USD\/CNH a prolong\u00e9 son repli apr\u00e8s un passage \u00e0 6,7653, \u00e0 la suite d\u2019un mouvement qui l\u2019avait vu monter jusqu\u2019\u00e0 6,7781 avant de repartir \u00e0 la baisse. Plus t\u00f4t, mercredi, l\u2019USD avait recul\u00e9 \u00e0 6,7695, et les analystes avaient identifi\u00e9 6,7660 comme un support interm\u00e9diaire, le niveau cl\u00e9 restant 6,7600. Alors que l\u2019acc\u00e9l\u00e9ration baissi\u00e8re est d\u00e9crite comme en train de se renforcer, l\u2019attention \u00e0 court terme se porte sur la capacit\u00e9 de la paire \u00e0 tester 6,7600 tout en restant plafonn\u00e9e sous 6,7780, avec une r\u00e9sistance mineure \u00e0 6,7720.<\/p>\n
Sur un horizon d\u2019une \u00e0 trois semaines, le biais affich\u00e9 demeure orient\u00e9 vers une poursuite du repli en direction de 6,7600, sous r\u00e9serve que les r\u00e9sistances tiennent. Un franchissement de 6,7820 invaliderait ce sc\u00e9nario, apr\u00e8s que la mention de \u00ab forte r\u00e9sistance \u00bb avait pr\u00e9c\u00e9demment \u00e9t\u00e9 situ\u00e9e \u00e0 6,7860, et qu\u2019un cadre ant\u00e9rieur sugg\u00e9rait qu\u2019une rupture de 6,7800 \u2014 apr\u00e8s une r\u00e9sistance mineure \u00e0 6,7760 \u2014 signalerait une stabilisation de la baisse. L\u2019orientation n\u00e9gative est dat\u00e9e du 15 juillet, avec un spot cit\u00e9 \u00e0 6,7720.<\/p>\n
Nous observons un renforcement du momentum baissier sur l\u2019USD\/CNH et recommandons aux intervenants sur produits d\u00e9riv\u00e9s de se positionner en vue d\u2019un repli vers 6,7600 au cours des une \u00e0 trois prochaines semaines. Le potentiel de hausse du dollar reste fortement plafonn\u00e9 par la r\u00e9sistance imm\u00e9diate \u00e0 6,7780, avec une r\u00e9sistance cl\u00e9 plus marqu\u00e9e \u00e0 6,7820. Tant que ces niveaux tiennent, le chemin de moindre r\u00e9sistance pour la paire de devises reste nettement orient\u00e9 \u00e0 la baisse.<\/p>\n
Cette lecture baissi\u00e8re est coh\u00e9rente avec les derni\u00e8res donn\u00e9es \u00e9conomiques, notamment une hausse de 8,6 % de la croissance des exportations chinoises et un exc\u00e9dent commercial en \u00e9largissement, proche de 99 Md$. Historiquement, de forts exc\u00e9dents commerciaux g\u00e9n\u00e8rent des flux entrants naturels qui soutiennent le yuan face au billet vert. Nous anticipons que ces fondamentaux solides continueront de peser sur le dollar am\u00e9ricain dans les prochains jours.<\/p>\n
Pour les op\u00e9rateurs d\u2019options, nous sugg\u00e9rons l\u2019achat de puts de court terme avec un strike cible \u00e0 6,7600 afin de capter ce mouvement de baisse. Les intervenants sur les contrats futures peuvent initier des positions vendeuses sur tout l\u00e9ger rebond vers 6,7720, avec un stop-loss serr\u00e9 plac\u00e9 juste au-dessus de 6,7820. Nous recommandons de surveiller de pr\u00e8s ces niveaux aujourd\u2019hui, car un passage au-dessus de 6,7820 indiquerait que le repli en cours est en train de se stabiliser.<\/p>\n\n\n\r\n