Le WTI a recul\u00e9 lors des \u00e9changes asiatiques jeudi, repassant juste sous 79,00 $, en baisse de plus de 1 % sur la s\u00e9ance, tout en restant proche d\u2019un plus haut de plus d\u2019un mois atteint plus t\u00f4t dans la semaine. Ce mouvement est intervenu alors que le march\u00e9 attendait de nouvelles \u00e9volutions au Moyen-Orient, o\u00f9 les hostilit\u00e9s entre les \u00c9tats-Unis et l\u2019Iran se sont intensifi\u00e9es depuis le d\u00e9but de semaine, sur fond d\u2019informations faisant \u00e9tat d\u2019un blocus naval am\u00e9ricain des ports iraniens et de la fermeture du d\u00e9troit d\u2019Ormuz.<\/p>\n
Sur le plan technique, la derni\u00e8re hausse a franchi le retracement de Fibonacci \u00e0 23,6 % de la baisse avril\u2013juillet ainsi que l\u2019EMA 200 jours, tandis que le RSI (14) s\u2019\u00e9tablissait \u00e0 54,36 et le MACD \u00e0 1,85 apr\u00e8s un rebond depuis le point bas de cycle \u00e0 67,07 $. Les niveaux de support mentionn\u00e9s ressortaient \u00e0 l\u2019EMA 200 jours \u00e0 77,28 $ et au retracement de 23,6 % \u00e0 76,59 $, avec des r\u00e9sistances au niveau de 38,2 % \u00e0 82,47 $ et au retracement de 50,0 % vers 87,23 $. Au-del\u00e0, les niveaux cit\u00e9s \u00e9taient 61,8 % \u00e0 91,98 $, puis 98,75 $ et 107,38 ; un repli plus marqu\u00e9 vers 67,07 $ remettrait en cause le biais dominant.<\/p>\n
Au regard de la situation actuelle, nous consid\u00e9rons le r\u00e9cent passage du WTI sous 79,00 $ comme un repli temporaire, et non un changement de tendance. L\u2019escalade des tensions entre les \u00c9tats-Unis et l\u2019Iran, en particulier apr\u00e8s les derniers incidents navals \u00e0 proximit\u00e9 du d\u00e9troit d\u2019Ormuz, constitue un risque majeur du c\u00f4t\u00e9 de l\u2019offre. \u00c9tant donn\u00e9 que plus de 20 % du p\u00e9trole mondial transite par ce point de passage strat\u00e9gique, toute perturbation pourrait propulser les prix nettement plus haut.<\/p>\n
Ce sc\u00e9nario haussier est renforc\u00e9 par les derni\u00e8res donn\u00e9es sur l\u2019offre. Le rapport publi\u00e9 hier par l\u2019Energy Information Administration (EIA) a fait \u00e9tat d\u2019une baisse des stocks de brut de 4,5 millions de barils, soit plus du double des attentes du consensus, signe d\u2019une demande robuste. Nous notons \u00e9galement que le dernier PMI manufacturier Caixin de la Chine s\u2019est \u00e9tabli \u00e0 51,9, signalant une poursuite de l\u2019expansion et de la consommation de carburants chez le premier importateur mondial de p\u00e9trole.<\/p>\n
D\u2019un point de vue trading, nous jugeons que toute faiblesse en direction de la moyenne mobile \u00e0 200 jours autour de 77,30 $ constitue une opportunit\u00e9 d\u2019achat. La cassure technique observ\u00e9e plus t\u00f4t cette semaine demeure valide et les indicateurs de momentum restent positifs. Dans ce contexte, les traders pourraient envisager l\u2019achat d\u2019options d\u2019achat (calls) ou de spreads haussiers (bull call spreads) afin de se positionner en vue d\u2019un mouvement vers la premi\u00e8re r\u00e9sistance \u00e0 82,47 $.<\/p>\n
Nous estimons que, dans cet environnement, les replis sont \u00e0 mettre \u00e0 profit pour acheter, avec une strat\u00e9gie consistant \u00e0 renforcer les positions longues dans les semaines \u00e0 venir. Pour les op\u00e9rateurs sur options, la vente de puts hors de la monnaie (out-of-the-money) sous le support de 76,50 $ peut permettre d\u2019encaisser une prime tout en d\u00e9finissant un point d\u2019entr\u00e9e favorable. Cette strat\u00e9gie profite \u00e0 la fois d\u2019une hausse des prix et de la volatilit\u00e9 implicite \u00e9lev\u00e9e li\u00e9e aux risques g\u00e9opolitiques.<\/p>\n
Le principal risque pour ce sc\u00e9nario serait une d\u00e9sescalade marqu\u00e9e au Moyen-Orient ou un repli soudain de la demande. Une rupture nette sous le point bas de cycle de 67,00 $ invaliderait notre th\u00e8se haussi\u00e8re. D\u2019ici l\u00e0, nous continuerons de consid\u00e9rer les replis comme des opportunit\u00e9s de se positionner pour une hausse des prix jusqu\u2019\u00e0 la fin de l\u2019\u00e9t\u00e9.<\/p>\n\n\n\r\n