USD\/CAD a peu \u00e9volu\u00e9 apr\u00e8s que la Banque du Canada a laiss\u00e9 sa politique inchang\u00e9e. Le communiqu\u00e9 de la banque a adopt\u00e9 un ton prudent sur la croissance et l\u2019inflation, supprimant les r\u00e9f\u00e9rences \u00e0 une hausse ou \u00e0 une baisse des taux, tout en d\u00e9crivant une croissance en am\u00e9lioration mais expos\u00e9e \u00e0 des risques, et une inflation \u00e9lev\u00e9e mais en d\u00e9c\u00e9l\u00e9ration. Le gouverneur Tiff Macklem a insist\u00e9 sur l\u2019incertitude et a indiqu\u00e9 que le dollar canadien n\u2019est pas un facteur majeur dans la prise de d\u00e9cision en mati\u00e8re de politique mon\u00e9taire.<\/p>\n
L\u2019estimation de valeur d\u2019\u00e9quilibre (\u00ab fair value \u00bb) de Scotiabank pour le USD\/CAD au comptant a l\u00e9g\u00e8rement recul\u00e9 \u00e0 1,3974, un plus bas en pr\u00e8s d\u2019un mois, et son cadre d\u2019analyse demeure modestement favorable au CAD. Sur le graphique, la paire est pass\u00e9e sous le retracement de 23,6% du rallye de mai\/juin \u00e0 1,4083, tandis que les oscillateurs conservent un biais baissier. Le prochain niveau surveill\u00e9 est le support du retracement de 38,2% \u00e0 1,3981, tout rebond mod\u00e9r\u00e9 du USD \u00e9tant per\u00e7u comme devant s\u2019essouffler avant la zone des 1,41 bas \u00e0 moyens.<\/p>\n
Nous recommandons aux op\u00e9rateurs sur d\u00e9riv\u00e9s de se positionner en faveur d\u2019un dollar canadien plus ferme face au dollar am\u00e9ricain dans les prochaines semaines. Avec une Banque du Canada qui maintient une politique inchang\u00e9e, la paire USD\/CAD montre des signes clairs de dynamique baissi\u00e8re. Il convient de vendre USD\/CAD \u00e0 d\u00e9couvert ou d\u2019acheter des options d\u2019achat sur CAD (calls) \u00e0 mesure que la paire \u00e9volue pr\u00e8s de 1,40, en visant un repli vers le support \u00e0 1,3981.<\/p>\n
Les derniers indicateurs \u00e9conomiques du deuxi\u00e8me trimestre 2026 montrent un taux d\u2019inflation annuel au Canada stable autour de 2,3%, ce qui r\u00e9duit la pression imm\u00e9diate en faveur de baisses de taux agressives. En outre, le resserrement des \u00e9carts de rendement entre les obligations d\u2019\u00c9tat canadiennes et am\u00e9ricaines a historiquement ouvert la voie \u00e0 un renforcement du CAD. Lorsque le taux de change USD\/CAD n\u2019arrive pas \u00e0 franchir le seuil de 1,41, les donn\u00e9es historiques montrent qu\u2019il se replie fr\u00e9quemment vers sa valeur d\u2019\u00e9quilibre, actuellement estim\u00e9e \u00e0 1,3974.<\/p>\n
Nous conseillons de vendre sur tout petit rebond du USD qui ram\u00e8nerait la paire vers la zone des 1,41 moyens. Le recours \u00e0 des options de vente (puts) de court terme, avec des \u00e9ch\u00e9ances de trois \u00e0 quatre semaines, permettra de capter ce mouvement baissier tout en ma\u00eetrisant le risque. Il faudra suivre de pr\u00e8s les prochaines publications canadiennes de PIB et d\u2019emploi, des chiffres solides \u00e9tant susceptibles d\u2019acc\u00e9l\u00e9rer la baisse vers 1,3981.<\/p>\n\n\n\r\n