EUR\/USD a \u00e9volu\u00e9 l\u00e9g\u00e8rement au-dessus de 1,1400 mercredi apr\u00e8s la pression vendeuse observ\u00e9e plus t\u00f4t, les march\u00e9s \u00e9valuant le regain de tensions entre les \u00c9tats-Unis et l\u2019Iran \u00e0 la suite d\u2019\u00e9changes de tirs durant la nuit, li\u00e9s \u00e0 des attaques contre des navires commerciaux pr\u00e8s du d\u00e9troit d\u2019Ormuz en d\u00e9but de semaine. Le pr\u00e9sident am\u00e9ricain Donald Trump a d\u00e9clar\u00e9 qu\u2019un accord int\u00e9rimaire avec l\u2019Iran \u00e9tait \u00ab termin\u00e9 \u00bb, m\u00eame si Reuters a ensuite indiqu\u00e9 qu\u2019il n\u2019avait pas r\u00e9it\u00e9r\u00e9 ces propos lors d\u2019une r\u00e9union \u00e0 huis clos des dirigeants de l\u2019OTAN, citant une source proche des discussions. L\u2019app\u00e9tit pour le risque est rest\u00e9 fragile apr\u00e8s que Trump a affirm\u00e9 que les \u00c9tats-Unis \u00ab les frapperaient probablement encore ce soir \u00bb et ajout\u00e9 : \u00ab Je ne sais pas si nous aurons un accord avec l\u2019Iran. \u00bb<\/p>\n\n
Cette escalade a tir\u00e9 les prix du p\u00e9trole brut \u00e0 la hausse, ravivant les craintes d\u2019inflation aliment\u00e9e par l\u2019\u00e9nergie et renfor\u00e7ant les anticipations d\u2019un durcissement de la politique mon\u00e9taire. L\u2019outil CME FedWatch montre que les march\u00e9s int\u00e8grent une probabilit\u00e9 de 68 % d\u2019une hausse des taux de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale en septembre, contre 58 % la veille, tandis que la Banque centrale europ\u00e9enne pourrait \u00e9galement relever ses taux plus tard dans l\u2019ann\u00e9e. L\u2019indice du dollar (DXY) est rest\u00e9 au-dessus de 101,00, et l\u2019attention se tourne vers la publication des minutes du FOMC de juin attendues \u00e0 18h00 GMT.<\/p>\n\n
Nous observons que l\u2019EUR\/USD peine \u00e0 pr\u00e9server ses niveaux autour de 1,0750. Les risques g\u00e9opolitiques persistants au Moyen-Orient maintiennent les prix du p\u00e9trole au-dessus de 81 dollars le baril, nourrissant un climat de nervosit\u00e9 et un biais \u00ab risk-off \u00bb sur les march\u00e9s. Cette instabilit\u00e9 constitue un facteur cl\u00e9 \u00e0 surveiller.<\/p>\n\n
La persistance de prix \u00e9lev\u00e9s de l\u2019\u00e9nergie fait ressurgir les inqui\u00e9tudes inflationnistes, l\u2019inflation demeurant au-dessus de l\u2019objectif de 2 %, les derni\u00e8res donn\u00e9es am\u00e9ricaines faisant \u00e9tat d\u2019un rythme annuel de 3,3 %. Cela complique la trajectoire de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale comme celle de la Banque centrale europ\u00e9enne. Nous estimons que ce contexte conforte un environnement de taux \u00ab plus \u00e9lev\u00e9s plus longtemps \u00bb.<\/p>\n\n
Du c\u00f4t\u00e9 des march\u00e9s d\u00e9riv\u00e9s, les anticipations de baisse des taux de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale sont repouss\u00e9es. La probabilit\u00e9 d\u2019une baisse de taux d\u2019ici septembre est pass\u00e9e de plus de 65 % il y a un mois \u00e0 environ 55 % aujourd\u2019hui, selon l\u2019outil CME FedWatch. Cela indique que le march\u00e9 reprice la trajectoire probable de la Fed \u00e0 la lumi\u00e8re de nouveaux risques.<\/p>\n\n
Compte tenu de la combinaison entre incertitude mondiale et prudence de la Fed, nous nous attendons \u00e0 ce que le dollar am\u00e9ricain reste solidement soutenu, l\u2019indice DXY se maintenant fermement au-dessus de 106,00. Nous envisageons donc des strat\u00e9gies qui tirent parti d\u2019une pression baissi\u00e8re persistante sur l\u2019EUR\/USD. Cela pourrait passer par l\u2019utilisation d\u2019options afin de se positionner en vue d\u2019une possible cassure sous le support de 1,0700.<\/p>\n\n
Notre attention imm\u00e9diate se porte sur la prochaine publication de l\u2019indice des prix \u00e0 la consommation (CPI) aux \u00c9tats-Unis. Un chiffre d\u2019inflation nettement sup\u00e9rieur aux attentes r\u00e9duirait probablement encore les probabilit\u00e9s d\u2019assouplissement. Cette donn\u00e9e constituera un input d\u00e9terminant pour nos strat\u00e9gies de volatilit\u00e9 \u00e0 court terme et nos positions directionnelles.<\/p>\n\n\n\r\n