La livre sterling a peu vari\u00e9 face \u00e0 ses principales contreparties apr\u00e8s que l\u2019Office for National Statistics a indiqu\u00e9 que le PIB du Royaume-Uni avait progress\u00e9 de 0,1 % en mai, conform\u00e9ment aux attentes, inversant une baisse de 0,1 % en avril. La production industrielle, en revanche, a d\u00e9\u00e7u, reculant de 0,5 % sur un mois, contre un repli de 0,1 % attendu ; le chiffre d\u2019avril a \u00e9t\u00e9 r\u00e9vis\u00e9 \u00e0 +0,2 % contre 0 % auparavant. L\u2019attention se porte d\u00e9sormais sur les publications britanniques de la semaine prochaine concernant l\u2019emploi et l\u2019inflation.<\/p>\n
Face au dollar, la livre a conserv\u00e9 les gains de mercredi apr\u00e8s des donn\u00e9es plus faibles que pr\u00e9vu sur l\u2019indice des prix \u00e0 la production (PPI) am\u00e9ricain de juin. Le PPI global a ralenti \u00e0 5,5 % contre 6 % en mai, alors que le consensus tablait sur 6,2 %. Par ailleurs, selon des informations, le futur Premier ministre Andy Burnham s\u2019appr\u00eaterait \u00e0 nommer Shabana Mahmood au poste de ministre des Finances, d\u2019apr\u00e8s le Financial Times.<\/p>\n
Nous voyons la livre sterling se maintenir aujourd\u2019hui, m\u00eame si les derni\u00e8res donn\u00e9es \u00e9conomiques sont tr\u00e8s contrast\u00e9es. Si le PIB de mai a progress\u00e9 de 0,1 %, la chute pr\u00e9occupante de 0,5 % de la production industrielle montre que le secteur manufacturier reste en difficult\u00e9. La devise b\u00e9n\u00e9ficie toutefois d\u2019un net soutien de la stabilit\u00e9 politique : le projet de la nouvelle \u00e9quipe dirigeante de confier le Tr\u00e9sor \u00e0 une personnalit\u00e9 reconnue pour sa rigueur budg\u00e9taire rassure les march\u00e9s domestiques.<\/p>\n
Nous recommandons aux traders de produits d\u00e9riv\u00e9s de surveiller de pr\u00e8s les positions longues sur le GBP\/USD dans les semaines \u00e0 venir, alors que la dynamique s\u2019essouffle aux \u00c9tats-Unis. L\u2019inflation des prix \u00e0 la production a r\u00e9cemment recul\u00e9 de fa\u00e7on inattendue \u00e0 5,5 % contre 6,0 % en mai, ce qui p\u00e8se sur le dollar \u00e0 mesure que les march\u00e9s int\u00e8grent des baisses de taux. L\u2019\u00e9cart qui se creuse entre une trajectoire budg\u00e9taire britanique jug\u00e9e stable et une \u00e9conomie am\u00e9ricaine en ralentissement cr\u00e9e un contexte favorable \u00e0 l\u2019achat d\u2019options d\u2019achat (calls) sur la livre.<\/p>\n
Pour g\u00e9rer le risque, il faut se pr\u00e9parer \u00e0 une forte volatilit\u00e9 la semaine prochaine, lorsque le Royaume-Uni publiera ses derniers chiffres d\u2019inflation et d\u2019emploi. Historiquement, la progression des salaires au Royaume-Uni est rest\u00e9e tenace, ce qui pourrait contraindre la Banque d\u2019Angleterre \u00e0 maintenir des taux plus \u00e9lev\u00e9s plus longtemps que ses pairs. Les traders peuvent envisager des straddles sur options afin de tirer parti de mouvements de prix marqu\u00e9s, tout en se prot\u00e9geant contre toute surprise inflationniste.<\/p>\n\n\n\r\n