{"id":50346,"date":"2026-07-09T22:50:29","date_gmt":"2026-07-09T22:50:29","guid":{"rendered":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/uncategorized\/apres-la-reunion-du-fomc-pourquoi-les-investisseurs-en-or-devraient-surveiller-le-prochain-mouvement-de-kevin-warsh\/"},"modified":"2026-07-09T22:50:29","modified_gmt":"2026-07-09T22:50:29","slug":"apres-la-reunion-du-fomc-pourquoi-les-investisseurs-en-or-devraient-surveiller-le-prochain-mouvement-de-kevin-warsh","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/featured\/apres-la-reunion-du-fomc-pourquoi-les-investisseurs-en-or-devraient-surveiller-le-prochain-mouvement-de-kevin-warsh\/","title":{"rendered":"Apr\u00e8s la r\u00e9union du FOMC : pourquoi les investisseurs en or devraient surveiller le prochain mouvement de Kevin Warsh"},"content":{"rendered":"\n<figure class=\"wp-block-image size-large\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/www.vtmarkets.com\/wp-content\/uploads\/2026\/07\/img_v3_0213e_386ae0f5-2ca8-405a-b9bd-608d4e50b3hu-1024x569.jpg\" alt=\"\" class=\"wp-image-61483\"\/><\/figure>\n\n\n\n<p><strong>\u00c0 retenir<\/strong><\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>Warsh transforme la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale (Fed), pas seulement sa politique de taux. Il privil\u00e9gie des communiqu\u00e9s plus courts, moins d\u2019\u00ab indications sur l\u2019avenir \u00bb (guidage donn\u00e9 \u00e0 l\u2019avance sur les prochaines d\u00e9cisions) et davantage de libert\u00e9 d\u2019action, ce qui change la mani\u00e8re dont la banque centrale parle aux march\u00e9s.<\/li>\n\n\n\n<li>Moins d\u2019indications donne plus de marge de man\u0153uvre \u00e0 la Fed. En \u00e9vitant des engagements pr\u00e9cis, Warsh peut ajuster la politique mon\u00e9taire (les d\u00e9cisions de taux et de liquidit\u00e9) selon l\u2019\u00e9volution de l\u2019\u00e9conomie, sans \u00eatre prisonnier de projections pass\u00e9es.<\/li>\n\n\n\n<li>Les march\u00e9s peuvent gagner en incertitude. Avec moins de signaux de la Fed, les investisseurs doivent s\u2019attendre \u00e0 plus de variations de prix (volatilit\u00e9) autour des statistiques \u00e9conomiques et des r\u00e9unions du FOMC.<\/li>\n\n\n\n<li>L\u2019or a une perspective en deux temps. \u00c0 court terme, une Fed stricte (plus encline \u00e0 relever les taux) et des \u00ab taux r\u00e9els \u00bb plus \u00e9lev\u00e9s (taux d\u2019int\u00e9r\u00eat apr\u00e8s inflation) p\u00e8sent sur l\u2019or. Mais si la confiance dans l\u2019ind\u00e9pendance ou la clart\u00e9 de la Fed recule, cela peut devenir un puissant moteur de hausse \u00e0 long terme.<\/li>\n\n\n\n<li>Le principal risque est la cr\u00e9dibilit\u00e9. Si les r\u00e9formes de Warsh renforcent la confiance dans la Fed, l\u2019or peut rester sous pression. Si elles alimentent l\u2019id\u00e9e que la politique mon\u00e9taire devient plus politique, la demande d\u2019or comme valeur refuge pourrait acc\u00e9l\u00e9rer.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<hr class=\"wp-block-separator has-alpha-channel-opacity\"\/>\n\n\n\n<p>La derni\u00e8re r\u00e9union du FOMC (comit\u00e9 qui d\u00e9cide des taux \u00e0 la Fed) a peut-\u00eatre r\u00e9v\u00e9l\u00e9 plus que la trajectoire des taux. Elle a aussi offert l\u2019image la plus nette \u00e0 ce jour de la mani\u00e8re dont le pr\u00e9sident de la Fed, Kevin Warsh, veut remodeler l\u2019institution.