Les mises en chantier de logements aux \u00c9tats-Unis ont progress\u00e9 \u00e0 un rythme annualis\u00e9 de 1,427 million en juin, d\u00e9passant la pr\u00e9vision de march\u00e9 de 1,31 million. Ce r\u00e9sultat sugg\u00e8re une activit\u00e9 de construction plus forte que pr\u00e9vu en rythme mensuel, les mises en chantier se maintenant au-dessus du consensus \u00e0 l\u2019approche de la p\u00e9riode estivale.<\/p>\n
Le chiffre de juin, \u00e0 1,427 million, place le pipeline de logements au-dessus des projections \u00e0 1,31 million, soit un \u00e9cart de 0,117 million d\u2019unit\u00e9s en rythme annualis\u00e9. Pr\u00e9sent\u00e9e en variation mensuelle, la surprise conforte la r\u00e9silience de la construction de logements neufs par rapport aux attentes pour juin.<\/p>\n
La hausse inattendue des mises en chantier en juin \u00e0 1,427 million montre que le march\u00e9 immobilier am\u00e9ricain d\u00e9joue les craintes pr\u00e9c\u00e9dentes de ralentissement. Nous anticipons que cette vigueur fasse remonter les rendements des Treasuries, la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale maintenant des taux \u00e9lev\u00e9s plus longtemps. Les traders de produits d\u00e9riv\u00e9s pourraient envisager de se positionner \u00e0 la baisse sur les contrats \u00e0 terme de Treasuries \u00e0 court terme ou d\u2019acheter des options de vente (puts) sur l\u2019ETF iShares 20+ Year Treasury Bond (TLT).<\/p>\n
Une activit\u00e9 de construction soutenue profite directement aux grands constructeurs de maisons am\u00e9ricains, qui doivent encore composer avec des stocks faibles. Nous sugg\u00e9rons d\u2019acheter des options d\u2019achat (calls) sur l\u2019ETF SPDR S&P Homebuilders (XHB) afin de capter cette dynamique haussi\u00e8re. Historiquement, les actions des constructeurs gagnent 3% \u00e0 5% dans les semaines qui suivent une nette surprise haussi\u00e8re sur les mises en chantier.<\/p>\n
Une forte acc\u00e9l\u00e9ration des nouveaux chantiers devrait \u00e9galement d\u00e9clencher un rebond des march\u00e9s des mati\u00e8res premi\u00e8res industrielles. Nous recommandons aux traders de se positionner \u00e0 l\u2019achat sur les contrats \u00e0 terme sur le bois d\u2019\u0153uvre (lumber) et sur des options sur le cuivre, qui ont subi une pression baissi\u00e8re plus t\u00f4t cette ann\u00e9e. Historiquement, un rythme de mises en chantier durablement sup\u00e9rieur \u00e0 1,4 million soutient une reprise des prix des mat\u00e9riaux de construction.<\/p>\n
Enfin, cette r\u00e9silience \u00e9conomique plaide en faveur d\u2019un dollar plus fort face aux autres grandes devises. Nous recommandons des positions longues sur l\u2019indice du dollar am\u00e9ricain (DXY) via des contrats \u00e0 terme ou des options d\u2019achat (calls). Ces donn\u00e9es solides r\u00e9duisent le besoin imm\u00e9diat de baisses de taux agressives, maintenant les rendements am\u00e9ricains particuli\u00e8rement attractifs pour les investisseurs \u00e9trangers.<\/p>\n\n\n\r\n