Commerzbank a d\u00e9clar\u00e9 que les r\u00e9centes donn\u00e9es sur le march\u00e9 du travail canadien et la derni\u00e8re d\u00e9cision de la Banque du Canada sugg\u00e8rent une marge limit\u00e9e pour que la politique mon\u00e9taire domestique fasse remonter l\u2019USD\/CAD apr\u00e8s sa r\u00e9cente tendance baissi\u00e8re. La banque a not\u00e9 que les march\u00e9s ont, dans une large mesure, \u00e9cart\u00e9 l\u2019hypoth\u00e8se de nouvelles hausses de taux, tandis que les d\u00e9cideurs ont maintenu les taux inchang\u00e9s et n\u2019ont fourni aucune indication sur d\u2019\u00e9ventuelles augmentations \u00e0 court terme.<\/p>\n\n
Elle a ajout\u00e9 que toute nouvelle baisse de l\u2019USD\/CAD dans les semaines \u00e0 venir d\u00e9pendrait principalement de la poursuite de la faiblesse du dollar am\u00e9ricain, apr\u00e8s qu\u2019un r\u00e9cent repli de la paire a \u00e9t\u00e9 attribu\u00e9 \u00e0 l\u2019essoufflement du billet vert. Commerzbank a \u00e9galement maintenu qu\u2019une hausse de taux ne serait envisag\u00e9e que si les donn\u00e9es \u00e9conomiques r\u00e9elles montraient une am\u00e9lioration durable d\u2019ici d\u00e9cembre.<\/p>\n\n
Nous conseillons aux traders de d\u00e9riv\u00e9s de concentrer leurs strat\u00e9gies vendeuses sur l\u2019USD\/CAD sur les perspectives du dollar am\u00e9ricain, plut\u00f4t que de compter sur l\u2019\u00e9conomie canadienne pour tirer la paire vers le bas. Les derniers chiffres de l\u2019emploi au Canada et le maintien du cap de la banque centrale sur les taux montrent que les facteurs domestiques ont peu de chances, \u00e0 eux seuls, de soutenir le dollar canadien. Par cons\u00e9quent, tout mouvement baissier de la paire dans les semaines \u00e0 venir d\u00e9pendra presque enti\u00e8rement de la faiblesse du dollar am\u00e9ricain.<\/p>\n\n
Cela s\u2019inscrit dans les tendances mondiales r\u00e9centes, l\u2019indice du dollar (DXY) \u00e9voluant pr\u00e8s d\u2019un plus bas de plusieurs mois \u00e0 101,20 sur fond de d\u00e9sinflation. Les donn\u00e9es historiques montrent que lorsque la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale r\u00e9duit ses taux plus rapidement que la Banque du Canada, l\u2019USD\/CAD subit une pression baissi\u00e8re r\u00e9guli\u00e8re. \u00c0 l\u2019heure actuelle, les march\u00e9s \u00e0 terme int\u00e8grent une probabilit\u00e9 de 75% d\u2019une nouvelle baisse de taux am\u00e9ricaine au cours du prochain trimestre, ce qui \u00e9taye cette lecture baissi\u00e8re.<\/p>\n\n
Dans le m\u00eame temps, la Banque du Canada a maintenu son taux directeur inchang\u00e9, et nous n\u2019anticipons pas de nouvelles hausses domestiques \u00e0 moins d\u2019une acc\u00e9l\u00e9ration marqu\u00e9e de la croissance avant d\u00e9cembre. Dans la mesure o\u00f9 les hausses de taux locales sont d\u00e9sormais sorties des prix, miser sur une vigueur domestique canadienne pour faire baisser l\u2019USD\/CAD est une strat\u00e9gie risqu\u00e9e. Les traders de d\u00e9riv\u00e9s devraient plut\u00f4t consid\u00e9rer les options d\u2019achat sur le CAD comme un pur proxy d\u2019un affaiblissement du billet vert.<\/p>\n\n
Nous recommandons d\u2019utiliser des options de vente (puts) sur l\u2019USD\/CAD \u00e0 court terme afin de tirer parti du recul du dollar am\u00e9ricain tout en se prot\u00e9geant contre des retournements soudains de march\u00e9. La volatilit\u00e9 des changes \u00e9tant rest\u00e9e faible, les primes d\u2019options demeurent relativement abordables pour se positionner sur les prochaines semaines. Surveillez de pr\u00e8s les prochaines statistiques de ventes au d\u00e9tail aux \u00c9tats-Unis : toute d\u00e9ception devrait probablement alimenter la prochaine jambe de baisse du dollar am\u00e9ricain.<\/p>\n\n\n\r\n