<\/p>\n\n\n\n<p>Les march\u00e9s ont d\u2019abord retenu le statu quo sur les taux et les \u00e9changes sur l\u2019inflation. L\u2019essentiel est peut-\u00eatre ailleurs: dans la nouvelle fa\u00e7on dont la Fed communique. Des communiqu\u00e9s plus courts, moins d\u2019indications sur l\u2019avenir et une approche plus flexible sugg\u00e8rent que Warsh modifie non seulement la politique mon\u00e9taire, mais aussi la m\u00e9thode qui la sous-tend.<\/p>\n\n\n\n<p>Cela compte, car la communication d\u2019aujourd\u2019hui conditionne la capacit\u00e9 de la Fed \u00e0 changer de cap demain. Pour les investisseurs sur l\u2019or, comprendre le prochain geste de Warsh peut \u00eatre aussi important que d\u2019anticiper la prochaine baisse de taux.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">La vision de Warsh pour une Fed diff\u00e9rente<\/h2>\n\n\n\n<p>Kevin Warsh n\u2019arrive pas \u00e0 la t\u00eate de la Fed sans id\u00e9es pr\u00e9con\u00e7ues. Avant sa nomination, son message \u00e9tait clair: selon lui, la Fed est devenue trop interventionniste (elle agit trop pour amortir les chocs), trop d\u00e9pendante des indications sur l\u2019avenir, et trop port\u00e9e \u00e0 prot\u00e9ger les march\u00e9s contre les secousses. Il soutenait aussi que l\u2019inflation rel\u00e8ve d\u2019abord de la banque centrale, que la cr\u00e9dibilit\u00e9 est centrale, et que la Fed ne doit pas \u00eatre le sauveur permanent de l\u2019\u00e9conomie.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-embed is-type-rich is-provider-x wp-block-embed-x\"><div class=\"wp-block-embed__wrapper\">\n<blockquote class=\"twitter-tweet\" data-width=\"500\" data-dnt=\"true\"><p lang=\"en\" dir=\"ltr\">Fed minutes due as analysts debate whether Warsh will curtail them <a href=\"https:\/\/t.co\/CIj043gxwz\">https:\/\/t.co\/CIj043gxwz<\/a> <a href=\"https:\/\/t.co\/CIj043gxwz\">https:\/\/t.co\/CIj043gxwz<\/a><\/p>&mdash; Reuters (@Reuters) <a href=\"https:\/\/x.com\/Reuters\/status\/2074847246026236075?ref_src=twsrc%5Etfw\">July 8, 2026<\/a><\/blockquote><script async src=\"https:\/\/platform.x.com\/widgets.js\" charset=\"utf-8\"><\/script>\n<\/div><\/figure>\n\n\n\n<p>Depuis sa prise de fonction, la ligne n\u2019a pas chang\u00e9. Warsh n\u2019est pas pass\u00e9 soudainement d\u2019un profil accommodant (plut\u00f4t favorable \u00e0 des taux bas) \u00e0 un profil strict (plut\u00f4t favorable \u00e0 des taux plus \u00e9lev\u00e9s). Le changement tient surtout \u00e0 l\u2019ex\u00e9cution: auparavant, il critiquait de l\u2019ext\u00e9rieur; d\u00e9sormais, il r\u00e9forme de l\u2019int\u00e9rieur.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Ce qui a chang\u00e9 depuis l\u2019arriv\u00e9e de Warsh<\/h2>\n\n\n\n<p>Le changement majeur ne porte pas sur sa lecture de l\u2019inflation, mais sur sa mani\u00e8re de piloter.<\/p>\n\n\n\n<p>Warsh a rapidement r\u00e9duit la d\u00e9pendance de la Fed aux indications sur l\u2019avenir, raccourci le message de politique mon\u00e9taire et rendu l\u2019institution moins pr\u00e9visible. Il a aussi choisi de ne pas \u00ab baliser \u00bb les march\u00e9s avec sa propre projection de taux dans le \u00ab dot plot \u00bb (graphique o\u00f9 chaque membre indique son niveau de taux attendu).