La livre sterling a recul\u00e9 pour une deuxi\u00e8me s\u00e9ance cons\u00e9cutive, le GBP\/USD c\u00e9dant 0,22% \u00e0 1,3449 apr\u00e8s avoir touch\u00e9 1,3480, alors que la recrudescence des hostilit\u00e9s au Moyen-Orient a fait grimper le p\u00e9trole et soutenu le dollar. Le WTI a progress\u00e9 de plus de 1,50% \u00e0 80,78 dollars le baril et affichait une hausse de 13% sur le mois, apr\u00e8s des informations faisant \u00e9tat d\u2019attaques am\u00e9ricaines contre des infrastructures iraniennes et d\u2019avertissements sur d\u2019\u00e9ventuelles repr\u00e9sailles visant des installations p\u00e9troli\u00e8res. Au Royaume-Uni, Andy Burnham devrait devenir Premier ministre la semaine prochaine, tandis que la livre affichait encore un gain hebdomadaire de 0,4% \u00e0 la suite d\u2019articles \u00e9voquant un possible choix pour le poste de Chancelier de l\u2019\u00c9chiquier.<\/p>\n
Aux \u00c9tats-Unis, l\u2019indice de confiance des consommateurs de l\u2019Universit\u00e9 du Michigan est mont\u00e9 \u00e0 54 en juillet, contre 50,7, tandis que les anticipations d\u2019inflation \u00e0 un an se sont tass\u00e9es \u00e0 4,2% contre 4,6%, et celles \u00e0 cinq ans sont rest\u00e9es \u00e0 3,3%. Des donn\u00e9es de Prime Terminal montraient que les march\u00e9s attribuaient une probabilit\u00e9 proche de 61% \u00e0 une hausse des taux de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale lors de la r\u00e9union du 28 octobre, tandis que la d\u00e9cision de juillet int\u00e9grait 76% de chances de statu quo avant la r\u00e9union du 29 juillet. Sur le plan technique, le GBP\/USD \u00e9voluait autour de 1,3451, avec un triple SMA \u00e0 1,3381 et un RSI (14) proche de 56,9 ; des r\u00e9sistances \u00e9taient mentionn\u00e9es \u00e0 1,3487 et 1,3498.<\/p>\n\n
Avec le brut WTI en hausse de 13% ce mois-ci, au-del\u00e0 de 80 dollars le baril, sous l\u2019effet de l\u2019aggravation des conflits au Moyen-Orient, nous conseillons aux op\u00e9rateurs sur d\u00e9riv\u00e9s de se pr\u00e9parer \u00e0 une volatilit\u00e9 accrue de l\u2019inflation, tir\u00e9e par l\u2019\u00e9nergie. Historiquement, des flamb\u00e9es du p\u00e9trole de cette ampleur provoquent une forte hausse de l\u2019indice de volatilit\u00e9 du p\u00e9trole brut du Cboe (OVX), qui se r\u00e9percute rapidement sur les march\u00e9s des devises du G10. Nous recommandons l\u2019achat de straddles de court terme sur le GBP\/USD afin de tirer parti du mouvement attendu des prix, alors que les craintes inflationnistes mondiales refont surface.<\/p>\n
D\u2019un point de vue technique, la livre sterling se maintient juste au-dessus de son support du triple simple moyenne mobile \u00e0 1,3381, mais se heurte \u00e0 une r\u00e9sistance marqu\u00e9e autour de 1,3498. Si la paire franchit 1,3500, cela pourrait d\u00e9clencher un short-squeeze rapide, rendant des options call hors de la monnaie attractives en termes de rendement\/risque. \u00c0 l\u2019inverse, nous devrions envisager des options put de protection pour se couvrir contre un repli vers 1,3300 si l\u2019intensification des tensions g\u00e9opolitiques renforce la demande de valeur refuge pour le dollar am\u00e9ricain.<\/p>\n\n
La prochaine prise de fonctions d\u2019Andy Burnham comme nouveau Premier ministre britannique, ainsi que le choix potentiel de son Chancelier, provoquent d\u00e9j\u00e0 des vagues sp\u00e9culatives sur le march\u00e9 des options sur la livre sterling. Nous devons suivre de pr\u00e8s les chiffres britanniques de l\u2019emploi et de l\u2019inflation de la semaine prochaine, d\u2019autant que l\u2019inflation des services au Royaume-Uni a historiquement montr\u00e9 une persistance au-del\u00e0 de 5%. Les op\u00e9rateurs devraient recourir \u00e0 des spreads de calendrier afin d\u2019exploiter d\u2019\u00e9ventuelles mauvaises valorisations de la volatilit\u00e9 implicite avant que ces annonces domestiques majeures ne tombent.<\/p>\n
De l\u2019autre c\u00f4t\u00e9 de l\u2019Atlantique, les march\u00e9s des taux am\u00e9ricains int\u00e8grent actuellement une probabilit\u00e9 de 76% que la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale laisse ses taux inchang\u00e9s lors de sa r\u00e9union du 29 juillet. Toutefois, avec les anticipations d\u2019inflation \u00e0 un an de l\u2019Universit\u00e9 du Michigan toujours \u00e9lev\u00e9es \u00e0 4,2%, toute nouvelle hausse du p\u00e9trole pourrait rapidement contraindre la Fed \u00e0 adopter un ton plus restrictif pour sa r\u00e9union d\u2019octobre, o\u00f9 la probabilit\u00e9 d\u2019une hausse des taux atteint d\u00e9j\u00e0 61%. Nous sugg\u00e9rons de trader des futures Eurodollar de court terme ou des contrats SOFR (Secured Overnight Financing Rate) afin de se positionner pour un possible durcissement si les co\u00fbts de l\u2019\u00e9nergie continuent de grimper.<\/p>\n\n\n\r\n