Un d\u00e9bouclage de positions alimente la derni\u00e8re vague de ventes sur les valeurs li\u00e9es \u00e0 l\u2019IA et aux semi-conducteurs, avec peu d\u2019indices d\u2019achats \u00e0 bon compte : l\u2019exposition jug\u00e9e trop concentr\u00e9e est r\u00e9duite plut\u00f4t que r\u00e9\u00e9valu\u00e9e sur la base des fondamentaux. La d\u00e9route mondiale du secteur des puces a touch\u00e9 Ta\u00efwan et le Japon : l\u2019indice actions Asie-Pacifique de MSCI a recul\u00e9 de 2,7% et le Nikkei a c\u00e9d\u00e9 plus de 5%, tandis que Kioxia a perdu jusqu\u2019\u00e0 16% et TSMC a abandonn\u00e9 environ 4%. M\u00eame apr\u00e8s avoir affich\u00e9 une croissance de 77% de son b\u00e9n\u00e9fice, TSMC n\u2019a pas attir\u00e9 d\u2019acheteurs, signe que les flux l\u2019emportent sur les r\u00e9sultats des entreprises. Ailleurs, Netflix a anticip\u00e9 un deuxi\u00e8me trimestre cons\u00e9cutif de ralentissement de la croissance des ventes ; le titre a chut\u00e9 de 9% en apr\u00e8s-Bourse, les contrats \u00e0 terme sur le Nasdaq 100 ont recul\u00e9 de 1,4%, et les actions europ\u00e9ennes \u00e9taient attendues en baisse de plus de 1% \u00e0 l\u2019ouverture.<\/p>\n
La r\u00e9\u00e9valuation des valorisations est \u00e9galement influenc\u00e9e par l\u2019\u00e9volution du r\u00e9cit sur les profits. DeepSeek, start-up chinoise qui a lev\u00e9 7,4 milliards de dollars pour une valorisation sup\u00e9rieure \u00e0 50 milliards de dollars, pr\u00e9pare une expansion mondiale avec des mod\u00e8les d\u2019IA tarif\u00e9s bien en dessous de ceux de ses rivaux am\u00e9ricains, remettant en cause les hypoth\u00e8ses de raret\u00e9 qui sous-tendent des marges \u00e9lev\u00e9es. Des mod\u00e8les moins chers et plus faciles \u00e0 d\u00e9ployer pourraient stimuler la demande de \u00ab tokens \u00bb et l\u2019adoption par les entreprises, mais d\u00e9placer la cr\u00e9ation de valeur vers l\u2019\u00e9nergie, les infrastructures et la distribution, ainsi que vers les op\u00e9rateurs capables d\u2019ex\u00e9cuter des d\u00e9ploiements \u00e0 faible co\u00fbt et \u00e0 grande \u00e9chelle, au risque de comprimer la rentabilit\u00e9 de certaines briques de la cha\u00eene de valeur de l\u2019IA.<\/p>\n\n\n\r\n