L\u2019USD\/CHF a corrig\u00e9 apr\u00e8s avoir touch\u00e9 mercredi un plus haut de cinq jours \u00e0 0,8108, puis a c\u00e9d\u00e9 environ 0,02 % \u00e0 mesure que l\u2019app\u00e9tit pour le risque se d\u00e9gradait, \u00e0 la suite de d\u00e9clarations du pr\u00e9sident am\u00e9ricain Donald Trump sur le cessez-le-feu, apr\u00e8s l\u2019attaque de navires par l\u2019Iran mardi. La paire s\u2019\u00e9changeait \u00e0 0,8078, en repli apr\u00e8s une fausse cassure au-dessus de 0,8100. Plus t\u00f4t dans la semaine, elle a form\u00e9 une figure de \u00ab morning star \u00bb, tandis que le RSI restait en zone haussi\u00e8re mais commen\u00e7ait \u00e0 perdre de son \u00e9lan.<\/p>\n\n
Les niveaux haussiers incluent un retest de 0,8108 puis le sommet du 1er juillet \u00e0 0,8120 ; au-del\u00e0, l\u2019attention se porte sur 0,8200, puis 0,8250, plus haut journalier du 4 juin 2025, avec 0,8300 au-dessus. \u00c0 la baisse, un passage sous 0,8000 pourrait ouvrir la voie vers la MM50 jours \u00e0 0,7934 puis la MM200 jours \u00e0 0,7915, avec 0,7900 en dessous. Le CHF demeure une devise tr\u00e8s \u00e9chang\u00e9e, a \u00e9t\u00e9 arrim\u00e9 \u00e0 l\u2019EUR entre 2011 et 2015 avant que la suppression du taux plancher ne d\u00e9clenche une hausse de plus de 20 %, et sa corr\u00e9lation avec l\u2019euro est mod\u00e9lis\u00e9e \u00e0 plus de 90 % ; la politique de la BNS vise une inflation inf\u00e9rieure \u00e0 2 % et la banque se r\u00e9unit quatre fois par an.<\/p>\n\n
La paire USD\/CHF se replie apr\u00e8s ne pas \u00eatre parvenue \u00e0 conserver ses gains au-dessus de 0,8100, reflet d\u2019un climat \u00ab risk-off \u00bb classique. Ce recul depuis le r\u00e9cent sommet de 0,8108 sugg\u00e8re que les op\u00e9rateurs recherchent la s\u00e9curit\u00e9 du franc suisse. On observe une demande accrue pour les valeurs refuges, dans un contexte d\u2019incertitude \u00e9conomique mondiale persistante et de signaux contrast\u00e9s en provenance des grandes \u00e9conomies.<\/p>\n\n
Si la paire a affich\u00e9 un certain momentum haussier cette semaine, l\u2019indice de force relative (RSI) montre des signes d\u2019essoufflement. Nous estimons que cela indique une perte de vitesse du mouvement de hausse, rendant la paire vuln\u00e9rable \u00e0 un repli. \u00c0 ce stade, le niveau cl\u00e9 \u00e0 surveiller reste le support psychologique de 0,8000.<\/p>\n\n
Pour les traders visant un potentiel haussier, des options d\u2019achat (calls) pourraient \u00eatre envisag\u00e9es si la paire franchit nettement 0,8108. Un tel mouvement signalerait un regain de vigueur du dollar et pourrait ouvrir la voie \u00e0 un test des r\u00e9sistances \u00e0 0,8120 et 0,8200. Cela n\u00e9cessiterait toutefois probablement des indicateurs macro\u00e9conomiques am\u00e9ricains plus robustes qu\u2019attendu.<\/p>\n\n
\u00c0 l\u2019inverse, nous voyons un argument plus convaincant en faveur d\u2019une protection \u00e0 la baisse ou de positions vendeuses si la paire passe sous 0,8000. Cette lecture est \u00e9tay\u00e9e par une inflation suisse obstin\u00e9ment \u00e9lev\u00e9e, dernier chiffre \u00e0 2,3 % en glissement annuel, ce qui maintient la pression sur la Banque nationale suisse (BNS) pour rester restrictive. Une cassure sous 0,8000 pourrait d\u00e9clencher un glissement vers la moyenne mobile \u00e0 50 jours autour de 0,7934.<\/p>\n\n
La BNS a clairement indiqu\u00e9 qu\u2019elle ne tol\u00e9rerait pas une inflation au-dessus de son objectif de 2 %, une posture qui apporte un soutien sous-jacent au franc. Cela contraste avec les \u00c9tats-Unis, o\u00f9 les derniers chiffres des cr\u00e9ations d\u2019emplois non agricoles (Non-Farm Payrolls) sont ressortis l\u00e9g\u00e8rement sous les attentes \u00e0 195 000, alimentant le r\u00e9cit d\u2019un refroidissement graduel de l\u2019\u00e9conomie. Cette divergence de perspectives entre banques centrales favorise le franc face au dollar \u00e0 court terme.<\/p>\n\n
Il faut aussi surveiller la sant\u00e9 de la zone euro, compte tenu de sa forte corr\u00e9lation avec l\u2019\u00e9conomie suisse. Les derniers indices PMI manufacturiers en Allemagne, partenaire commercial cl\u00e9, se sont \u00e9tablis \u00e0 44,2, signalant la poursuite de la contraction du secteur industriel. Toute nouvelle faiblesse en Europe pourrait renforcer l\u2019attrait du franc comme valeur refuge r\u00e9gionale, et faire baisser l\u2019USD\/CHF.<\/p>\n\n\n\r\n