La roupie indienne a l\u00e9g\u00e8rement progress\u00e9 \u00e0 l\u2019approche du week-end, l\u2019USD\/INR revenant autour de 96,30 apr\u00e8s une intervention de la Banque de r\u00e9serve de l\u2019Inde (RBI). Reuters a indiqu\u00e9 que la banque centrale est intervenue presque quotidiennement, \u00e0 la fois sur le march\u00e9 spot et sur le march\u00e9 des forwards non livrables (NDF), mais de mani\u00e8re mesur\u00e9e. Le mouvement est intervenu alors que les prix du p\u00e9trole montaient : le contrat de brut MCX expirant le 20 juillet a gagn\u00e9 1,16% \u00e0 environ 7.700 roupies, proche du plus haut mensuel atteint mardi \u00e0 7.832 roupies \u2014 un contexte qui p\u00e8se g\u00e9n\u00e9ralement sur les devises des pays importateurs de p\u00e9trole.<\/p>\n
Le risque g\u00e9opolitique a soutenu le dollar am\u00e9ricain, apr\u00e8s que l\u2019Iran a demand\u00e9 \u00e0 la milice houthie au Y\u00e9men de se tenir pr\u00eate \u00e0 fermer la route p\u00e9troli\u00e8re de la mer Rouge si les \u00c9tats-Unis frappaient des infrastructures \u00e9lectriques iraniennes. L\u2019indice dollar (DXY) progressait de 0,1% vers 100,80, m\u00eame si les march\u00e9s ont r\u00e9duit leurs anticipations de durcissement de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale apr\u00e8s un CPI am\u00e9ricain de juin plus faible. Selon CME FedWatch, la probabilit\u00e9 d\u2019une hausse de taux plus tard ce mois-ci n\u2019\u00e9tait plus que de 10,2%, contre 24,6% une semaine plus t\u00f4t ; sur le plan technique, l\u2019USD\/INR s\u2019est maintenu au-dessus de sa moyenne mobile exponentielle (EMA) \u00e0 20 jours de 95,55, avec un RSI \u00e0 14 jours \u00e0 62,99 et une r\u00e9sistance proche du pic de 97,10.<\/p>\n
Nous recommandons aux traders de d\u00e9riv\u00e9s de se positionner pour une poursuite du momentum haussier sur la paire USD\/INR, via des spreads haussiers en options (bull call spreads) ou des positions longues sur des futures de court terme. La structure technique reste tr\u00e8s favorable tant que la paire \u00e9volue au-dessus de son EMA 20 jours \u00e0 95,55. Si l\u2019\u00e9lan actuel permet de franchir la r\u00e9sistance imm\u00e9diate, nous anticipons un test rapide du record historique autour de 97,10.<\/p>\n
Pour se couvrir contre le risque de perturbations de l\u2019approvisionnement \u00e9nerg\u00e9tique en mer Rouge, nous sugg\u00e9rons de prendre des positions longues sur les contrats de brut MCX. Les conflits g\u00e9opolitiques pass\u00e9s, comme la crise \u00e9nerg\u00e9tique de 2022, montrent que le Brent peut ais\u00e9ment bondir de plus de 20% lorsque des corridors maritimes majeurs sont menac\u00e9s. L\u2019Inde important plus de 80% de son p\u00e9trole brut, toute envol\u00e9e durable au-del\u00e0 du seuil actuel de 7.700 roupies exercerait in\u00e9vitablement une forte pression sur la roupie.<\/p>\n
M\u00eame si la RBI intervient activement sur les march\u00e9s spot et \u00e0 terme, l\u2019histoire montre que les dispositifs de d\u00e9fense des banques centrales ont des limites face \u00e0 des chocs \u00e9nerg\u00e9tiques mondiaux majeurs. Lors de la volatilit\u00e9 de 2022, la RBI a d\u00e9pens\u00e9 plus de 100 milliards de dollars de r\u00e9serves de change, et la roupie s\u2019est n\u00e9anmoins d\u00e9pr\u00e9ci\u00e9e d\u2019environ 10% face au billet vert. Nous conseillons aux traders de ne pas compter uniquement sur l\u2019intervention de la RBI pour plafonner les gains de l\u2019USD\/INR, d\u2019autant que l\u2019ampleur actuelle des op\u00e9rations reste mesur\u00e9e.<\/p>\n
Il convient aussi de regarder le march\u00e9 des d\u00e9riv\u00e9s de taux, o\u00f9 l\u2019outil CME FedWatch n\u2019attribue qu\u2019une probabilit\u00e9 de 10,2% \u00e0 une hausse des taux de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale plus tard ce mois-ci. Si des perspectives de taux plus accommodantes affaiblissent g\u00e9n\u00e9ralement le billet vert, l\u2019escalade des tensions entre Washington et T\u00e9h\u00e9ran entretient une forte demande de valeur refuge, maintenant l\u2019indice dollar proche de 100,80. Les traders peuvent exploiter cette divergence en achetant des options d\u2019achat (calls) sur l\u2019USD\/INR, qui offrent actuellement des ratios rendement\/risque attractifs gr\u00e2ce \u00e0 l\u2019accalmie temporaire des craintes de hausse des taux de la Fed.<\/p>\n\n\n\r\n