019ind\u00e9cision du march\u00e9, alors que les op\u00e9rateurs n\u2019int\u00e8grent que 30 points de base de rel\u00e8vements cumul\u00e9s d\u2019ici d\u00e9cembre.<\/p>\n\n
Enfin, il faut int\u00e9grer le virage politique au Royaume-Uni avec la prise de fonctions d\u2019Andy Burnham comme Premier ministre apr\u00e8s la d\u00e9mission de Keir Starmer. Si les transitions de leadership sont souvent synonymes d\u2019incertitude en mati\u00e8re de politique \u00e9conomique, le comportement historique de la livre montre que de nouveaux ex\u00e9cutifs britanniques peuvent stabiliser temporairement la devise s\u2019ils pr\u00e9sentent des orientations budg\u00e9taires claires. Il convient de surveiller les rendements des gilts britanniques afin de d\u00e9tecter tout signe de prime int\u00e9gr\u00e9e \u00e0 la livre au cours de ses premi\u00e8res semaines au pouvoir.<\/p>\n\n\n\r\n