L\u2019EUR\/USD \u00e9voluait \u00e0 peine autour de 1,1445 en d\u00e9but de s\u00e9ance vendredi, les march\u00e9s \u00e9valuant de nouveaux titres en provenance du Moyen-Orient et se tournant vers l\u2019indice pr\u00e9liminaire de confiance des consommateurs de l\u2019Universit\u00e9 du Michigan pour juillet, attendu plus tard dans la journ\u00e9e. Reuters indiquait que l\u2019Iran a demand\u00e9 \u00e0 la milice houthie du Y\u00e9men de se tenir pr\u00eate \u00e0 fermer la route p\u00e9troli\u00e8re de la mer Rouge si les \u00c9tats-Unis frappaient les infrastructures \u00e9lectriques iraniennes, tandis que Tasnim a fait \u00e9tat d\u2019une nouvelle explosion \u00e0 Bandar Abbas, Qeshm et Ahvaz ; de fortes d\u00e9tonations ont aussi \u00e9t\u00e9 entendues au Kowe\u00eft et \u00e0 Bassorah. Plus t\u00f4t dans la semaine, Donald Trump a menac\u00e9 de frapper d\u00e8s la semaine prochaine les ponts et centrales \u00e9lectriques de l\u2019Iran \u00e0 d\u00e9faut de reprise des n\u00e9gociations, un contexte susceptible de soutenir le dollar am\u00e9ricain.<\/p>\n
En Europe, la BCE devrait laisser ses taux inchang\u00e9s jeudi prochain, mais Reuters rapporte qu\u2019elle est per\u00e7ue comme susceptible de relever ses taux pour la deuxi\u00e8me fois cette ann\u00e9e en septembre si les prix de l\u2019\u00e9nergie ravivent les pressions inflationnistes. Aux \u00c9tats-Unis, la gouverneure de la Fed Lisa Cook a adopt\u00e9 un ton l\u00e9g\u00e8rement plus restrictif, avec un score FXS Speechtracker de 6,4\/10 contre une moyenne historique de 6,3\/10, tandis que le FXS Fed Sentiment Index a progress\u00e9 de 0,20 point \u00e0 126,33, contre un niveau neutre de r\u00e9f\u00e9rence \u00e0 100, renfor\u00e7ant l\u2019id\u00e9e que la politique mon\u00e9taire n\u2019est pas press\u00e9e de s\u2019assouplir. Un autre \u00e9l\u00e9ment de contexte de march\u00e9 montre que l\u2019euro repr\u00e9sentait 31 % des \u00e9changes sur le march\u00e9 des changes en 2022, avec des volumes quotidiens moyens sup\u00e9rieurs \u00e0 2 200 milliards de dollars ; l\u2019EUR\/USD p\u00e8se environ 30 % de l\u2019ensemble des transactions, suivi par l\u2019EUR\/JPY \u00e0 4 %, l\u2019EUR\/GBP \u00e0 3 % et l\u2019EUR\/AUD \u00e0 2 %.<\/p>\n
Nous recommandons aux op\u00e9rateurs sur d\u00e9riv\u00e9s de se positionner en faveur d\u2019un dollar am\u00e9ricain plus fort dans les prochaines semaines, alors que les conflits au Moyen-Orient menacent les corridors \u00e9nerg\u00e9tiques mondiaux. Des menaces sur la route p\u00e9troli\u00e8re de la mer Rouge pourraient facilement propulser le Brent au-del\u00e0 de 90 dollars le baril, un sc\u00e9nario qui d\u00e9clenche historiquement d\u2019importants flux de refuge vers le billet vert. Pour g\u00e9rer ce risque, nous devrions envisager l\u2019achat d\u2019options de vente (puts) EUR\/USD hors-la-monnaie afin de nous prot\u00e9ger contre une cassure brutale sous le niveau actuel de 1,1445.<\/p>\n
Le ton restrictif de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale renforce encore cette lecture baissi\u00e8re pour l\u2019euro, d\u2019autant que le Fed Sentiment Index est mont\u00e9 \u00e0 126,33. Cela sugg\u00e8re que les taux am\u00e9ricains devraient rester plus \u00e9lev\u00e9s plus longtemps, maintenant un avantage de rendement par rapport \u00e0 la zone euro. Nous conseillons de vendre l\u2019EUR\/USD sur les replis techniques ou d\u2019utiliser des futures de taux \u00e0 court terme pour tirer parti de cette divergence persistante de politique mon\u00e9taire.<\/p>\n
Alors que la Banque centrale europ\u00e9enne devrait maintenir ses taux jeudi prochain, une inflation aliment\u00e9e par l\u2019\u00e9nergie pourrait la contraindre \u00e0 relever ses taux en septembre, ce qui accro\u00eet historiquement la volatilit\u00e9 de l\u2019euro de 15 % \u00e0 20 % autour des r\u00e9unions de politique mon\u00e9taire. L\u2019indice pr\u00e9liminaire de confiance des consommateurs de l\u2019Universit\u00e9 du Michigan attendu aujourd\u2019hui donnera \u00e9galement une impulsion imm\u00e9diate au dollar. Nous sugg\u00e9rons de recourir \u00e0 des strat\u00e9gies d\u2019options de type straddle acheteur afin de profiter de ces mouvements de prix marqu\u00e9s \u00e0 venir, sans devoir trancher sur une direction.<\/p>\n\n\n\r\n