<\/p>\n\n\n\n<p>Ce tournant est devenu tr\u00e8s concret le <strong>8 juillet 2026<\/strong>, avec la publication des \u00ab minutes \u00bb du FOMC (compte rendu d\u00e9taill\u00e9 de la r\u00e9union). Elles confirment la pr\u00e9f\u00e9rence de Warsh pour limiter les indications sur l\u2019avenir: le communiqu\u00e9 a \u00e9t\u00e9 nettement raccourci et donne moins d\u2019indices sur la trajectoire des taux. En coh\u00e9rence avec cette exigence de concision, le texte officiel a \u00e9t\u00e9 <strong>r\u00e9duit \u00e0 environ un tiers de sa longueur habituelle<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-embed is-type-rich is-provider-x wp-block-embed-x\"><div class=\"wp-block-embed__wrapper\">\n<blockquote class=\"twitter-tweet\" data-width=\"500\" data-dnt=\"true\"><p lang=\"en\" dir=\"ltr\">A few Federal Reserve officials in their most recent policy meeting said there was a case for raising interest rates, though they ultimately supported the decision to leave rates on hold <a href=\"https:\/\/t.co\/mF2XV9IaZr\">https:\/\/t.co\/mF2XV9IaZr<\/a><\/p>&mdash; Bloomberg (@business) <a href=\"https:\/\/x.com\/business\/status\/2074918481472925848?ref_src=twsrc%5Etfw\">July 8, 2026<\/a><\/blockquote><script async src=\"https:\/\/platform.x.com\/widgets.js\" charset=\"utf-8\"><\/script>\n<\/div><\/figure>\n\n\n\n<p>\u00c0 court terme, cela renforce l\u2019image d\u2019une Fed ind\u00e9pendante et stricte. Warsh dit aux march\u00e9s que la Fed ne promettra pas de baisses de taux, ne pr\u00e9parera pas chaque r\u00e9union \u00e0 l\u2019avance, et n\u2019adoucira pas son discours sur l\u2019inflation d\u00e8s que des craintes sur la croissance apparaissent. Avec plus d\u2019incertitude macro\u00e9conomique (li\u00e9e aux grands \u00e9quilibres: inflation, croissance, emploi), les investisseurs ont d\u2019abord interpr\u00e9t\u00e9 ce positionnement comme un frein aux espoirs de baisse de taux.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Comment Warsh renforce le r\u00f4le du pr\u00e9sident<\/h2>\n\n\n\n<p>Les r\u00e9formes de Warsh peuvent sembler techniques, mais elles d\u00e9placent du pouvoir vers le pr\u00e9sident de la Fed.<\/p>\n\n\n\n<p>Dans l\u2019ancien style, les investisseurs s\u2019appuyaient sur les indications sur l\u2019avenir, des communiqu\u00e9s d\u00e9taill\u00e9s, le dot plot et les interventions de plusieurs responsables. Cela multipliait les signaux. Mais cela limitait aussi la libert\u00e9 du pr\u00e9sident: tout virage devait \u00eatre justifi\u00e9 au regard de ce qui avait \u00e9t\u00e9 sugg\u00e9r\u00e9 auparavant.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-embed is-type-rich is-provider-x wp-block-embed-x\"><div class=\"wp-block-embed__wrapper\">\n<blockquote class=\"twitter-tweet\" data-width=\"500\" data-dnt=\"true\"><p lang=\"en\" dir=\"ltr\">New Fed chair Kevin Warsh said he was ready to disappoint anyone who thinks his Fed will tolerate inflation over 2%. Carsten Brzeski of ING told <a href=\"https:\/\/x.com\/Reuters?ref_src=twsrc%5Etfw\">@Reuters<\/a> that if the Fed does hike rates, that could bring it back into conflict with the White House <a href=\"https:\/\/t.co\/MerB1xy34r\">pic.twitter.com\/MerB1xy34r<\/a><\/p>&mdash; Reuters (@Reuters) <a href=\"https:\/\/x.com\/Reuters\/status\/2072645208437854630?ref_src=twsrc%5Etfw\">July 2, 2026<\/a><\/blockquote><script async src=\"https:\/\/platform.x.com\/widgets.js\" charset=\"utf-8\"><\/script>\n<\/div><\/figure>\n\n\n\n<p>Warsh s\u2019\u00e9loigne de ce mod\u00e8le. En rupture avec les pratiques habituelles de transparence, <strong>il a refus\u00e9 de publier sa projection individuelle de taux dans le dot plot 2026<\/strong>. C\u2019est une premi\u00e8re pour un pr\u00e9sident de la Fed depuis l\u2019introduction de cet outil en janvier 2012.