La livre sterling a recul\u00e9 pour une deuxi\u00e8me s\u00e9ance cons\u00e9cutive, la paire GBP\/USD s\u2019\u00e9changeant autour de 1,3460 pendant les heures asiatiques vendredi, alors que le dollar am\u00e9ricain a b\u00e9n\u00e9fici\u00e9 d\u2019une demande de valeur refuge sur fond d\u2019escalade des tensions au Moyen-Orient, avant la publication pr\u00e9liminaire de l\u2019indice de confiance des consommateurs de l\u2019Universit\u00e9 du Michigan pour juillet. Les inqui\u00e9tudes concernant l\u2019approvisionnement \u00e9nerg\u00e9tique se sont intensifi\u00e9es apr\u00e8s que Reuters a rapport\u00e9 que l\u2019Iran avait ordonn\u00e9 \u00e0 la milice houthie du Y\u00e9men de bloquer la route p\u00e9troli\u00e8re de la mer Rouge si les \u00c9tats-Unis frappaient les infrastructures \u00e9nerg\u00e9tiques iraniennes. Tasnim a \u00e9galement fait \u00e9tat d\u2019explosions \u00e0 Bandar Abbas, Qeshm et Ahvaz, tandis que des d\u00e9tonations auraient \u00e9t\u00e9 entendues jusqu\u2019au Kowe\u00eft et \u00e0 Bassora.<\/p>\n\n
La progression du dollar a toutefois \u00e9t\u00e9 frein\u00e9e par des statistiques am\u00e9ricaines plus faibles : l\u2019inflation des consommateurs en juin a augment\u00e9 moins que pr\u00e9vu et les prix \u00e0 la production ont recul\u00e9, tandis que les inscriptions initiales au ch\u00f4mage ont diminu\u00e9 \u00e0 un plus bas de deux mois. Les march\u00e9s ont \u00e9cart\u00e9 une hausse de taux de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale ce mois-ci, m\u00eame si les anticipations pour septembre restent partag\u00e9es. Des donn\u00e9es Reuters ont montr\u00e9 que les march\u00e9s mon\u00e9taires continuent d\u2019int\u00e9grer pleinement une hausse des taux de la Banque d\u2019Angleterre d\u2019ici la r\u00e9union de politique mon\u00e9taire de novembre, une deuxi\u00e8me hausse \u00e9tant projet\u00e9e d\u2019ici avril 2027 ; le rapport a \u00e9t\u00e9 corrig\u00e9 le 17 juillet \u00e0 06h26 GMT afin d\u2019indiquer que la paire GBP\/USD peinait, plut\u00f4t que de progresser.<\/p>\n\n
Alors que la paire GBP\/USD peine actuellement autour de 1,3460, nous recommandons aux traders de produits d\u00e9riv\u00e9s d\u2019acheter des options de vente (puts) \u00e0 court terme sur la paire afin de tirer parti de la mont\u00e9e de l\u2019aversion au risque. L\u2019intensification du conflit au Moyen-Orient alimente des flux de refuge vers le dollar am\u00e9ricain, qui gagne historiquement environ 2% \u00e0 3% lors d\u2019\u00e9pisodes de stress g\u00e9opolitique soudain. Tant que ces inqui\u00e9tudes critiques sur l\u2019offre d\u2019\u00e9nergie persisteront, la dynamique technique privil\u00e9gie le billet vert face \u00e0 la livre \u00e0 court terme.<\/p>\n\n
Il convient \u00e9galement de surveiller de pr\u00e8s le march\u00e9 des contrats \u00e0 terme sur taux, o\u00f9 les op\u00e9rateurs sont actuellement quasiment partag\u00e9s (pr\u00e8s de 50-50) sur la question de savoir si la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale maintiendra ses taux inchang\u00e9s ou les rel\u00e8vera en septembre. Cette incertitude de politique mon\u00e9taire, mise en regard d\u2019une hausse de taux de la Banque d\u2019Angleterre en novembre enti\u00e8rement int\u00e9gr\u00e9e dans les prix, rend les straddles sur GBP\/USD attractifs pour capter une volatilit\u00e9 potentiellement explosive. Historiquement, lorsque les anticipations concernant les banques centrales sont \u00e0 ce point polaris\u00e9es, la volatilit\u00e9 implicite sur les options de change tend \u00e0 augmenter fortement dans les semaines pr\u00e9c\u00e9dant les r\u00e9unions d\u2019automne.<\/p>\n\n
Au-del\u00e0 des march\u00e9s de change, nous conseillons de couvrir les portefeuilles en prenant des positions longues via des options d\u2019achat (calls) sur les contrats \u00e0 terme de Brent, compte tenu de la mont\u00e9e des menaces le long de la route de la mer Rouge. Des menaces similaires visant des goulets d\u2019\u00e9tranglement maritimes ont par le pass\u00e9 d\u00e9clench\u00e9 des primes de risque soudaines de 5% \u00e0 10% sur les principaux benchmarks p\u00e9troliers mondiaux. Adopter une strat\u00e9gie longue volatilit\u00e9 sur les d\u00e9riv\u00e9s \u00e9nerg\u00e9tiques aidera \u00e0 prot\u00e9ger les portefeuilles contre des chocs d\u2019offre soudains au cours des prochaines semaines.<\/p>\n\n\n\r\n