L\u2019AUD\/USD a peu \u00e9volu\u00e9 et s\u2019est maintenu autour de 0,7000 pour une quatri\u00e8me s\u00e9ance cons\u00e9cutive, les rebonds depuis la zone des 0,6900 butant sur la moyenne mobile exponentielle (MME) \u00e0 50 jours, juste au-dessus de ce seuil. Le Stochastic Relative Strength Index (RSI stochastique) journalier a progress\u00e9 au-del\u00e0 du milieu des 70, mais l\u2019\u00e9volution des prix n\u2019a pas confirm\u00e9 le mouvement. Les anticipations domestiques d\u2019un durcissement suppl\u00e9mentaire se sont att\u00e9nu\u00e9es apr\u00e8s le reflux des attentes d\u2019inflation \u00e0 4,7 % en juillet contre 5,5 % en juin, dans le sillage de la d\u00e9cision de la Banque de r\u00e9serve d\u2019Australie de laisser le taux directeur inchang\u00e9 \u00e0 4,35 % en juin, apr\u00e8s trois rel\u00e8vements cette ann\u00e9e. L\u2019inflation globale a ralenti \u00e0 4,0 % en mai tandis que la moyenne tronqu\u00e9e est mont\u00e9e \u00e0 3,6 %, faisant de l\u2019IPC de fin juillet l\u2019\u00e9l\u00e9ment cl\u00e9 pour la r\u00e9union du 11 ao\u00fbt, m\u00eame si les contrats \u00e0 terme penchent vers un taux de fin d\u2019ann\u00e9e plus proche de 4,50 %.<\/p>\n
Les facteurs externes sont rest\u00e9s au centre de l\u2019attention, la Banque populaire de Chine devant annoncer sa politique \u00e0 01h15 GMT lundi, avec son taux de r\u00e9f\u00e9rence \u00e0 3 %. Aux \u00c9tats-Unis, les inscriptions au ch\u00f4mage ont recul\u00e9 \u00e0 208 000 et l\u2019indice de la Fed de Philadelphie s\u2019est \u00e9tabli \u00e0 41,4 contre 13 attendu, alimentant les sp\u00e9culations de hausse de taux pour les 28-29 juillet. En Australie, le prochain point de fixation est le rapport sur l\u2019emploi du 23 juillet \u00e0 01h30 GMT ; en mai, l\u2019\u00e9conomie a cr\u00e9\u00e9 40 300 emplois et le ch\u00f4mage s\u2019est \u00e9tabli \u00e0 4,4 %, avec une composition biais\u00e9e vers 35 200 emplois \u00e0 temps partiel contre 5 200 \u00e0 temps plein. Les PMI pr\u00e9liminaires suivront \u00e0 23h00 GMT, apr\u00e8s des pr\u00e9c\u00e9dentes lectures de 51,5 pour l\u2019industrie et 50,5 pour les services, avec en parall\u00e8le l\u2019enqu\u00eate de confiance de l\u2019Universit\u00e9 du Michigan \u00e0 14h00 GMT et les PMI am\u00e9ricains le 24 juillet. Les niveaux techniques cit\u00e9s incluaient une r\u00e9sistance \u00e0 0,7000, puis 0,7050 et pr\u00e8s de 0,7100, avec des supports \u00e0 0,6950, 0,6900 et juste sous 0,6850.<\/p>\n
Nous observons un dollar australien enlis\u00e9 dans un couloir \u00e9troit, \u00e9tale au niveau cl\u00e9 de 0,7000 pour une quatri\u00e8me journ\u00e9e cons\u00e9cutive, tandis que la moyenne mobile exponentielle (MME) \u00e0 50 jours plafonne les gains. Comme le RSI stochastique journalier progresse sans mouvement haussier effectif des prix, la dynamique est davantage en train de s\u2019\u00e9puiser que de se construire. Les intervenants sur d\u00e9riv\u00e9s devraient privil\u00e9gier la vente sur rebond pr\u00e8s de 0,7000, en visant un repli vers la zone de support de 0,6900.<\/p>\n
Notre biais baissier est confort\u00e9 par le reflux des anticipations d\u2019inflation domestiques, r\u00e9cemment retomb\u00e9es \u00e0 4,7 %, ce qui laisse \u00e0 la Banque de r\u00e9serve d\u2019Australie une large marge pour maintenir les taux inchang\u00e9s \u00e0 4,35 %. Avec l\u2019indice de confiance des consommateurs Westpac toujours proche de ses plus bas historiques \u00e0 82,4 points, la demande domestique de nouvelles hausses de taux s\u2019\u00e9vapore rapidement. Nous estimons que cette absence d\u2019\u00e9lan restrictif limitera tout potentiel haussier de l\u2019AUD avant la publication de l\u2019IPC du deuxi\u00e8me trimestre.<\/p>\n
Il convient aussi de surveiller de pr\u00e8s P\u00e9kin, la prochaine d\u00e9cision de politique mon\u00e9taire de la Banque populaire de Chine lundi 20 juillet constituant un moteur externe majeur. Avec des prix mondiaux du minerai de fer autour de 105 dollars la tonne sur fond de demande chinoise atone, l\u2019absence de stimulus \u00e9nergique de la PBoC devrait peser sur l\u2019AUD. Nous recommandons de recourir \u00e0 des options de vente (puts) \u00e0 courte \u00e9ch\u00e9ance pour se couvrir contre des nouvelles d\u00e9cevantes en provenance du principal march\u00e9 d\u2019exportation de l\u2019Australie.<\/p>\n
De l\u2019autre c\u00f4t\u00e9 de la paire, la solidit\u00e9 des statistiques am\u00e9ricaines \u2014 notamment des inscriptions au ch\u00f4mage r\u00e9sistantes et un indice manufacturier de la Fed de Philadelphie tr\u00e8s \u00e9lev\u00e9 \u2014 entretient l\u2019orientation restrictive de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale. Ce contexte macro\u00e9conomique am\u00e9ricain favorable soutient le billet vert et comprime le diff\u00e9rentiel de rendement AUD\/USD. Nous conseillons de conserver un biais baissier sur la paire, les flux vers les actifs refuges continuant de privil\u00e9gier le dollar am\u00e9ricain dans un contexte de tensions persistantes au Moyen-Orient.<\/p>\n
Le rapport australien sur l\u2019emploi de jeudi 23 juillet est le catalyseur cl\u00e9 qui, selon nous, finira par briser ce range \u00e9troit. Dans la mesure o\u00f9 les pr\u00e9c\u00e9dentes cr\u00e9ations d\u2019emplois \u00e9taient largement domin\u00e9es par le temps partiel, une nouvelle publication \u00e0 la composition faible pourrait entra\u00eener la paire sous 0,6900. Les traders devraient se positionner en faveur d\u2019un risque asym\u00e9trique \u00e0 la baisse, en achetant des options de vente afin de tirer parti d\u2019une possible rupture technique.<\/p>\n\n\n\r\n