La livre sterling a prolong\u00e9 sa progression pour une deuxi\u00e8me s\u00e9ance cons\u00e9cutive jeudi, propulsant le GBP\/USD sur de nouveaux sommets \u00e0 trois semaines, juste au-dessus de 1,3400, alors que le dollar am\u00e9ricain se d\u00e9tendait. Le mouvement a suivi la publication des minutes de la r\u00e9union de juin de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale, qui ont r\u00e9affirm\u00e9 l\u2019engagement \u00e0 lutter contre l\u2019inflation mais ont mis en \u00e9vidence des divergences de vues sur la trajectoire future de la politique mon\u00e9taire, laissant les march\u00e9s concentr\u00e9s sur le calendrier de la prochaine hausse de taux. Le cross a \u00e9galement \u00e9t\u00e9 soutenu par des informations \u00e9voquant une possible reprise des discussions entre les \u00c9tats-Unis et l\u2019Iran, m\u00eame si les deux camps ont \u00e9chang\u00e9 des attaques pour une deuxi\u00e8me journ\u00e9e.<\/p>\n\n
Au Royaume-Uni, un calendrier de statistiques domestiques calme a ramen\u00e9 la politique au centre de l\u2019attention, les engagements de respect des r\u00e8gles budg\u00e9taires \u00e9tant pr\u00e9sent\u00e9s comme de nature \u00e0 limiter les inqui\u00e9tudes sur la dette. Par ailleurs, la livre demeure une devise majeure sur le march\u00e9 mondial des changes : en circulation depuis 886, elle est la quatri\u00e8me monnaie la plus \u00e9chang\u00e9e, repr\u00e9sentant 12 % de l\u2019ensemble des transactions de change, soit environ 630 Md$ par jour selon les donn\u00e9es 2022. Dans ce flux, le GBP\/USD p\u00e8se 11 %, tandis que le GBP\/JPY repr\u00e9sente 3 % et l\u2019EUR\/GBP 2 %. La Banque d\u2019Angleterre \u00e9met la livre sterling et vise la stabilit\u00e9 des prix, d\u00e9finie comme une inflation autour de 2 %, principalement via des ajustements de taux d\u2019int\u00e9r\u00eat.<\/p>\n\n
Nous observons une vigueur marqu\u00e9e de la livre sterling, qui l\u2019a fait franchir le seuil de 1,3400 face au dollar am\u00e9ricain. Cette dynamique haussi\u00e8re devrait se prolonger dans les prochaines semaines, port\u00e9e par l\u2019affaiblissement du billet vert. De r\u00e9centes donn\u00e9es de la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) montrent que les positions nettes longues sp\u00e9culatives sur la livre ont augment\u00e9 de 15 % au cours du dernier mois, ce qui conforte notre biais favorable.<\/p>\n\n
Les derni\u00e8res minutes de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale entretiennent l\u2019incertitude quant au calendrier de la prochaine hausse de taux, ce qui p\u00e8se sur le dollar. Cela rappelle la p\u00e9riode de fin 2021, lorsque des ambigu\u00eft\u00e9s similaires de la Fed avaient conduit \u00e0 un dollar heurt\u00e9 mais, au final, plus faible avant un pivot clairement restrictif. Nous pensons que les op\u00e9rateurs devraient envisager des strat\u00e9gies tirant parti de cette incertitude, par exemple l\u2019achat d\u2019options d\u2019achat (calls) sur GBP\/USD avec des \u00e9ch\u00e9ances fin ao\u00fbt ou septembre afin de capter un potentiel de hausse suppl\u00e9mentaire.<\/p>\n\n
Au Royaume-Uni, la perspective d\u2019une politique budg\u00e9taire stable offre une base solide au rallye de la livre. Avec les derniers chiffres d\u2019inflation (CPI) britannique pour juin 2026 rest\u00e9s stables \u00e0 2,8 %, nettement au-dessus de l\u2019objectif de la Banque d\u2019Angleterre, la pression demeure sur la BoE pour maintenir une orientation restrictive. Cette divergence de politique mon\u00e9taire avec une Fed h\u00e9sitante constitue le principal moteur de l\u2019appr\u00e9ciation du couple GBP\/USD.<\/p>\n\n
La prudence reste de mise : un \u00e9chec des n\u00e9gociations \u00c9tats-Unis\u2013Iran pourrait d\u00e9clencher un mouvement rapide vers le dollar, valeur refuge, et effacer les gains r\u00e9cents. Des statistiques cl\u00e9s sur l\u2019inflation am\u00e9ricaine sont attendues la semaine prochaine, et une publication \u00e9tonnamment \u00e9lev\u00e9e pourrait forcer la main de la Fed, renfor\u00e7ant l\u2019USD. Nous recommandons donc des strat\u00e9gies \u00e0 risque d\u00e9fini, telles que des spreads haussiers de calls (bull call spreads), afin de limiter les pertes potentielles en cas de retournement brutal du sentiment de march\u00e9.<\/p>\n\n\n\r\n