<\/p>\n\n\n\n<p>En retirant son point du dot plot et en r\u00e9duisant fortement les communiqu\u00e9s, il se donne une libert\u00e9 maximale pour d\u00e9cider r\u00e9union apr\u00e8s r\u00e9union. Quand l\u2019institution parle moins, la voix du pr\u00e9sident devient dominante.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Pourquoi les investisseurs peuvent encore penser que Trump obtiendra ce qu\u2019il veut<\/h2>\n\n\n\n<p>Ici, la politique s\u2019invite forc\u00e9ment. M\u00eame si Warsh se veut ind\u00e9pendant, les investisseurs n\u2019oublient pas sa nomination. Il a \u00e9t\u00e9 choisi par Trump, et les march\u00e9s savent que Trump pr\u00e9f\u00e8re des taux plus bas, une croissance plus forte, et une Fed moins oppos\u00e9e \u00e0 son agenda \u00e9conomique.<\/p>\n\n\n\n<p>Les minutes du 8 juillet montrent une banque centrale tr\u00e8s divis\u00e9e. Le comit\u00e9 a vot\u00e9 \u00e0 l\u2019unanimit\u00e9 pour maintenir le taux directeur (fourchette cible du taux au jour le jour) \u00e0 <strong>3,50%\u20133,75%<\/strong>, mais les positions individuelles divergent fortement. Neuf des 18 participants anticipent au moins une nouvelle hausse de taux d\u2019ici la fin de l\u2019ann\u00e9e, huit tablent sur un statu quo, et un seul envisage une baisse. Cette fracture intervient alors que les \u00e9quipes de la Fed ont r\u00e9vis\u00e9 leurs projections: les anticipations d\u2019inflation sous-jacente PCE (indice des prix des d\u00e9penses de consommation hors \u00e9l\u00e9ments volatils comme l\u2019\u00e9nergie et l\u2019alimentation, indicateur cl\u00e9 pour la Fed) pour 2026 ont \u00e9t\u00e9 <strong>relev\u00e9es \u00e0 3,3%<\/strong> (contre 2,7%), tandis que les pr\u00e9visions de PIB (produit int\u00e9rieur brut, mesure de la production de l\u2019\u00e9conomie) ont \u00e9t\u00e9 abaiss\u00e9es.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/www.vtmarkets.com\/wp-content\/uploads\/2026\/07\/codeNWM5ZjAyYzA0ZTc4NWQ0YjY0OTE1NTA3ZTE2YmM2OGZfNlBJZXB4QndYRGZjSVJ5NFMzZUlqWHc4OXFpU2RwemNfVG9rZW46S09MR2J4RU9Zb3lxeHp4aFVDU2xsVEJGZ2xCXzE3ODM1NzkwNDA6MTc4MzU4MjY0MF9WNAampadd_watermarktrueampscene_typeCCM.png\" alt=\"\"\/><\/figure>\n\n\n\n<p>Warsh ne donnera peut-\u00eatre pas de baisses de taux imm\u00e9diates avec une inflation sous-jacente \u00e0 3,3% qui r\u00e9siste. Mais l\u2019architecture qu\u2019il met en place pourrait lui permettre de r\u00e9pondre plus tard aux attentes de Trump.<\/p>\n\n\n\n<p>Si les indications sur l\u2019avenir disparaissent et si le dot plot perd sa port\u00e9e parce que le pr\u00e9sident n\u2019y contribue pas, les march\u00e9s disposent de moins de rep\u00e8res pour lui opposer ses messages pass\u00e9s. Le moment venu, Warsh peut op\u00e9rer un changement de cap marqu\u00e9 sans contredire de promesses ant\u00e9rieures, en le pr\u00e9sentant comme une d\u00e9cision r\u00e9active fond\u00e9e sur les donn\u00e9es (c\u2019est-\u00e0-dire sur les statistiques), plut\u00f4t que comme un choix politique.