Le peso mexicain s\u2019est affaibli face au dollar am\u00e9ricain lors de la s\u00e9ance nord-am\u00e9ricaine de vendredi, c\u00e9dant plus de 0,65% alors que le billet vert b\u00e9n\u00e9ficiait de la demande d\u2019actifs refuges li\u00e9e aux tensions entre les \u00c9tats-Unis et l\u2019Iran. L\u2019USD\/MXN \u00e9voluait autour de 17,53 apr\u00e8s s\u2019\u00eatre redress\u00e9 depuis un plus bas \u00e0 17,41. Le sentiment de risque s\u2019est globalement d\u00e9grad\u00e9 avec la baisse des valeurs de semi-conducteurs, tandis que la hausse des prix du p\u00e9trole a relanc\u00e9 le d\u00e9bat sur la possibilit\u00e9 que la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale durcisse encore sa politique, r\u00e9duisant un \u00e9cart de taux qui avait auparavant soutenu le peso, lequel avait entam\u00e9 son cycle d\u2019appr\u00e9ciation d\u00e9but 2025.<\/p>\n
Les donn\u00e9es am\u00e9ricaines ont envoy\u00e9 des signaux contrast\u00e9s pour les taux. L\u2019indice de confiance des consommateurs de l\u2019Universit\u00e9 du Michigan pour juillet est remont\u00e9 \u00e0 54 contre 50,7, et les anticipations d\u2019inflation se sont repli\u00e9es, tandis que l\u2019indice dollar (DXY) a progress\u00e9 de 0,05% \u00e0 100,76. La semaine prochaine, l\u2019attention se d\u00e9placera vers les ventes au d\u00e9tail, l\u2019emploi et l\u2019inflation de mi-juillet au Mexique, tandis que le calendrier am\u00e9ricain inclut des donn\u00e9es sur l\u2019emploi et les PMI flash de S&P Global, avant la r\u00e9union de la Fed du 29 juillet. Sur le plan graphique, l\u2019USD\/MXN \u00e9tait cot\u00e9 \u00e0 17,5333, avec une r\u00e9sistance proche de 17,5456 et une r\u00e9sistance de plus long terme autour de 18,1200 ; le support se situait sur le regroupement des moyennes mobiles simples (SMA) \u00e0 50\/100\/200 jours pr\u00e8s de 17,3856, tandis que le RSI \u00e0 14 jours \u00e9voluait autour de 54,8.<\/p>\n
Nous observons que le peso mexicain subit une forte pression, les tensions g\u00e9opolitiques au Moyen-Orient incitant les investisseurs \u00e0 se tourner vers le dollar am\u00e9ricain, valeur refuge. Plus pr\u00e9cis\u00e9ment, les conflits en cours \u00e0 proximit\u00e9 du d\u00e9troit d\u2019Ormuz menacent les cha\u00eenes d\u2019approvisionnement mondiales, ce qui, historiquement, accro\u00eet la volatilit\u00e9 et affaiblit les devises des march\u00e9s \u00e9mergents. Avec l\u2019USD\/MXN qui se traite actuellement autour de 17,53, nous conseillons aux op\u00e9rateurs sur d\u00e9riv\u00e9s de se positionner en faveur d\u2019une poursuite de la dynamique haussi\u00e8re de cette paire de devises dans les prochaines semaines.<\/p>\n
Les derni\u00e8res donn\u00e9es am\u00e9ricaines confortent ce biais haussier sur le billet vert, l\u2019indice de confiance des consommateurs de l\u2019Universit\u00e9 du Michigan ayant r\u00e9cemment grimp\u00e9 \u00e0 54. Par ailleurs, alors que des responsables de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale avertissent que l\u2019inflation reste trop \u00e9lev\u00e9e, le march\u00e9 int\u00e8gre un sc\u00e9nario de taux \u00ab plus \u00e9lev\u00e9s plus longtemps \u00bb. Nous estimons que ce contexte macro\u00e9conomique fait de l\u2019achat d\u2019options d\u2019achat (calls) USD\/MXN \u00e0 court terme un moyen pertinent de capter d\u2019\u00e9ventuels \u00e0-coups haussiers du dollar.<\/p>\n
Sur le plan local, nous suivons de pr\u00e8s les prochaines publications mexicaines sur les ventes au d\u00e9tail, l\u2019emploi et l\u2019inflation de mi-juillet. Si l\u2019inflation au Mexique ralentit plus vite que pr\u00e9vu, la Banque du Mexique pourrait assouplir sa politique, ce qui r\u00e9duirait rapidement l\u2019avantage de rendement du peso. Les op\u00e9rateurs sur d\u00e9riv\u00e9s devraient envisager le recours \u00e0 des options de vente (puts) sur le peso afin de se couvrir contre ces risques domestiques imminents.<\/p>\n
D\u2019un point de vue technique, l\u2019USD\/MXN se maintient au-dessus de ses moyennes mobiles \u00e0 50, 100 et 200 jours, regroup\u00e9es autour de 17,38. Nous recommandons de surveiller la r\u00e9sistance imm\u00e9diate \u00e0 17,54 : une rupture nette au-dessus de ce seuil pourrait ouvrir la voie vers le prochain plafond majeur \u00e0 18,12. Pour exploiter cette configuration, les investisseurs peuvent s\u2019int\u00e9resser \u00e0 des spreads haussiers via calls (bull call spreads) afin de limiter le co\u00fbt de la prime tout en se positionnant en vue d\u2019une cassure.<\/p>\n\n\n\r\n