Les stocks des entreprises am\u00e9ricaines ont progress\u00e9 de 0,3 % en mai, conform\u00e9ment aux pr\u00e9visions. Cette hausse traduit une accumulation r\u00e9guli\u00e8re des stocks dans l\u2019ensemble de l\u2019\u00e9conomie au cours du mois et sugg\u00e8re que les entreprises ont maintenu leurs commandes et leur production en ligne avec leurs anticipations de demande.<\/p>\n\n
Cette statistique constitue un indicateur de routine de l\u2019\u00e9quilibre entre l\u2019offre et les ventes, les variations de stocks alimentant les estimations de croissance trimestrielle. Une hausse mensuelle de 0,3 % implique une accumulation mod\u00e9r\u00e9e de biens dans les bilans des entreprises, offrant un instantan\u00e9 de la mani\u00e8re dont elles ont g\u00e9r\u00e9 leurs niveaux de stocks \u00e0 la fin du printemps.<\/p>\n\n
Avec des stocks des entreprises am\u00e9ricaines en hausse de exactement 0,3 % en mai, en ligne avec les attentes du march\u00e9, l\u2019\u00e9conomie appara\u00eet remarquablement \u00e9quilibr\u00e9e. Cette progression r\u00e9guli\u00e8re sugg\u00e8re que les entreprises ajustent l\u2019offre \u00e0 la demande des consommateurs sans constituer de surplus excessifs. Pour les traders de produits d\u00e9riv\u00e9s, cette absence de surprise signifie que la volatilit\u00e9 macro\u00e9conomique devrait rester contenue dans les semaines \u00e0 venir.<\/p>\n\n
Dans la mesure o\u00f9 ces donn\u00e9es confortent un sc\u00e9nario \u00e9conomique stable, nous recommandons de privil\u00e9gier des strat\u00e9gies de vente de volatilit\u00e9 \u00e0 court terme. La mise en place de strat\u00e9gies options neutres, telles que les iron condors ou les short straddles sur les principaux ETF indiciels, permet de tirer profit de l\u2019\u00e9rosion de la prime dans un march\u00e9 \u00e9voluant en range. Historiquement, lorsque le ratio stocks\/ventes se stabilise autour de son niveau actuel moyen de 1,37, les amplitudes des march\u00e9s actions tendent \u00e0 se r\u00e9duire sensiblement.<\/p>\n\n
Il convient \u00e9galement de surveiller de pr\u00e8s les d\u00e9riv\u00e9s li\u00e9s au commerce de d\u00e9tail et \u00e0 l\u2019industrie manufacturi\u00e8re, \u00e0 mesure que ces secteurs s\u2019ajustent \u00e0 des donn\u00e9es r\u00e9guli\u00e8res. Les options sectorielles sur les grands acteurs de la distribution offrent des opportunit\u00e9s int\u00e9ressantes, d\u2019autant que les derni\u00e8res statistiques de ventes au d\u00e9tail ont montr\u00e9 une hausse robuste de 0,4 %. En ciblant ces segments, il est possible de capter des options mal valoris\u00e9es avant la prochaine saison de r\u00e9sultats.<\/p>\n\n
Cette progression mod\u00e9r\u00e9e des stocks r\u00e9duit la pression sur la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale pour op\u00e9rer des mouvements marqu\u00e9s de taux lors de ses prochaines r\u00e9unions. En cons\u00e9quence, nous privil\u00e9gions des strat\u00e9gies sur les futures de taux et les options sur Treasuries en partant de l\u2019hypoth\u00e8se d\u2019une politique mon\u00e9taire stable et pr\u00e9visible. Maintenir des tailles de position raisonnables tout en se concentrant sur des trades de range permettra de tirer parti de ce march\u00e9 peu directionnel.<\/p>\n\n\n\r\n