Une mise \u00e0 jour du 12 juin pr\u00e9sentait le S&P 500 (SPX), alors proche de 7\u202f422, comme \u00e9tant pr\u00eat pour un rebond vers 7\u202f440-7\u202f525 avant un repli en direction de 6\u202f840-7\u202f075 selon le principe des vagues d\u2019Elliott. L\u2019indice a ensuite culmin\u00e9 \u00e0 7\u202f577 le 15 juin, a recul\u00e9 \u00e0 7\u202f294 le 26 juin, a rebondi \u00e0 7\u202f551 le 6 juillet et \u00e9voluait autour de 7\u202f475 lors du dernier pointage. Le sc\u00e9nario de \u00ab sommet puis d\u00e9crochage \u00bb s\u2019est mat\u00e9rialis\u00e9, m\u00eame si l\u2019objectif baissier n\u2019a pas \u00e9t\u00e9 atteint, et l\u2019action des prix depuis le 14 mai est rest\u00e9e proche des niveaux actuels, ce qui est coh\u00e9rent avec l\u2019id\u00e9e qu\u2019une correction de 4e vague est en cours.<\/p>\n
L\u2019attention se porte sur la capacit\u00e9 des cours \u00e0 glisser vers les objectifs gris et vert, avec une zone de confluence proche du niveau de Fibonacci noir \u00e0 138,20 % \u00e0 7\u202f121, en parall\u00e8le des extensions noires 100,00 %, 123,6 % et 161,8 %. L\u2019alternative serait une extension du rallye du 26 juin vers 7\u202f679-7\u202f739, \u00e0 proximit\u00e9 de l\u2019extension de Fibonacci 161,80 % \u00e0 7\u202f741, avec une confluence \u00e9voqu\u00e9e \u00e0 7\u202f739 contre 7\u202f741. Une validation haussi\u00e8re exigerait des franchissements au-dessus de 7\u202f551 puis du record historique du 2 juin \u00e0 7\u202f721 ; une validation baissi\u00e8re serait une rupture sous le plus bas du jour puis 7\u202f348, impliquant un premier objectif vers ~7\u202f140 +\/- 50 avant toute nouvelle tentative vers 7\u202f740.<\/p>\n
Nous \u00e9voluons actuellement sur un march\u00e9 complexe et heurt\u00e9, avec un S&P 500 autour de 7\u202f475. Cette \u00e9volution lat\u00e9rale depuis la mi-mai est typique d\u2019une phase corrective plus large, que nous identifions comme une 4e vague. Le r\u00e9cent rapport sur l\u2019inflation CPI de juin, ressorti l\u00e9g\u00e8rement au-dessus des attentes \u00e0 3,1 %, n\u2019a fait qu\u2019ajouter \u00e0 l\u2019incertitude, maintenant les op\u00e9rateurs en alerte quant \u00e0 la trajectoire future de la politique de la Fed.<\/p>\n
Dans ce type d\u2019environnement, o\u00f9 le march\u00e9 est pris entre des signaux contradictoires, le VIX a oscill\u00e9 dans le haut de la fourchette des \u00ab teens \u00bb, autour de 18. Ce niveau traduit davantage de l\u2019incertitude qu\u2019une peur franche, ce qui correspond parfaitement au caract\u00e8re impr\u00e9visible d\u2019une vague corrective. Avec le lancement de la saison des r\u00e9sultats du T2 la semaine prochaine, nous nous attendons \u00e0 ce que cette ind\u00e9cision perdure tant que le march\u00e9 ne disposera pas d\u2019un catalyseur plus clair.<\/p>\n
Pour les intervenants sur produits d\u00e9riv\u00e9s, cela implique de se pr\u00e9parer \u00e0 deux sc\u00e9narios distincts et d\u2019utiliser des niveaux de prix pr\u00e9cis comme d\u00e9clencheurs. Une cassure nette sous le creux r\u00e9cent puis sous le point bas du 28 juin \u00e0 7\u202f348 signalerait qu\u2019un mouvement de baisse vers la zone des 7\u202f140 est engag\u00e9. Dans ce cas, nous chercherions \u00e0 initier des positions via des options de vente (puts) ou des spreads baissiers afin de tirer parti de la dynamique n\u00e9gative.<\/p>\n
\u00c0 l\u2019inverse, si le march\u00e9 reprend appui et franchit le sommet du 6 juillet \u00e0 7\u202f551, l\u2019attention se d\u00e9placerait vers un \u00e9ventuel rallye final. Une progression durable viserait la zone 7\u202f679-7\u202f739, correspondant \u00e0 une configuration corrective classique avant un repli plus marqu\u00e9. Ce serait alors le signal pour recourir \u00e0 des options d\u2019achat (calls) afin d\u2019accompagner le mouvement jusqu\u2019\u00e0 cette zone de r\u00e9sistance clairement identifi\u00e9e.<\/p>\n
Compte tenu de l\u2019absence de direction nette, il ne s\u2019agit pas de pr\u00e9dire le sc\u00e9nario dominant, mais de rester flexible. Nous utilisons ces niveaux comme rep\u00e8res, en laissant le march\u00e9 \u00ab r\u00e9v\u00e9ler son jeu \u00bb avant d\u2019engager un capital significatif. Cette approche disciplin\u00e9e et r\u00e9active est essentielle pour ma\u00eetriser le risque tant qu\u2019une tendance plus affirm\u00e9e n\u2019\u00e9merge pas de la consolidation actuelle.<\/p>\n\n\n\r\n