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Ce que cela signifie pour l\u2019or<\/h2>\n\n\n\n<p>Pour l\u2019or, l\u2019effet du renforcement du pouvoir du pr\u00e9sident se joue en deux temps.<\/p>\n\n\n\n<p>\u00c0 court terme, c\u2019est n\u00e9gatif. Les minutes du 8 juillet l\u2019ont illustr\u00e9: face \u00e0 un comit\u00e9 divis\u00e9 mais globalement strict, enclin \u00e0 un nouveau durcissement (hausses de taux ou maintien de taux \u00e9lev\u00e9s) pour combattre une inflation \u00e9lev\u00e9e, le march\u00e9 a r\u00e9agi vite. L\u2019or a recul\u00e9 de <strong>0,75% \u00e0 4.075 dollars<\/strong>, environ 27% sous son record de janvier \u00e0 5.589 dollars. Des anticipations d\u2019inflation plus \u00e9lev\u00e9es et une Fed pr\u00eate \u00e0 relever les taux font monter les taux r\u00e9els (rendement apr\u00e8s inflation), ce qui r\u00e9duit l\u2019int\u00e9r\u00eat d\u2019un actif sans rendement comme l\u2019or.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/www.vtmarkets.com\/wp-content\/uploads\/2026\/07\/codeMjc5MDMyMWI1YTIzNjM1ZjYxNjE3NDUyZjRjZWM2OTdfVG9OMGsyWkNTR1B2U1RxYnJVVlpEVGpESDloZmJPTk1fVG9rZW46R01rWGJ2ZERvb0kxRlp4cXRLbGx3RE5RZ2FmXzE3ODM1ODA1NzA6MTc4MzU4NDE3MF9WNAampadd_watermarktrueampscene_typeCCM.png\" alt=\"\"\/><\/figure>\n\n\n\n<p>\u00c0 moyen terme, le risque est diff\u00e9rent. Si les investisseurs jugent que les r\u00e9formes de Warsh rendent la Fed moins lisible (moins transparente), plus arbitraire (plus discr\u00e9tionnaire) ou plus facile \u00e0 orienter vers les pr\u00e9f\u00e9rences de Trump, l\u2019or pourrait repartir fortement.<\/p>\n\n\n\n<p>Dans ce cas, l\u2019or ne se contente plus de r\u00e9agir \u00e0 l\u2019inflation ou aux baisses de taux. Il devient un barom\u00e8tre de la confiance dans le syst\u00e8me. Le cadre plus ferm\u00e9 de Warsh p\u00e8serait sur l\u2019or s\u2019il restaure la cr\u00e9dibilit\u00e9 de la Fed; il soutiendrait au contraire fortement l\u2019or si la concentration du pouvoir donne l\u2019image d\u2019une banque centrale politis\u00e9e. <\/p>\n\n\n\n\n<p><b>Commencez \u00e0 trader d\u00e8s maintenant \u2014 cliquez <a href=\"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/trade-now\/\">ici<\/a> pour cr\u00e9er votre compte r\u00e9el VT Markets.<\/b>\n\n<\/p>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Changement de style \u00e0 la Fed : Kevin Warsh raccourcit les communiqu\u00e9s, r\u00e9duit le guidage et esquive le \u00ab dot plot \u00bb, renfor\u00e7ant son pouvoir. R\u00e9sultat : volatilit\u00e9 accrue, pression imm\u00e9diate sur l\u2019or, mais potentiel refuge si cr\u00e9dibilit\u00e9 vacille.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":50345,"comment_status":"","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[6,9],"tags":[],"class_list":["post-50346","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-featured","category-learn"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/50346","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=50346"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/50346\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/media\/50345"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=50346"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=50346"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=50346"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}