Le GBP\/USD s\u2019est repli\u00e9 vers 1,3470 en s\u00e9ance asiatique vendredi, sur fond de repositionnement \u00ab risk-off \u00bb apr\u00e8s le regain de tensions au Moyen-Orient. Les \u00c9tats-Unis ont men\u00e9 d\u2019importantes frappes contre l\u2019Iran pour un sixi\u00e8me jour cons\u00e9cutif, et des responsables \u00e0 Bandar Abbas ont indiqu\u00e9 que des infrastructures civiles, dont des installations \u00e9lectriques et une gare, avaient \u00e9t\u00e9 touch\u00e9es. L\u2019attention se tournera ensuite vers l\u2019indice pr\u00e9liminaire du sentiment des consommateurs de l\u2019Universit\u00e9 du Michigan pour juillet.<\/p>\n
La livre sterling a \u00e9t\u00e9 sous pression lors de sa s\u00e9ance la plus lourde du mois, avec un GBP\/USD en baisse d\u2019environ 0,5% juste sous 1,3500, apr\u00e8s un second \u00e9chec cons\u00e9cutif \u00e0 franchir 1,3550. Ce recul ampute un mouvement de juillet d\u2019environ 400 pips depuis le point bas annuel, juste sous 1,3150, tandis que le Stochastic RSI quotidien se situe pr\u00e8s de 90, en zone de surachat. Les donn\u00e9es britanniques n\u2019ont apport\u00e9 qu\u2019un soutien limit\u00e9 : le PIB de mai a progress\u00e9 de 0,1% sur un mois apr\u00e8s la contraction d\u2019avril, et la production industrielle a recul\u00e9 de 0,5% contre des attentes d\u2019une baisse bien plus mod\u00e9r\u00e9e. Les propos d\u2019un vice-gouverneur de la Banque d\u2019Angleterre ont \u00e9t\u00e9 interpr\u00e9t\u00e9s comme accommodants.<\/p>\n
Nous identifions une opportunit\u00e9 claire de vente \u00e0 d\u00e9couvert sur la paire GBP\/USD via des options de vente (puts) de court terme, alors que le taux de change peine \u00e0 franchir la r\u00e9sistance \u00e0 1,3550. Avec un Stochastic RSI quotidien fortement en surachat autour de 90, des backtests historiques montrent que de tels niveaux extr\u00eames d\u00e9bouchent sur un retournement baissier dans plus de 68% des cas. Nous recommandons aux intervenants sur d\u00e9riv\u00e9s de verrouiller une protection \u00e0 la baisse ou de se positionner sur les contrats futures d\u2019ao\u00fbt afin de tirer parti de l\u2019essoufflement de l\u2019\u00e9lan.<\/p>\n
L\u2019escalade des frappes militaires en Iran pousse rapidement les investisseurs vers les actifs refuges. Historiquement, lors de chocs g\u00e9opolitiques soudains au Moyen-Orient, l\u2019indice du dollar (DXY) progresse en moyenne de 1,5% \u00e0 2% sous quinze jours, \u00e0 mesure que l\u2019aversion au risque s\u2019installe. Nous conseillons de se positionner pour un renforcement du billet vert, d\u2019autant que les inqui\u00e9tudes \u00e9nerg\u00e9tiques continuent de p\u00e9naliser les devises sensibles au risque, comme la livre.<\/p>\n
Sur le plan fondamental, la faiblesse des donn\u00e9es \u00e9conomiques britanniques confirme l\u2019essoufflement de la croissance domestique, illustr\u00e9 par une maigre hausse mensuelle du PIB de 0,1% et une contraction marqu\u00e9e de 0,5% de la production industrielle. Cette mollesse, combin\u00e9e aux signaux accommodants des responsables de la Banque d\u2019Angleterre, sugg\u00e8re que des baisses de taux pourraient intervenir plus t\u00f4t que pr\u00e9vu. Il convient d\u2019envisager l\u2019achat de spreads de vente (bear put spreads) sur la livre afin d\u2019exploiter l\u2019\u00e9largissement de l\u2019\u00e9cart de politique mon\u00e9taire avec la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale.<\/p>\n
L\u2019indice pr\u00e9liminaire du sentiment des consommateurs de l\u2019Universit\u00e9 du Michigan attendu aujourd\u2019hui est tr\u00e8s surveill\u00e9 et devrait accro\u00eetre la volatilit\u00e9 \u00e0 court terme. Toute surprise positive sur l\u2019\u00e9conomie am\u00e9ricaine renforcerait encore le dollar et acc\u00e9l\u00e9rerait le repli du GBP\/USD vers son point bas annuel autour de 1,3150. Nous devons rester d\u00e9fensifs, couvrir nos expositions actuelles et privil\u00e9gier l\u2019achat d\u2019options de vente hors de la monnaie (out-of-the-money) bon march\u00e9 afin de capter la baisse anticip\u00e9e.<\/p>\n\n\n\r\n