Les actions europ\u00e9ennes ont recul\u00e9 \u00e0 mesure que les craintes grandissaient d\u2019une possible reprise du conflit entre les \u00c9tats-Unis et l\u2019Iran, ou de la perspective d\u2019un nouveau blocus. Le mouvement a p\u00e9nalis\u00e9 les march\u00e9s expos\u00e9s \u00e0 une hausse des co\u00fbts de l\u2019\u00e9nergie. Le Dax allemand a effac\u00e9 l\u2019int\u00e9gralit\u00e9 des gains de la semaine derni\u00e8re, tandis que la tentative du FTSE 100 d\u2019atteindre 11 000 points a de nouveau cal\u00e9. Aux \u00c9tats-Unis, le Dow Jones a baiss\u00e9, le march\u00e9 int\u00e9grant le risque d\u2019un rench\u00e9rissement des co\u00fbts \u00e9nerg\u00e9tiques, m\u00eame si les valeurs technologiques ont attir\u00e9 quelques achats sur repli apr\u00e8s une baisse plus marqu\u00e9e plus t\u00f4t.<\/p>\n
Par ailleurs, une actualit\u00e9 concernant Apple et Broadcom a apport\u00e9 un soutien aux indices technologiques lors d\u2019une s\u00e9ance par ailleurs domin\u00e9e par les tensions g\u00e9opolitiques. Le rallye estival de Broadcom s\u2019\u00e9tait essouffl\u00e9, mais un partenariat \u00e9largi avec Apple a contribu\u00e9 \u00e0 soutenir le sentiment et \u00e0 offrir un r\u00e9pit \u00e0 un cours de bourse en perte de vitesse.<\/p>\n
Nous consid\u00e9rons le conflit latent entre les \u00c9tats-Unis et l\u2019Iran comme le principal moteur des march\u00e9s, propulsant nettement \u00e0 la hausse les co\u00fbts de l\u2019\u00e9nergie. Le Brent a d\u00e9j\u00e0 bondi de plus de 9% cette semaine pour s\u2019\u00e9changer au-dessus de 102 dollars le baril, \u00e0 son plus haut niveau depuis les craintes sur l\u2019offre de fin 2025. Cela nous conduit \u00e0 envisager l\u2019achat d\u2019options de vente (puts) sur les secteurs les plus expos\u00e9s aux co\u00fbts de carburant, comme les compagnies a\u00e9riennes et le transport.<\/p>\n
Les march\u00e9s europ\u00e9ens sont particuli\u00e8rement touch\u00e9s, le DAX allemand ayant reperdu tous les gains de la semaine derni\u00e8re. Le VSTOXX, qui mesure la volatilit\u00e9 des actions de la zone euro, a grimp\u00e9 de pr\u00e8s de 30% en deux jours, signalant une forte nervosit\u00e9 et rench\u00e9rissant les couvertures via options. Nous estimons que la vente de spreads d\u2019options d\u2019achat (call spreads) hors de la monnaie sur l\u2019Euro Stoxx 50 constitue une approche prudente pour se positionner sur un potentiel haussier plafonn\u00e9 dans les semaines \u00e0 venir.<\/p>\n
Aux \u00c9tats-Unis, le Dow Jones souffre, mais nous observons une certaine r\u00e9silience des valeurs technologiques, d\u00e9j\u00e0 sous pression depuis le d\u00e9but du trimestre. Cette divergence rappelle les pr\u00e9c\u00e9dents \u00e9pisodes de chocs g\u00e9opolitiques, lorsque les investisseurs recherchent une forme de \u00ab s\u00e9curit\u00e9 \u00bb per\u00e7ue dans des valeurs de croissance technologiques plut\u00f4t que dans des secteurs industriels cycliques. Cela plaide pour une strat\u00e9gie consistant \u00e0 se positionner \u00e0 l\u2019achat sur le Nasdaq 100 via futures, contre une position vendeuse sur le Dow.<\/p>\n
La nouvelle sp\u00e9cifique d\u2019un partenariat \u00e9largi entre Apple et Broadcom contribue \u00e0 renforcer ce biais en faveur de la technologie. Si la rh\u00e9torique actuelle, tr\u00e8s restrictive, devait se calmer, nous pourrions assister \u00e0 une r\u00e9p\u00e9tition du rallye marqu\u00e9 men\u00e9 par la tech d\u2019avril 2025. Nous profitons donc de la faiblesse actuelle pour accumuler progressivement des options d\u2019achat (calls) sur l\u2019ETF QQQ, en misant sur un rebond potentiellement rapide si les tensions s\u2019apaisent.<\/p>\n\n\n\r\n