Les prix de l\u2019or aux Philippines ont recul\u00e9 jeudi, selon les donn\u00e9es de FXStreet. Le m\u00e9tal s\u2019\u00e9changeait \u00e0 7 991,38 PHP le gramme, contre 8 043,44 PHP mercredi, tandis que le prix par tola s\u2019est repli\u00e9 \u00e0 93 209,88 PHP contre 93 817,09. FXStreet a \u00e9galement \u00e9valu\u00e9 le cours \u00e0 79 913,78 PHP pour 10 grammes et \u00e0 248 559,80 PHP l\u2019once troy, sur la base des prix internationaux convertis via le USD\/PHP et actualis\u00e9s quotidiennement aux taux de march\u00e9 au moment de la publication, les cotations locales pouvant varier.<\/p>\n
La demande du secteur officiel demeure un \u00e9l\u00e9ment cl\u00e9 du march\u00e9. Les banques centrales ont ajout\u00e9 1 136 tonnes d\u2019or \u2014 pour une valeur d\u2019environ 70 milliards de dollars \u2014 \u00e0 leurs r\u00e9serves en 2022, selon le World Gold Council, soit le plus important achat annuel jamais enregistr\u00e9. La dynamique des prix est couramment li\u00e9e au dollar am\u00e9ricain et aux Treasuries, l\u2019or \u00e9voluant souvent en sens inverse de ces deux actifs, tandis que le XAU\/USD peut aussi \u00eatre sensible aux variations des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat et \u00e0 l\u2019app\u00e9tit pour le risque.<\/p>\n
Nous consid\u00e9rons le r\u00e9cent l\u00e9ger repli des cours de l\u2019or comme un point d\u2019entr\u00e9e potentiel plut\u00f4t que comme un changement de tendance de fond. Le march\u00e9 dans son ensemble r\u00e9agit \u00e0 l\u2019affaiblissement du dollar am\u00e9ricain, qui a perdu pr\u00e8s de 2% face \u00e0 un panier de grandes devises au cours du mois \u00e9coul\u00e9. Cette dynamique apporte g\u00e9n\u00e9ralement un soutien marqu\u00e9 aux actifs libell\u00e9s en dollars, comme l\u2019or.<\/p>\n
\u00c0 l\u2019horizon, nous nous concentrons sur l\u2019\u00e9volution des anticipations de taux d\u2019int\u00e9r\u00eat am\u00e9ricains, l\u2019or \u00e9tant un actif sans rendement. Apr\u00e8s les statistiques d\u2019inflation am\u00e9ricaines de la semaine derni\u00e8re, ressorties plus faibles qu\u2019attendu \u00e0 2,8%, le march\u00e9 int\u00e8gre d\u00e9sormais une probabilit\u00e9 sup\u00e9rieure \u00e0 70% d\u2019une baisse des taux de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale en septembre. Historiquement, les p\u00e9riodes de recul des rendements r\u00e9els ont \u00e9t\u00e9 tr\u00e8s favorables aux m\u00e9taux pr\u00e9cieux.<\/p>\n
Les tensions g\u00e9opolitiques sur des routes commerciales mondiales cl\u00e9s continuent \u00e9galement d\u2019\u00e9tayer le statut de valeur refuge de l\u2019or. En outre, la demande des banques centrales reste solide : les chiffres du World Gold Council pour le deuxi\u00e8me trimestre 2026 font \u00e9tat d\u2019achats nets de plus de 250 tonnes par les banques des march\u00e9s \u00e9mergents. Cette demande r\u00e9guli\u00e8re fournit un plancher robuste au march\u00e9.<\/p>\n
Pour les op\u00e9rateurs sur produits d\u00e9riv\u00e9s, cela plaide en faveur d\u2019un positionnement sur une poursuite de la hausse via des options d\u2019achat (calls) arrivant \u00e0 \u00e9ch\u00e9ance vers la fin du troisi\u00e8me trimestre. La volatilit\u00e9 implicite reste relativement faible, ce qui rend les calls longues maturit\u00e9s peu co\u00fbteux pour capter une potentielle appr\u00e9ciation des prix. Cette approche permet de borner le risque tout en tirant parti de vents macro\u00e9conomiques favorables.<\/p>\n
Toutefois, il convient de rester attentif aux risques li\u00e9s \u00e0 des indicateurs \u00e9conomiques am\u00e9ricains inattendus, en particulier le prochain rapport sur l\u2019emploi. Un chiffre nettement sup\u00e9rieur aux attentes pourrait relancer le dollar et retarder les baisses de taux anticip\u00e9es, constituant un facteur d\u00e9favorable pour l\u2019or. Dans ce contexte, les traders peuvent envisager des options de vente (puts) de protection ou maintenir des niveaux de stop-loss strictement disciplin\u00e9s sur leurs positions.<\/p>\n\n\n\r\n