La livre sterling s\u2019est l\u00e9g\u00e8rement repli\u00e9e, en baisse de 0,1% face au dollar am\u00e9ricain, tout en restant soutenue par la forte revalorisation, au cours de la semaine \u00e9coul\u00e9e, des anticipations de resserrement de la Banque d\u2019Angleterre. L\u2019am\u00e9lioration des \u00e9carts de rendement Royaume-Uni\/\u00c9tats-Unis a \u00e9galement fourni un soutien fondamental, de m\u00eame qu\u2019un regain de confiance des march\u00e9s autour de la transition \u00e0 la t\u00eate du Royaume-Uni, dans un contexte par ailleurs contrast\u00e9 sur le G10 alors que les tensions g\u00e9opolitiques refaisaient surface.<\/p>\n
Sur le plan technique, le rebond de la GBP depuis la zone des 1,31 (mi-1,31) fin juin s\u2019est heurt\u00e9 \u00e0 une r\u00e9sistance proche de 1,34, o\u00f9 les moyennes mobiles \u00e0 50 jours et 200 jours jouent un r\u00f4le de plafonnement. Malgr\u00e9 cela, les strat\u00e9gistes de la banque ont maintenu un biais neutre \u00e0 haussier et ont \u00e9voqu\u00e9 un potentiel de prolongement vers 1,36, tout en cadrant la fourchette de trading de court terme \u00e0 1,3300\u20131,3400.<\/p>\n
Nous voyons la livre britannique se raffermir face au dollar, port\u00e9e par des anticipations d\u2019une Banque d\u2019Angleterre plus offensive. Les intervenants sur d\u00e9riv\u00e9s devraient envisager un positionnement en vue d\u2019un mouvement vers 1,36 au cours des prochaines semaines. Des spreads haussiers (bull call spreads) ou l\u2019achat de calls en direct avec un prix d\u2019exercice autour de 1,3450 pourraient constituer des strat\u00e9gies efficaces.<\/p>\n
Le march\u00e9 r\u00e9agit aux r\u00e9centes donn\u00e9es d\u2019inflation au Royaume-Uni, ressorties \u00e0 2,5% le mois dernier, obstin\u00e9ment au-dessus de l\u2019objectif de 2% de la Banque. Cela a conduit les march\u00e9s mon\u00e9taires \u00e0 int\u00e9grer d\u00e9sormais une probabilit\u00e9 sup\u00e9rieure \u00e0 75% d\u2019une nouvelle hausse de taux lors de la prochaine r\u00e9union. Cette revalorisation soutient fondamentalement une livre plus forte.<\/p>\n
Nous surveillons \u00e9galement l\u2019\u00e9largissement du diff\u00e9rentiel de taux d\u2019int\u00e9r\u00eat entre le Royaume-Uni et les \u00c9tats-Unis. Le rendement du gilt britannique \u00e0 deux ans se traite d\u00e9sormais 25 points de base au-dessus de son \u00e9quivalent am\u00e9ricain, une am\u00e9lioration qui rend la d\u00e9tention de sterling plus attractive. Cet avantage de rendement fournit un plancher solide \u00e0 la devise.<\/p>\n
Le sentiment positif \u00e0 la suite de la r\u00e9cente transition du leadership au Royaume-Uni continue d\u2019\u00e9tayer la livre. Une r\u00e9cente enqu\u00eate de la Confederation of British Industry (CBI) a montr\u00e9 que l\u2019optimisme des entreprises se situait \u00e0 son plus haut niveau depuis plus d\u2019un an. Cette stabilit\u00e9 attire de nouveau des flux de capitaux vers les actifs britanniques.<\/p>\n
D\u2019un point de vue technique, la GBP\/USD a trouv\u00e9 un appui solide apr\u00e8s \u00eatre remont\u00e9e depuis la zone des 1,31 (mi-1,31) le mois dernier. Nous voyons la paire consolider pour l\u2019instant dans une fourchette comprise entre 1,3300 et 1,3400, avec des r\u00e9sistances regroup\u00e9es sur les moyennes mobiles \u00e0 50 et 200 jours, juste au-dessus de 1,3400. Nous mettrions \u00e0 profit tout repli vers le bas de cette zone comme une opportunit\u00e9 de renforcer des positions longues.<\/p>\n\n\n\r\n