Le West Texas Intermediate (WTI) cot\u00e9 au NYMEX reculait de 0,9% \u00e0 environ 79,00 $ lors de la s\u00e9ance europ\u00e9enne de jeudi, tout en restant proche du plus haut mensuel atteint mardi \u00e0 80,61 $. Les cours \u00e9voluaient alors que l\u2019attention demeurait centr\u00e9e sur les risques pesant sur les flux de brut via le d\u00e9troit d\u2019Ormuz et sur la position de Washington vis-\u00e0-vis de T\u00e9h\u00e9ran.<\/p>\n\n
Le blocus am\u00e9ricain des ports iraniens a \u00e9t\u00e9 pr\u00e9sent\u00e9 comme limitant l\u2019offre \u00e9nerg\u00e9tique, tandis que des forces iraniennes auraient attaqu\u00e9 des cargaisons tentant de franchir Ormuz sans autorisation. L\u2019agence iranienne IRNA a cit\u00e9 un porte-parole de l\u2019arm\u00e9e affirmant que les \u00c9tats-Unis continuent de frapper plusieurs zones et avertissant que la guerre pourrait s\u2019\u00e9tendre \u00e0 de nouveaux th\u00e9\u00e2tres. Par ailleurs, le pr\u00e9sident am\u00e9ricain Donald Trump a d\u00e9clar\u00e9, lors d\u2019un entretien sur Fox News, qu\u2019il autoriserait la semaine prochaine des frappes sur des ponts et des centrales \u00e9lectriques en Iran si les n\u00e9gociations ne reprennent pas, une nouvelle allocution \u00e9tant attendue vendredi.<\/p>\n\n
Alors que le West Texas Intermediate (WTI) se maintient pr\u00e8s de 79 $ et vise son plus haut mensuel de 80,61 $, nous estimons que les op\u00e9rateurs sur d\u00e9riv\u00e9s doivent se pr\u00e9parer \u00e0 une volatilit\u00e9 accrue dans les semaines \u00e0 venir. L\u2019escalade des tensions entre les \u00c9tats-Unis et l\u2019Iran, en particulier la menace de frappes militaires am\u00e9ricaines sur les infrastructures iraniennes la semaine prochaine, constitue une prime de risque g\u00e9opolitique classique. Nous recommandons de se positionner en vue de brusques pics haussiers, tout en se prot\u00e9geant contre des retournements marqu\u00e9s apr\u00e8s l\u2019allocution de vendredi du pr\u00e9sident Trump.<\/p>\n\n
Le d\u00e9troit d\u2019Ormuz acheminant environ 20 millions de barils de p\u00e9trole par jour \u2014 pr\u00e8s de 20% de la consommation mondiale de produits p\u00e9troliers liquides \u2014 tout conflit prolong\u00e9 \u00e9tranglerait s\u00e9v\u00e8rement l\u2019approvisionnement \u00e9nerg\u00e9tique mondial. Historiquement, des escalades militaires soudaines dans ce corridor vital ont d\u00e9clench\u00e9 des hausses imm\u00e9diates de 10% \u00e0 15% des prix du brut, ce qui gonfle rapidement les primes d\u2019options. Nous sugg\u00e9rons d\u2019acheter des options d\u2019achat (calls) \u00e0 court terme hors de la monnaie ou d\u2019utiliser des spreads haussiers en calls (bull call spreads) afin de profiter de ce potentiel explosif \u00e0 la hausse, avec un risque plafonn\u00e9. <\/p>\n\n
Nous devons \u00e9galement surveiller de pr\u00e8s la volatilit\u00e9 implicite (IV) des options sur WTI, qui devrait s\u2019envoler \u00e0 l\u2019approche du week-end. Pour tirer parti de l\u2019expansion attendue des primes, les traders peuvent envisager des straddles acheteurs afin de profiter d\u2019une rupture marqu\u00e9e dans un sens ou dans l\u2019autre une fois que le march\u00e9 aura dig\u00e9r\u00e9 l\u2019allocution de vendredi. Conserver des positions tr\u00e8s flexibles et \u00e0 risque d\u00e9fini est crucial, alors que le march\u00e9 int\u00e8gre la possibilit\u00e9 bien r\u00e9elle de frappes a\u00e9riennes am\u00e9ricaines la semaine prochaine.<\/p>\n\n\n\r\n