L\u2019USD\/CHF a reflu\u00e9 jeudi vers la zone des 0,8050 apr\u00e8s avoir \u00e9chou\u00e9 \u00e0 se maintenir au-dessus de 0,8100, le sommet de mercredi ayant \u00e9t\u00e9 inscrit \u00e0 0,8108. Le ton restrictif du compte rendu (\u00ab minutes \u00bb) de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale n\u2019a pas soutenu le billet vert, et l\u2019indice du dollar (DXY) est repass\u00e9 sous 101,00, testant des plus bas hebdomadaires. Les march\u00e9s \u00e9valuent l\u2019impact des frappes r\u00e9ciproques entre les \u00c9tats-Unis et l\u2019Iran et d\u2019un rebond de pr\u00e8s de 10% des prix du p\u00e9trole sur les perspectives de politique mon\u00e9taire des principales banques centrales, tandis que l\u2019espoir d\u2019une reprise des discussions entre Washington et T\u00e9h\u00e9ran a contenu le dollar dans ses r\u00e9cents ranges.<\/p>\n
D\u2019un point de vue technique, le \u00ab lower high \u00bb de mercredi a renforc\u00e9 l\u2019id\u00e9e d\u2019un mouvement correctif depuis les sommets de fin juin. Sur les graphiques quatre heures, le RSI (14) est retomb\u00e9 \u00e0 46,1, tandis que le MACD a d\u00e9riv\u00e9 de nouveau vers la ligne z\u00e9ro. Un support se situe au-dessus du plus bas du 7 juillet, pr\u00e8s de 0,8045, avec un plancher plus profond autour de 0,8000, o\u00f9 les plus bas des 2 et 3 juillet convergent avec le retracement de Fibonacci \u00e0 38,6% de la hausse de juin. La r\u00e9sistance se situe \u00e0 0,8110-0,8120, et un franchissement de cette zone remettrait en jeu le plus haut d\u2019un an \u00e0 0,8139, \u00e9tabli le 24 juin.<\/p>\n
L\u2019incapacit\u00e9 r\u00e9cente \u00e0 franchir durablement 0,8100 confirme selon nous que le momentum du dollar s\u2019essouffle. Nous y voyons un signal pour r\u00e9duire les positions haussi\u00e8res et se pr\u00e9parer soit \u00e0 un march\u00e9 en range, soit \u00e0 une correction plus marqu\u00e9e. Le repli actuel vers 0,8050 constitue un test cl\u00e9, et nos strat\u00e9gies s\u2019articuleront autour de ce nouveau sentiment de fragilisation du dollar.<\/p>\n
Cette lecture est \u00e9tay\u00e9e par les fondamentaux : l\u2019inflation am\u00e9ricaine a \u00e9t\u00e9 publi\u00e9e \u00e0 3,3%, ce qui maintient la Fed sur ses gardes mais est, dans une large mesure, d\u00e9j\u00e0 int\u00e9gr\u00e9 par le march\u00e9. \u00c0 l\u2019inverse, l\u2019inflation suisse demeure confortablement basse \u00e0 1,4%, offrant \u00e0 la Banque nationale suisse une assise stable et soutenant l\u2019attrait du franc. Cette divergence rend peu probable une hausse durable de l\u2019USD face au CHF dans les prochaines semaines.<\/p>\n
Pour les traders anticipant une poursuite du repli, nous envisageons l\u2019achat d\u2019options de vente (puts) avec un prix d\u2019exercice autour de 0,8050, en visant un mouvement vers le support cl\u00e9 \u00e0 0,8000. Pour r\u00e9duire le co\u00fbt de cette position, nous consid\u00e9rons des spreads baissiers de puts (bear put spreads), qui consistent \u00e0 vendre simultan\u00e9ment un put \u00e0 un strike plus bas. Cette strat\u00e9gie offre un profil de risque d\u00e9fini pour tirer parti du momentum baissier sugg\u00e9r\u00e9 par un RSI pass\u00e9 sous 50.<\/p>\n
Si le march\u00e9 estime que le conflit \u00c9tats-Unis\u2013Iran va se d\u00e9samorcer, entra\u00eenant une baisse de la volatilit\u00e9, la vente de prime d\u2019options devient une approche attractive. Nous envisageons des strangles vendeurs en c\u00e9dant des calls hors de la monnaie au-dessus de la r\u00e9sistance \u00e0 0,8120 et des puts hors de la monnaie sous le support \u00e0 0,8000. Cette position est gagnante si l\u2019USD\/CHF reste cantonn\u00e9 \u00e0 ce range d\u2019un centime, sc\u00e9nario plausible si le flux de nouvelles g\u00e9opolitiques s\u2019estompe.<\/p>\n
Nous surveillerons de pr\u00e8s le seuil de 0,8000 : une rupture en dessous signalerait une phase baissi\u00e8re plus agressive et d\u00e9clencherait probablement de nouvelles ventes. \u00c0 l\u2019inverse, tout retour au-dessus de 0,8120 invaliderait notre biais baissier actuel et nous contraindrait \u00e0 r\u00e9\u00e9valuer nos positions. La hausse de 10% des prix du p\u00e9trole constitue une variable cl\u00e9 \u00e0 suivre : des co\u00fbts de l\u2019\u00e9nergie durablement \u00e9lev\u00e9s pourraient raviver les craintes inflationnistes et modifier les anticipations de politique mon\u00e9taire.<\/p>\n\n\n\r\n