La livre sterling a effac\u00e9 une partie de son avance de mercredi face au dollar am\u00e9ricain, apr\u00e8s des statistiques am\u00e9ricaines plus solides et un retour de l\u2019aversion au risque. Le GBP\/USD c\u00e9dait plus de 0,48% et \u00e9voluait autour de 1,3375 apr\u00e8s avoir fr\u00f4l\u00e9 1,3545, tandis que l\u2019indice du dollar (US Dollar Index) progressait d\u2019environ 0,23% \u00e0 100,72. Les ventes au d\u00e9tail am\u00e9ricaines ont augment\u00e9 de 0,2% en rythme mensuel en juin, conform\u00e9ment aux pr\u00e9visions ; hors carburant et automobiles, elles ont progress\u00e9 de 0,4% apr\u00e8s 0,5%. Les inscriptions hebdomadaires au ch\u00f4mage pour la p\u00e9riode close le 11 juillet sont tomb\u00e9es \u00e0 208 000 contre 216 000, pour un consensus \u00e0 217 000, et le Livre beige de la Fed indique que l\u2019emploi a augment\u00e9 globalement, certains districts enregistrant des gains modestes \u00e0 solides. Les prix de l\u2019essence ont reflu\u00e9 \u00e0 4,18 dollars en juin contre 4,61 dollars en mai.<\/p>\n
Les tensions g\u00e9opolitiques ont ajout\u00e9 un soutien suppl\u00e9mentaire au billet vert apr\u00e8s des attaques am\u00e9ricaines contre l\u2019\u00eele de Qeshm et un p\u00e9trolier, suivies de frappes iraniennes sur des bases am\u00e9ricaines au Kowe\u00eft et en Jordanie. Les anticipations de taux se sont ajust\u00e9es : Prime Terminal indique une probabilit\u00e9 de 73% de statu quo en juillet, tandis que la probabilit\u00e9 d\u2019une hausse d\u2019ici la r\u00e9union du 28 octobre est mont\u00e9e \u00e0 pr\u00e8s de 57%. Au Royaume-Uni, le PIB a progress\u00e9 de 0,1% en mai apr\u00e8s une baisse de -0,1% en avril ; le rythme sur trois mois glissants s\u2019est acc\u00e9l\u00e9r\u00e9 \u00e0 0,7% contre 0,5% attendu et a \u00e9gal\u00e9 la lecture pr\u00e9c\u00e9dente. La sp\u00e9culation selon laquelle Andy Burnham nommerait Shabana Mahmood au poste de ministre des Finances plut\u00f4t qu\u2019Ed Miliband a r\u00e9duit les inqui\u00e9tudes sur la discipline budg\u00e9taire. Techniquement, le GBP\/USD \u00e9tait mentionn\u00e9 pr\u00e8s de 1,3484, au-dessus d\u2019un cluster de moyennes mobiles simples (SMA) autour de 1,3385, avec des r\u00e9sistances \u00e0 1,3489 et 1,3495 ; le RSI s\u2019\u00e9tablissait \u00e0 60.<\/p>\n
Compte tenu de la chute soudaine du GBP\/USD vers 1,3375 et de la mont\u00e9e des tensions g\u00e9opolitiques, nous recommandons aux intervenants sur d\u00e9riv\u00e9s de se concentrer sur des strat\u00e9gies de volatilit\u00e9. L\u2019achat de straddles ou de strangles de court terme sur la paire GBP\/USD peut permettre de capter des gains lors de mouvements brusques \u00e0 mesure que les conflits au Moyen-Orient s\u2019intensifient. Les donn\u00e9es r\u00e9centes de march\u00e9 montrent que les indices mondiaux de volatilit\u00e9 des devises remontent, signalant le retour de fortes variations impr\u00e9visibles sur le march\u00e9 des changes.<\/p>\n
Alors que les \u00c9tats-Unis et l\u2019Iran \u00e9changent des frappes militaires, les march\u00e9s de l\u2019\u00e9nergie font face \u00e0 des risques majeurs sur l\u2019offre, susceptibles de pousser l\u2019inflation \u00e0 la hausse et de contraindre la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale \u00e0 agir. Nous sugg\u00e9rons de couvrir les portefeuilles en se positionnant \u00e0 l\u2019achat sur les contrats \u00e0 terme sur le Brent, qui ont historiquement bondi de 10% \u00e0 15% lors de pr\u00e9c\u00e9dentes perturbations du transport maritime au Moyen-Orient. Ce choc \u00e9nerg\u00e9tique potentiel renforce d\u00e9j\u00e0 la probabilit\u00e9 d\u2019une hausse des taux de la Fed en octobre \u00e0 pr\u00e8s de 57%.<\/p>\n
La baisse des inscriptions hebdomadaires au ch\u00f4mage aux \u00c9tats-Unis \u00e0 208 000 montre que le march\u00e9 du travail am\u00e9ricain reste remarquablement r\u00e9silient malgr\u00e9 les craintes ant\u00e9rieures de refroidissement. Nous estimons que les traders devraient se positionner pour un dollar plus ferme en achetant des options d\u2019achat (calls) sur l\u2019indice du dollar (DXY) alors qu\u2019il teste la zone des 100,72. \u00c0 mesure que les anticipations de baisse de taux pour fin 2026 sont repouss\u00e9es, la vente de contrats \u00e0 terme sur Treasuries de court terme aidera \u00e9galement \u00e0 tirer parti de la hausse des rendements.<\/p>\n
Sur le plan technique, le GBP\/USD gravite autour d\u2019un support cl\u00e9 de moyennes mobiles \u00e0 1,3385, ce qui signifie qu\u2019une cassure sous ce seuil pourrait d\u00e9clencher une acc\u00e9l\u00e9ration baissi\u00e8re. Nous conseillons de mettre en place des bear put spreads afin de limiter le risque tout en se positionnant pour un possible repli vers 1,3200 si l\u2019optimisme politique au Royaume-Uni s\u2019estompe. Surveiller de pr\u00e8s le Relative Strength Index (RSI) proche de 60 aidera \u00e0 caler les points d\u2019entr\u00e9e avant que la paire ne se heurte \u00e0 sa prochaine r\u00e9sistance majeure de ligne de tendance.<\/p>\n\n\n\r\n