Les contrats \u00e0 terme sur les indices actions am\u00e9ricains \u00e9taient marginalement en baisse pendant les \u00e9changes europ\u00e9ens jeudi, avant les ventes au d\u00e9tail et les inscriptions hebdomadaires au ch\u00f4mage (Initial Jobless Claims) aux \u00c9tats-Unis. Les futures sur le Dow Jones ont c\u00e9d\u00e9 0,02% \u00e0 environ 52\u202f890, tandis que ceux sur le S&P 500 ont recul\u00e9 de 0,06% autour de 7\u202f610 et les futures sur le Nasdaq 100 ont perdu 0,24% \u00e0 pr\u00e8s de 29\u202f620. L\u2019attention se porte \u00e9galement sur des publications de r\u00e9sultats attendues plus tard dans la journ\u00e9e, notamment Netflix, UnitedHealth et General Electric, ainsi que sur les mouvements plus larges du p\u00e9trole et des taux.<\/p>\n\n
L\u2019app\u00e9tit pour le risque s\u2019est tass\u00e9 alors que l\u2019escalade militaire au Moyen-Orient a propuls\u00e9 les prix du brut \u00e0 la hausse et raviv\u00e9 les craintes d\u2019une seconde vague inflationniste, compliquant les anticipations concernant la trajectoire des taux de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale. L\u2019agence IRNA a rapport\u00e9 des propos d\u2019un porte-parole de l\u2019arm\u00e9e iranienne affirmant que les \u00c9tats-Unis continuent d\u2019attaquer plusieurs zones et avertissant que la guerre s\u2019\u00e9tendrait, tout en indiquant que T\u00e9h\u00e9ran n\u2019a pas de confrontation avec les \u00c9tats voisins. Par ailleurs, le commandement central am\u00e9ricain a d\u00e9clar\u00e9 avoir lanc\u00e9 une nouvelle vague de frappes pour maintenir le d\u00e9troit d\u2019Ormuz ouvert, confirmant que des avions am\u00e9ricains ont tir\u00e9 des missiles dans la chemin\u00e9e d\u2019un p\u00e9trolier, neutralisant le navire. Mercredi, Wall Street a progress\u00e9, des donn\u00e9es d\u2019inflation plus mod\u00e9r\u00e9es ayant fait reculer les rendements des Treasuries; le Nasdaq a gagn\u00e9 0,62%, le S&P 500 a avanc\u00e9 de 0,38% et le Dow a pris 0,29%.<\/p>\n\n
Il faut se pr\u00e9parer \u00e0 une intensification des \u00e0-coups de march\u00e9 alors que l\u2019escalade militaire au Moyen-Orient fait monter les cours du p\u00e9trole. Le d\u00e9troit d\u2019Ormuz assurant environ 20% de la consommation mondiale de liquides p\u00e9troliers, toute perturbation prolong\u00e9e risque de pousser les prix de l\u2019\u00e9nergie nettement plus haut dans les prochaines semaines. Nous recommandons aux op\u00e9rateurs sur produits d\u00e9riv\u00e9s de recourir \u00e0 des options d\u2019achat (calls) sur le Brent ou le WTI afin de se couvrir contre cette menace soudaine d\u2019inflation tir\u00e9e par l\u2019\u00e9nergie.<\/p>\n\n
Avec les futures Nasdaq 100 \u00e9voluant autour de 29\u202f620 et des r\u00e9sultats tr\u00e8s attendus comme ceux de Netflix en approche, la volatilit\u00e9 boursi\u00e8re \u00e0 court terme a de fortes chances de s\u2019accro\u00eetre. Nous pouvons envisager l\u2019achat de straddles sur le S&P 500 ou le Nasdaq afin de profiter de mouvements marqu\u00e9s dans un sens comme dans l\u2019autre apr\u00e8s les statistiques du jour sur les ventes au d\u00e9tail et les inscriptions au ch\u00f4mage. Historiquement, le march\u00e9 des options tend \u00e0 sous-\u00e9valuer la volatilit\u00e9 lors de chocs g\u00e9opolitiques soudains, ce qui rend les strat\u00e9gies \u00ab long volatilit\u00e9 \u00bb particuli\u00e8rement attrayantes \u00e0 ce stade.<\/p>\n\n
Le risque d\u2019une inflation secondaire va in\u00e9vitablement compliquer la trajectoire des taux de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale, maintenant les rendements des Treasuries dans une forte instabilit\u00e9. Nous conseillons aux traders de surveiller le rendement du Treasury \u00e0 10 ans, qui a r\u00e9cemment recul\u00e9 mais pourrait rapidement se retourner si les donn\u00e9es macro\u00e9conomiques signalent une \u00e9conomie encore r\u00e9siliente. Pour prot\u00e9ger les portefeuilles actions d\u2019un repli brutal, nous pouvons verrouiller une protection \u00e0 la baisse en utilisant des options de vente (puts) hors de la monnaie sur le Dow Jones, qui \u00e9volue actuellement autour du niveau 52\u202f890.<\/p>\n\n\n\r\n