L\u2019EUR\/CAD a peu vari\u00e9 apr\u00e8s des mouvements erratiques plus t\u00f4t, \u00e9voluant autour de 1,6070 en d\u00e9but de s\u00e9ance europ\u00e9enne vendredi. La paire crois\u00e9es faisait face \u00e0 un risque de repli, les march\u00e9s misant sur un ralentissement de l\u2019inflation en zone euro, ce qui pourrait conforter une orientation moins restrictive de la Banque centrale europ\u00e9enne (BCE). L\u2019IPCH core de la zone euro est attendu inchang\u00e9 \u00e0 2,4% sur un an et 0,2% sur un mois, tandis que l\u2019IPCH global est anticip\u00e9 en baisse de 0,1% sur le mois.<\/p>\n\n
Selon Reuters, la BCE devrait largement laisser ses taux inchang\u00e9s jeudi prochain, m\u00eame si les responsables devraient proc\u00e9der \u00e0 une deuxi\u00e8me hausse de taux de l\u2019ann\u00e9e en septembre, la remont\u00e9e des prix de l\u2019\u00e9nergie ravivant les craintes d\u2019une inflation plus persistante. Le dollar canadien a \u00e9galement \u00e9t\u00e9 soutenu par l\u2019id\u00e9e que les march\u00e9s p\u00e9troliers pourraient se stabiliser, alors que les tensions entre les \u00c9tats-Unis et l\u2019Iran ont accru le risque de perturbations de l\u2019offre au Moyen-Orient. Reuters indique que l\u2019Iran a demand\u00e9 \u00e0 la milice houthiste du Y\u00e9men de bloquer la route de la mer Rouge si des frappes am\u00e9ricaines visaient des infrastructures \u00e9lectriques iraniennes, tandis que Tasnim a fait \u00e9tat d\u2019explosions \u00e0 Bandar Abbas, Qeshm et Ahvaz, avec d\u2019autres d\u00e9tonations entendues jusqu\u2019au Kowe\u00eft et \u00e0 Bassorah.<\/p>\n\n
Nous conseillons aux intervenants sur d\u00e9riv\u00e9s de se positionner sur un mouvement baissier de l\u2019EUR\/CAD, qui s\u2019\u00e9change actuellement pr\u00e8s du niveau de 1,6070. Pour tirer parti de ce repli attendu au cours des prochaines semaines, nous recommandons l\u2019achat d\u2019options put EUR\/CAD arrivant \u00e0 \u00e9ch\u00e9ance mi-ao\u00fbt. Cette strat\u00e9gie permet de b\u00e9n\u00e9ficier d\u2019une baisse de l\u2019euro tout en maintenant un risque strictement limit\u00e9.<\/p>\n\n
Nous anticipons une pression baissi\u00e8re r\u00e9guli\u00e8re sur l\u2019euro, l\u2019inflation globale en zone euro \u00e9tant projet\u00e9e en recul de 0,1% en rythme mensuel. M\u00eame si l\u2019inflation sous-jacente demeure tenace \u00e0 2,4%, la mollesse des ventes au d\u00e9tail et l\u2019essoufflement des PMI manufacturiers \u00e0 travers l\u2019Europe sugg\u00e8rent une \u00e9conomie en difficult\u00e9. Avec une BCE tr\u00e8s attendue sur un statu quo la semaine prochaine, la devise manque de catalyseurs haussiers significatifs.<\/p>\n\n
\u00c0 l\u2019inverse, nous voyons le dollar canadien se renforcer, alors que les cours mondiaux du p\u00e9trole grimpent vers 83 dollars le baril. L\u2019escalade des tensions militaires au Moyen-Orient, y compris des menaces de blocage des routes maritimes en mer Rouge, a propuls\u00e9 le Brent en hausse de pr\u00e8s de 3% sur la seule semaine. Le Canada \u00e9tant un important exportateur de p\u00e9trole, ces prix \u00e9lev\u00e9s de l\u2019\u00e9nergie continueront de soutenir le \u00ab loonie \u00bb.<\/p>\n\n
Dans cet environnement de forte volatilit\u00e9, nous sugg\u00e9rons de privil\u00e9gier des spreads baissiers de type bear put plut\u00f4t que l\u2019achat de puts nus. La volatilit\u00e9 implicite sur l\u2019EUR\/CAD a r\u00e9cemment augment\u00e9, rendant les options plus co\u00fbteuses. Le recours \u00e0 un spread permet de compenser une partie de cette prime tout en visant une baisse des cours vers le support de 1,5900.<\/p>\n\n\n\r\n