La livre sterling s\u2019est l\u00e9g\u00e8rement appr\u00e9ci\u00e9e face au dollar lors des \u00e9changes nord-am\u00e9ricains de mercredi, la paire GBP\/USD s\u2019\u00e9tablissant \u00e0 1,3371, en hausse de 0,09 %, alors que les tensions se sont intensifi\u00e9es apr\u00e8s que les \u00c9tats-Unis ont d\u00e9clar\u00e9 les discussions avec l\u2019Iran \u00ab termin\u00e9es \u00bb \u00e0 la suite d\u2019\u00e9changes d\u2019attaques. L\u2019Iran a frapp\u00e9 deux navires transitant par le d\u00e9troit d\u2019Ormuz, d\u00e9clenchant une riposte am\u00e9ricaine, et l\u2019US CENTCOM a indiqu\u00e9 avoir frapp\u00e9 80 cibles au cours des deux derniers jours. Washington a \u00e9galement r\u00e9tabli des sanctions visant le p\u00e9trole iranien, tandis que le brut progressait ; le WTI a grimp\u00e9 de pr\u00e8s de 5 % \u00e0 75,60 $. L\u2019indice dollar avan\u00e7ait de 0,10 % \u00e0 101,19, soutenu par la fermet\u00e9 du p\u00e9trole.<\/p>\n
L\u2019attention se tourne vers les minutes du FOMC de juin, les premi\u00e8res sous la pr\u00e9sidence de Kevin Warsh, tandis que les march\u00e9s mon\u00e9taires attribuent une probabilit\u00e9 de 94 % \u00e0 au moins une hausse des taux de la Fed en 2026. Pour juillet, les prix impliquent une probabilit\u00e9 de 65 % d\u2019un maintien des taux, selon les donn\u00e9es de Prime Terminal, avec les inscriptions hebdomadaires au ch\u00f4mage attendues pour la semaine se terminant le 4 juillet. Sur le plan politique au Royaume-Uni, l\u2019incertitude persiste quant au choix d\u2019Andy Burnham pour le poste de chancelier de l\u2019\u00c9chiquier, tandis que Polymarkets \u00e9value \u00e0 51 % la probabilit\u00e9 qu\u2019Ed Miliband obtienne le portefeuille. La vice-gouverneure de la Banque d\u2019Angleterre, Sarah Breeden, doit \u00e9galement s\u2019exprimer.<\/p>\n
Alors que les tensions s\u2019embrasent dans le d\u00e9troit d\u2019Ormuz, par lequel transitent environ 21 % des liquides p\u00e9troliers mondiaux, nous nous attendons \u00e0 ce que la volatilit\u00e9 des march\u00e9s demeure \u00e9lev\u00e9e. Le CBOE Volatility Index (VIX), indicateur cl\u00e9 de la peur sur les march\u00e9s, a d\u00e9j\u00e0 bondi \u00e0 22,5, contre un point bas de 14 atteint encore la semaine derni\u00e8re. Nous estimons que les traders devraient envisager l\u2019achat d\u2019options afin de se couvrir contre, ou de tirer parti de, nouvelles fortes variations de prix au cours des prochaines semaines.<\/p>\n
Le choc imm\u00e9diat a propuls\u00e9 le p\u00e9trole brut West Texas Intermediate \u00e0 75,60 $ le baril, soutenant le dollar am\u00e9ricain en tant que valeur refuge. Historiquement, de tels chocs g\u00e9opolitiques sur le p\u00e9trole cr\u00e9ent une pression haussi\u00e8re durable sur les prix de l\u2019\u00e9nergie et sur le dollar. Nous voyons une opportunit\u00e9 qui perdure sur des positions longues via des contrats \u00e0 terme sur le brut ou des options d\u2019achat sur des ETF du secteur de l\u2019\u00e9nergie, un conflit prolong\u00e9 pouvant pousser les prix vers la zone 85-90 $ observ\u00e9e lors de pr\u00e9c\u00e9dentes perturbations de l\u2019offre.<\/p>\n
Cette situation place la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale face \u00e0 un arbitrage d\u00e9licat, entre les pressions inflationnistes li\u00e9es au p\u00e9trole et le risque de ralentissement \u00e9conomique. Alors que les march\u00e9s int\u00e8grent toujours une probabilit\u00e9 de 94 % d\u2019une hausse de taux suppl\u00e9mentaire cette ann\u00e9e, les probabilit\u00e9s d\u2019une pause en juillet se sont nettement renforc\u00e9es. Nous anticipons que cette incertitude entra\u00eenera davantage d\u2019activit\u00e9 sur les d\u00e9riv\u00e9s de taux, les intervenants sp\u00e9culant sur la prochaine d\u00e9cision de la Fed.<\/p>\n
Pour la livre sterling, la combinaison d\u2019un dollar fort et d\u2019une incertitude politique domestique constitue un frein \u00e9vident. Avec la perspective qu\u2019un ministre des Finances marqu\u00e9 \u00e0 gauche puisse d\u00e9stabiliser les investisseurs, la paire GBP\/USD para\u00eet vuln\u00e9rable sous la r\u00e9sistance technique cl\u00e9 situ\u00e9e autour de 1,3400. Nous estimons que l\u2019achat d\u2019options de vente sur GBP\/USD est une strat\u00e9gie prudente pour se positionner en vue d\u2019un repli potentiel vers le niveau de support de 1,3159.<\/p>\n\n\n\r\n