USD\/CAD \u00e9voluait pr\u00e8s de 1,4010 jeudi, en baisse de 0,21% sur la s\u00e9ance, le dollar canadien prolongeant ses gains alors m\u00eame que les statistiques am\u00e9ricaines ont \u00e9t\u00e9 conformes aux attentes et que les risques g\u00e9opolitiques persistaient au Moyen-Orient. Les ventes au d\u00e9tail aux \u00c9tats-Unis ont progress\u00e9 de 0,2% en juin (en rythme mensuel), tandis que le chiffre de mai a \u00e9t\u00e9 r\u00e9vis\u00e9 \u00e0 la hausse \u00e0 1%; le \u00abControl Group\u00bb a augment\u00e9 de 0,5%. Les inscriptions hebdomadaires au ch\u00f4mage (Initial Jobless Claims) ont recul\u00e9 \u00e0 208.000 contre 216.000 (r\u00e9vis\u00e9), mais le dollar am\u00e9ricain a pein\u00e9 \u00e0 capitaliser sur ces publications, les chiffres plus faibles de l\u2019indice des prix \u00e0 la production (PPI) publi\u00e9s plus t\u00f4t ayant maintenu les march\u00e9s orient\u00e9s vers une future d\u00e9tente de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale.<\/p>\n\n
Les titres li\u00e9s au risque sont rest\u00e9s \u00e0 des niveaux \u00e9lev\u00e9s apr\u00e8s de nouvelles frappes am\u00e9ricaines sur des cibles iraniennes, tandis que l\u2019Iran a indiqu\u00e9 avoir ripost\u00e9 en visant des actifs am\u00e9ricains au Kowe\u00eft, \u00e0 Bahre\u00efn et en Jordanie. Reuters a rapport\u00e9 que T\u00e9h\u00e9ran a \u00e9galement demand\u00e9 aux Houthis du Y\u00e9men de fermer le d\u00e9troit de Bab el-Mandeb si les \u00c9tats-Unis attaquent son r\u00e9seau \u00e9lectrique. Les prix du p\u00e9trole ont recul\u00e9 malgr\u00e9 la menace sur les flux \u00e9nerg\u00e9tiques r\u00e9gionaux, limitant le soutien au dollar canadien, li\u00e9 aux mati\u00e8res premi\u00e8res, tandis que la Banque du Canada a maintenu son taux directeur \u00e0 2,25% pour une sixi\u00e8me r\u00e9union cons\u00e9cutive, laissant les analystes davantage concentr\u00e9s sur la direction du dollar am\u00e9ricain que sur les fondamentaux canadiens.<\/p>\n\n
Nous surveillons de pr\u00e8s la paire USD\/CAD alors qu\u2019elle \u00e9volue \u00e0 proximit\u00e9 du niveau critique de 1,4010, testant un important seuil de support psychologique \u00e0 1,4000. Historiquement, lorsque la paire teste ce niveau, la volatilit\u00e9 implicite des options augmente souvent de 15% \u00e0 20% \u00e0 mesure que les op\u00e9rateurs se pr\u00e9cipitent pour couvrir leurs positions. Compte tenu de la r\u00e9silience du march\u00e9 du travail am\u00e9ricain, illustr\u00e9e par la baisse des demandes d\u2019allocations ch\u00f4mage \u00e0 208.000, le billet vert conserve une force sous-jacente, ce qui rend une cassure nette sous 1,4000 difficile.<\/p>\n\n
Les tensions g\u00e9opolitiques au Moyen-Orient n\u2019ont, de mani\u00e8re surprenante, pas r\u00e9ussi \u00e0 soutenir les march\u00e9s de l\u2019\u00e9nergie, les cours du WTI reculant vers 74 dollars le baril. Comme le dollar canadien est fortement corr\u00e9l\u00e9 aux mati\u00e8res premi\u00e8res, l\u2019absence d\u2019\u00e9lan du p\u00e9trole limite toute hausse organique du CAD. Pour tirer parti d\u2019\u00e9ventuels \u00e0-coups de prix li\u00e9s \u00e0 ces risques \u00e9nerg\u00e9tiques et politiques, nous recommandons aux intervenants sur d\u00e9riv\u00e9s d\u2019acheter des straddles de court terme afin de capter la volatilit\u00e9.<\/p>\n\n
Avec une Banque du Canada maintenant son taux directeur inchang\u00e9 \u00e0 2,25%, le soutien domestique \u00e0 la devise canadienne demeure tr\u00e8s limit\u00e9. Pour les prochaines semaines, nous privil\u00e9gions l\u2019achat d\u2019options put USD\/CAD de court terme avec un prix d\u2019exercice \u00e0 1,3950, afin de profiter d\u2019\u00e9ventuels replis brefs, tir\u00e9s par le dollar am\u00e9ricain, sous le plancher de 1,4000. Cette strat\u00e9gie sur options limite notre risque de baisse tout en nous positionnant pour b\u00e9n\u00e9ficier d\u2019un affaiblissement du billet vert si les craintes inflationnistes aux \u00c9tats-Unis continuent de s\u2019att\u00e9nuer.<\/p>\n\n\n\r\n