Les actions am\u00e9ricaines ont subi mercredi une nouvelle vague de ventes apr\u00e8s que le pr\u00e9sident Donald Trump a d\u00e9clar\u00e9 que le cessez-le-feu \u00c9tats-Unis\u2013Iran, entr\u00e9 en vigueur d\u00e9but avril, avait pris fin \u00e0 la suite de nouvelles hostilit\u00e9s. Les \u00c9tats-Unis ont indiqu\u00e9 avoir frapp\u00e9 80 actifs militaires iraniens en r\u00e9ponse \u00e0 une pr\u00e9c\u00e9dente attaque contre un p\u00e9trolier dans le d\u00e9troit d\u2019Ormuz, et l\u2019Iran a r\u00e9pliqu\u00e9 par des vagues de frappes contre des installations militaires am\u00e9ricaines \u00e0 Bahre\u00efn et au Kowe\u00eft. Selon certaines informations, les \u00c9tats-Unis ont \u00e9galement d\u00e9ploy\u00e9 5 000 avions militaires dans la r\u00e9gion. Le brut WTI a bondi de plus de 4 %.<\/p>\n\n
Les contrats \u00e0 terme sur actions se sont repli\u00e9s avant l\u2019ouverture, avec les futures sur le NASDAQ 100 en baisse de plus de 1 %, tandis que ceux sur le S&P 500 et le Dow Jones Industrial Average reculaient de plus d\u2019un demi-point. Le NASDAQ 100 \u00e9voluait sous sa moyenne mobile simple (SMA) \u00e0 50 jours, renfor\u00e7ant le biais \u00ab risk-off \u00bb. En Asie, le KOSPI sud-cor\u00e9en a chut\u00e9 de plus de 5 % dans la nuit et a cass\u00e9 un support technique \u00e0 7 400 ; SK Hynix et Samsung Electronics sont rest\u00e9s sous pression apr\u00e8s que Samsung a fait \u00e9tat d\u2019un r\u00e9sultat op\u00e9rationnel multipli\u00e9 par 18 sur un an. Les valeurs de semi-conducteurs li\u00e9es aux \u00c9tats-Unis \u00e9taient \u00e9galement orient\u00e9es \u00e0 la baisse en pr\u00e9ouverture, Sandisk (SNDK) et Micron (MU) c\u00e9dant aussi du terrain.<\/p>\n\n
Compte tenu de la reprise du conflit et de la nervosit\u00e9 des march\u00e9s, nous estimons que la volatilit\u00e9 est d\u00e9sormais sous-\u00e9valu\u00e9e. L\u2019indice de volatilit\u00e9 du CBOE (VIX), qui mesure les turbulences anticip\u00e9es du march\u00e9, bondit fr\u00e9quemment de la zone des \u00ab mid-teens \u00bb \u00e0 plus de 30 lors de chocs g\u00e9opolitiques, comme ce fut le cas d\u00e9but 2022. Nous envisageons donc d\u2019acheter des options d\u2019achat (calls) sur le VIX ou sur l\u2019ETN VXX afin de tirer parti d\u2019un pic attendu de l\u2019aversion au risque.<\/p>\n\n
La hausse imm\u00e9diate de 4 % du WTI n\u2019est probablement que le d\u00e9but d\u2019un mouvement plus ample. Alors que pr\u00e8s de 20 % de la consommation mondiale de p\u00e9trole transite par le d\u00e9troit d\u2019Ormuz, toute action militaire dans la zone fait peser un risque significatif sur l\u2019offre. Nous rappelons que, dans les semaines ayant suivi l\u2019invasion de l\u2019Ukraine en 2022, le Brent avait progress\u00e9 de plus de 30 %, ce qui laisse penser que des options d\u2019achat sur les contrats \u00e0 terme sur le p\u00e9trole ou sur des ETF du secteur de l\u2019\u00e9nergie comme XLE pourraient enregistrer des gains substantiels.<\/p>\n\n
Avec un NASDAQ 100 d\u00e9sormais sous sa moyenne mobile \u00e0 50 jours, un niveau technique cl\u00e9 de soutien a \u00e9t\u00e9 enfonc\u00e9. Historiquement, lorsque ce seuil est rompu en p\u00e9riode d\u2019incertitude, les march\u00e9s tendent \u00e0 aller tester la moyenne mobile \u00e0 200 jours, ce qui pourrait repr\u00e9senter encore 5 \u00e0 7 % de baisse par rapport aux niveaux actuels. Nous voyons d\u00e8s lors un int\u00e9r\u00eat \u00e0 acheter des options de vente (puts) sur l\u2019ETF QQQ, soit comme couverture, soit comme pari baissier direct sur le secteur technologique.<\/p>\n\n
La faiblesse des valeurs sud-cor\u00e9ennes des semi-conducteurs constitue un indicateur avanc\u00e9 clair pour leurs homologues am\u00e9ricaines. Ce sch\u00e9ma de prises de b\u00e9n\u00e9fices dans un march\u00e9 solide, d\u00e9clench\u00e9 par des chocs externes, peut se propager rapidement au sein d\u2019une industrie mondialis\u00e9e et interconnect\u00e9e. Pour cette raison, nous examinons des strat\u00e9gies d\u2019options baissi\u00e8res, comme l\u2019achat de puts, sur des ETF de semi-conducteurs tels que SMH ou sur des titres particuli\u00e8rement vuln\u00e9rables comme Micron Technology.<\/p>\n\n\n\r\n