La livre sterling a recul\u00e9 pour une deuxi\u00e8me s\u00e9ance cons\u00e9cutive en Am\u00e9rique du Nord, c\u00e9dant 0,22% face au dollar am\u00e9ricain, alors que des tensions g\u00e9opolitiques accrues ont propuls\u00e9 les prix du p\u00e9trole \u00e0 la hausse et raviv\u00e9 les craintes d\u2019une r\u00e9acc\u00e9l\u00e9ration de l\u2019inflation. Le mouvement a prolong\u00e9 le repli de la devise britannique, les march\u00e9s int\u00e9grant l\u2019impact potentiel de la hausse des co\u00fbts de l\u2019\u00e9nergie.<\/p>\n
Sur GBP\/USD, la paire \u00e9voluait \u00e0 1,3449 apr\u00e8s avoir inscrit plus t\u00f4t un sommet proche de 1,3480. L\u2019action des prix est rest\u00e9e cantonn\u00e9e \u00e0 une fourchette \u00e9troite, la livre n\u2019\u00e9tant pas parvenue \u00e0 conserver ses gains intrajournaliers alors que la demande pour le billet vert se raffermissait.<\/p>\n
Nous constatons que la livre sterling subit une pression baissi\u00e8re, la hausse du Brent \u2014 actuellement proche de 84 dollars le baril \u2014 ravivant la crainte d\u2019une inflation mondiale durablement \u00e9lev\u00e9e. Ce pic de l\u2019\u00e9nergie complique la trajectoire de politique mon\u00e9taire de la Banque d\u2019Angleterre, d\u2019autant que les derni\u00e8res donn\u00e9es d\u2019inflation au Royaume-Uni restent obstin\u00e9ment au-dessus de l\u2019objectif de 2%. En tant que traders de produits d\u00e9riv\u00e9s, nous devons nous pr\u00e9parer \u00e0 une volatilit\u00e9 accrue sur les paires de devises GBP\/USD au cours des prochaines semaines.<\/p>\n
Pour se couvrir contre une correction plus marqu\u00e9e de la livre, nous recommandons d\u2019envisager des options de vente (puts) \u00e0 court terme sur GBP\/USD, avec des prix d\u2019exercice visant le niveau de support de 1,3300. La volatilit\u00e9 implicite sur les options GBP a d\u00e9j\u00e0 augment\u00e9 de pr\u00e8s de 12% au cours des deux derni\u00e8res semaines, signe que le march\u00e9 int\u00e8gre activement des mouvements baissiers plus amples. Le recours \u00e0 ces puts de protection permet de tirer parti de nouvelles baisses tout en limitant strictement le risque si, soudainement, la prime g\u00e9opolitique sur le p\u00e9trole venait \u00e0 s\u2019estomper.<\/p>\n
Parall\u00e8lement, nous devrions envisager de tirer parti de la composante \u00e9nerg\u00e9tique de cette \u00e9quation en adoptant des positions longues via des options d\u2019achat (calls) sur le Brent. Historiquement, des chocs d\u2019offre li\u00e9s \u00e0 des \u00e9pisodes g\u00e9opolitiques ont fait progresser les prix du brut de 8% \u00e0 15% sur un mois, une dynamique qui semble se reproduire actuellement. En \u00e9quilibrant des d\u00e9riv\u00e9s longs sur le p\u00e9trole et des positions courtes sur la GBP, nous pouvons b\u00e2tir une strat\u00e9gie multi-actifs particuli\u00e8rement r\u00e9siliente pour le reste de l\u2019\u00e9t\u00e9.<\/p>\n
Nous devrons suivre de pr\u00e8s les prochains rapports britanniques sur l\u2019inflation et l\u2019emploi attendus fin juillet afin d\u2019\u00e9valuer la prochaine d\u00e9cision de la Banque d\u2019Angleterre. Si la croissance des salaires reste \u00e9lev\u00e9e, en parall\u00e8le de co\u00fbts du carburant toujours importants, la banque centrale pourrait \u00eatre contrainte de maintenir les taux \u00e0 un niveau \u00e9lev\u00e9, ce qui pourrait \u00e0 terme limiter les pertes de la livre. Nous conseillons de conserver des tailles de position prudentes et d\u2019utiliser des stops suiveurs afin de prot\u00e9ger le capital \u00e0 mesure que ces publications cl\u00e9s se d\u00e9roulent.<\/p>\n\n\n\r\n