WTI : TECHNIQUES ET PERSPECTIVES D\u2019OFFRE<\/p>\n\n
Le WTI recule d\u2019environ 1% \u00e0 un peu moins de 79,00 $ apr\u00e8s un troisi\u00e8me \u00e9chec sous 80,00 $, niveau o\u00f9 la moyenne mobile exponentielle (MME) \u00e0 50 jours se situe juste au-dessus, tandis que le rebond depuis le point bas de d\u00e9but juillet pr\u00e8s de 67,00 $ s\u2019est essouffl\u00e9, avec un Stochastic RSI quotidien toujours orient\u00e9 \u00e0 la hausse. L\u2019escalade autour de l\u2019Iran a inclus une frappe am\u00e9ricaine sur un tanker pr\u00e8s du principal terminal d\u2019exportation iranien, une pression navale renouvel\u00e9e sur les ports iraniens, ainsi que des tirs iraniens en direction de bases am\u00e9ricaines au Kowe\u00eft et en Jordanie. Washington a \u00e9voqu\u00e9 un p\u00e9age de transit de 20% pour les cargaisons prot\u00e9g\u00e9es traversant le d\u00e9troit d\u2019Ormuz et a r\u00e9voqu\u00e9 une d\u00e9rogation couvrant le brut et la p\u00e9trochimie iraniens, mais les prix peinent \u00e0 conserver 80,00 $ apr\u00e8s que le WTI a pr\u00e9c\u00e9demment \u00e9volu\u00e9 au-dessus de 107,00 $ avant de retomber \u00e0 67,00 $ en l\u2019espace de deux semaines ; la moyenne de juin s\u2019est \u00e9tablie \u00e0 plus de 20,00 $ sous celle de mai, \u00e0 mesure que le trafic de tankers reprenait.<\/p>\n\n
Les conditions d\u2019offre restent d\u00e9tendues : la production am\u00e9ricaine avoisine 13,5 millions de barils par jour, tandis que le Br\u00e9sil, le Guyana et le Canada ajoutent des barils, et les agences projettent un exc\u00e9dent jusqu\u2019\u00e0 fin 2026, face \u00e0 une croissance de la demande proche de 1,2 million de barils par jour. La coh\u00e9sion de l\u2019OPEP s\u2019est affaiblie, avec la sortie des \u00c9mirats arabes unis en avril, et des capacit\u00e9s inutilis\u00e9es concentr\u00e9es en Arabie saoudite et chez ses alli\u00e9s du Golfe continuent de plafonner les rebonds, alors m\u00eame qu\u2019une demande ferme alimente l\u2019inflation et maintient les banques centrales en posture restrictive. L\u2019attention s\u2019est d\u00e9plac\u00e9e vers le Y\u00e9men, avec des frappes saoudiennes sur l\u2019a\u00e9roport de Sanaa et des tirs de missiles houthis vers Abha ; Bab el-Mandeb, qui transporte environ un dixi\u00e8me du commerce maritime de brut, pourrait \u00eatre utilis\u00e9 pour perturber les routes. Techniquement, les r\u00e9sistances se situent \u00e0 80,00 $, puis 82,00 $ et 84,00 $ ; les supports \u00e0 78,00 $, puis la MME 200 jours sous 77,50 $ et 76,00 $ ; une cl\u00f4ture quotidienne au-dessus de 80,50 $ modifierait le biais de court terme.<\/p>\n\n
Nous devrions adopter un biais baissier dans les prochaines semaines et chercher \u00e0 vendre les rebonds, alors que le West Texas Intermediate (WTI) peine \u00e0 franchir durablement le plafond de 80,00 $. Malgr\u00e9 des titres g\u00e9opolitiques tr\u00e8s lourds, le march\u00e9 a \u00e9chou\u00e9 \u00e0 plusieurs reprises \u00e0 pr\u00e9server ce niveau, signe que les op\u00e9rateurs ne sont plus dispos\u00e9s \u00e0 payer une \u00ab prime de peur \u00bb sans perturbations physiques effectives de l\u2019offre. Nous recommandons de privil\u00e9gier des positions vendeuses \u00e0 proximit\u00e9 de la moyenne mobile exponentielle \u00e0 50 jours, juste au-dessus de 80,00 $, avec un stop-loss serr\u00e9 au-dessus de 80,50 $, niveau \u00e0 partir duquel le biais redeviendrait haussier.<\/p>\n\n
Notre sc\u00e9nario baissier est largement \u00e9tay\u00e9 par l\u2019assouplissement de l\u2019offre mondiale, men\u00e9e par une production am\u00e9ricaine qui reste proche de ses records, autour de 13,5 millions de barils par jour. Combin\u00e9e \u00e0 l\u2019augmentation de la production au Br\u00e9sil et au Guyana, l\u2019offre mondiale couvre confortablement une hausse de la demande de 1,2 million de barils par jour, laissant le march\u00e9 en situation d\u2019exc\u00e9dent net. Les donn\u00e9es de l\u2019Energy Information Administration (EIA) montrent historiquement que lorsque la production non-OPEP bondit \u00e0 ces niveaux, les tensions g\u00e9opolitiques soutiennent rarement des envol\u00e9es durables des prix en l\u2019absence de blocages physiques.<\/p>\n\n
Pour nos objectifs de baisse, nous devrions surveiller de pr\u00e8s le support \u00e0 78,00 $ avant de viser la moyenne mobile exponentielle \u00e0 200 jours vers 77,50 $. Si ces niveaux c\u00e8dent, nous anticipons un test de 76,00 $, \u00e0 mesure que les pressions macro\u00e9conomiques \u2014 notamment une r\u00e9union potentiellement restrictive de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale les 28-29 juillet \u2014 p\u00e8sent sur les mati\u00e8res premi\u00e8res libell\u00e9es en dollars. Ces planchers techniques doivent constituer nos principales zones de prise de profit pour des d\u00e9riv\u00e9s vendeurs.<\/p>\n\n
Tout en restant positionn\u00e9s \u00e0 la baisse, nous devons couvrir activement le risque majeur d\u2019une frappe r\u00e9ussie contre les infrastructures p\u00e9troli\u00e8res saoudiennes. Il faut se rappeler les attaques d\u2019Abqaiq-Khurais de septembre 2019, qui avaient instantan\u00e9ment retranch\u00e9 5,7 millions de barils par jour \u2014 environ 5% de l\u2019offre mondiale \u2014 et propuls\u00e9 les prix du brut de plus de 14% en une seule s\u00e9ance. Si les Houthis parvenaient \u00e0 viser des installations de traitement saoudiennes ou \u00e0 bloquer le d\u00e9troit de Bab el-Mandeb, qui assure pr\u00e8s de 10% du brut transport\u00e9 par voie maritime dans le monde, il faudrait pivoter imm\u00e9diatement et se repositionner \u00e0 la hausse.<\/p>\n\n\n\r\n