La Banque Royale du Canada (RBC) s\u2019attend \u00e0 ce que l\u2019indice des prix \u00e0 la consommation (IPC) du Canada pour le mois de juin fasse appara\u00eetre un ralentissement de l\u2019inflation globale \u00e0 2,8% sur un an, contre 3,2% en mai, principalement sous l\u2019effet du repli des prix de l\u2019\u00e9nergie. Cette pr\u00e9vision sugg\u00e8re la poursuite de la divergence entre le taux \u00ab\u202fheadline\u202f\u00bb et les tendances sous-jacentes des prix, apr\u00e8s que les derniers chiffres ont \u00e9t\u00e9 tir\u00e9s vers le haut par des co\u00fbts \u00e9nerg\u00e9tiques \u00e9lev\u00e9s alors que les pressions plus larges restaient davantage contenues.<\/p>\n\n
S\u2019agissant des mesures excluant l\u2019alimentation et l\u2019\u00e9nergie, l\u2019inflation serait proche de 1,6% sur un an, quasiment inchang\u00e9e par rapport \u00e0 mai. Les indicateurs d\u2019inflation sous-jacente privil\u00e9gi\u00e9s par la Banque du Canada sont d\u00e9crits comme compatibles avec une inflation \u00e9voluant pr\u00e8s de l\u2019objectif de 2%, l\u2019inflation \u00e9tant attendue en retour vers 2% sur l\u2019horizon de pr\u00e9vision et la banque centrale \u00e9tant vue en maintien du statu quo jusqu\u2019en 2026.<\/p>\n\n
Alors que l\u2019inflation globale se refroidit \u00e0 2,8% et que l\u2019inflation sous-jacente reste stable \u00e0 1,6%, nous estimons que les traders sur d\u00e9riv\u00e9s devraient se positionner en vue d\u2019une p\u00e9riode de faible volatilit\u00e9 des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat canadiens. La Banque du Canada \u00e9tant attendue en maintien de son taux directeur jusqu\u2019\u00e0 la fin de 2026, les paris agressifs sur les taux perdent de leur attrait. Nous recommandons de d\u00e9placer l\u2019attention vers des strat\u00e9gies de range sur les contrats de taux \u00e0 court terme.<\/p>\n\n
Le volume de transactions sur les futures adoss\u00e9s \u00e0 la Canadian Overnight Repo Rate Average (CORRA) a nettement progress\u00e9, ce qui en fait des outils tr\u00e8s liquides dans cet environnement stable. Historiquement, lors de longues pauses des banques centrales, la volatilit\u00e9 implicite sur ces contrats de tout premier mois (\u00ab\u202ffront-month\u202f\u00bb) chute fortement. Nous sugg\u00e9rons de vendre de la prime via des straddles courts ou des iron condors sur options CORRA afin de capter cette volatilit\u00e9 en d\u00e9croissance.<\/p>\n\n
Cette stabilit\u00e9 de la politique mon\u00e9taire sugg\u00e8re \u00e9galement que le dollar canadien \u00e9voluera dans une fourchette \u00e9troite face au dollar am\u00e9ricain dans les prochaines semaines. Les derni\u00e8res donn\u00e9es de march\u00e9 montrent que le CAD est rest\u00e9 stable \u00e0 proximit\u00e9 de la zone 73 \u00e0 75 cents am\u00e9ricains, soutenu par la solidit\u00e9 des prix sous-jacents. Nous conseillons aux traders d\u2019options de change de vendre des strangles CAD hors de la monnaie afin de profiter de cette absence de direction.<\/p>\n\n\n\r\n