L\u2019indice du dollar am\u00e9ricain (DXY) a \u00e9volu\u00e9 dans une fourchette \u00e9troite juste au-dessus de 100,50, restant nettement \u00e9loign\u00e9 d\u2019un plus bas d\u2019environ un mois touch\u00e9 mercredi, alors que les march\u00e9s attendaient un discours du pr\u00e9sident am\u00e9ricain Donald Trump. Le soutien est venu de la mont\u00e9e des tensions entre les \u00c9tats-Unis et l\u2019Iran et d\u2019un r\u00e9ajustement des anticipations de politique mon\u00e9taire de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale (Fed), l\u2019indice restant toutefois en passe d\u2019enregistrer des pertes hebdomadaires. La demande de valeur refuge pour le dollar am\u00e9ricain (USD) est demeur\u00e9e soutenue par la prime de risque g\u00e9opolitique.<\/p>\n\n
Les \u00c9tats-Unis ont \u00e9tendu leurs frappes sur l\u2019Iran, des responsables \u00e0 Bandar Abbas faisant \u00e9tat d\u2019atteintes \u00e0 des infrastructures civiles, notamment des installations \u00e9lectriques et une gare, et ont ouvert le feu sur un navire accus\u00e9 d\u2019avoir tent\u00e9 de violer un blocus naval r\u00e9tabli. L\u2019Iran a r\u00e9pliqu\u00e9 par des attaques de missiles et de drones contre des alli\u00e9s des \u00c9tats-Unis et a indiqu\u00e9 qu\u2019une escalade \u00e9tait possible. Reuters a indiqu\u00e9 que l\u2019Iran avait demand\u00e9 aux Houthis du Y\u00e9men de se tenir pr\u00eats \u00e0 fermer la route p\u00e9troli\u00e8re de la mer Rouge, tandis que le Corps des gardiens de la r\u00e9volution islamique a mis en garde contre des menaces visant d\u2019autres voies d\u2019approvisionnement \u00e9nerg\u00e9tique, soutenant la hausse des prix du p\u00e9trole brut et les craintes inflationnistes. Par ailleurs, la pr\u00e9sidente de la Fed de Dallas, Lorie Logan, a d\u00e9clar\u00e9 que les bonnes nouvelles sur les prix \u00e0 la consommation et les prix de gros \u00e9taient insuffisantes et a plaid\u00e9 pour des taux l\u00e9g\u00e8rement plus \u00e9lev\u00e9s ; les march\u00e9s ont int\u00e9gr\u00e9 au moins une hausse des taux de la Fed en 2026.<\/p>\n\n
Nous estimons que les traders de produits d\u00e9riv\u00e9s doivent se pr\u00e9parer \u00e0 une forte volatilit\u00e9 sur le march\u00e9 des changes alors que l\u2019indice du dollar (DXY) se maintient juste au-dessus du support critique de 100,50. Le discours \u00e0 venir du pr\u00e9sident am\u00e9ricain Donald Trump constituant un catalyseur majeur, l\u2019achat de straddles \u00e0 court terme sur des paires en USD pourrait prot\u00e9ger contre des mouvements de march\u00e9 soudains et marqu\u00e9s. Les donn\u00e9es historiques montrent que de grands discours politiques, dans un climat g\u00e9opolitique tendu, peuvent facilement d\u00e9clencher des fluctuations rapides de plus de 100 pips sur les principales paires de devises.<\/p>\n\n
L\u2019escalade du conflit au Moyen-Orient, en particulier les menaces sur la route de la mer Rouge qui assure pr\u00e8s de 10% du commerce maritime mondial de p\u00e9trole, implique de se pr\u00e9parer \u00e0 un pic des prix de l\u2019\u00e9nergie. Les contrats \u00e0 terme sur le Brent ont d\u00e9j\u00e0 montr\u00e9 une forte sensibilit\u00e9 \u00e0 ces perturbations du transport maritime, et nous sugg\u00e9rons d\u2019utiliser des options d\u2019achat (calls) sur le p\u00e9trole pour se couvrir contre de nouveaux chocs d\u2019offre. L\u2019utilisation de ces d\u00e9riv\u00e9s \u00e9nerg\u00e9tiques nous permettra de capter le potentiel haussier li\u00e9 \u00e0 l\u2019augmentation de la prime de risque g\u00e9opolitique tout en limitant strictement notre risque de baisse.<\/p>\n\n
Par ailleurs, la menace d\u2019un retour de l\u2019inflation a port\u00e9 les anticipations de march\u00e9 d\u2019une nouvelle hausse des taux de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale en 2026 \u00e0 pr\u00e8s de 48% sur le march\u00e9 des futures Fed Funds. Nous devrions ajuster nos portefeuilles en vendant des futures sur Treasuries \u00e0 d\u00e9couvert ou en achetant des swaps de taux afin de tirer parti de la remont\u00e9e des rendements. Alors que des responsables de la Fed comme Lorie Logan plaident pour un durcissement de la politique mon\u00e9taire afin de gagner la bataille contre l\u2019inflation, les d\u00e9riv\u00e9s de taux offrent une strat\u00e9gie tactique particuli\u00e8rement efficace pour les semaines \u00e0 venir.<\/p>\n\n
Enfin, nous recommandons de conserver un biais acheteur sur le dollar am\u00e9ricain via des contrats \u00e0 terme sur le DXY tant que l\u2019indice reste au-dessus du seuil cl\u00e9 de 100,50. La combinaison des flux de valeur refuge li\u00e9s \u00e0 l\u2019escalade \u00c9tats-Unis\u2013Iran et d\u2019une Fed restrictive cr\u00e9e un puissant double vent arri\u00e8re pour le billet vert. Les traders devraient chercher \u00e0 acheter les replis sur l\u2019USD, en particulier face aux devises de pays fortement d\u00e9pendants des importations d\u2019\u00e9nergie.<\/p>\n\n\n\r\n