L\u2019EUR\/USD a l\u00e9g\u00e8rement recul\u00e9 mercredi, retombant \u00e0 1,1405 en s\u00e9ance europ\u00e9enne apr\u00e8s un \u00e9chec \u00e0 proximit\u00e9 de 1,1430 et un maintien juste au-dessus de 1,1400. L\u2019\u00e9volution des prix s\u2019est inscrite dans un contexte de regain des hostilit\u00e9s impliquant l\u2019Iran, apr\u00e8s des d\u00e9clarations du pr\u00e9sident am\u00e9ricain Donald Trump selon lesquelles le cessez-le-feu est termin\u00e9 et que le m\u00e9morandum d\u2019entente n\u2019est plus en vigueur ; le tableau d\u2019ensemble incluait \u00e9galement des attaques r\u00e9ciproques \u00c9tats-Unis\u2013Iran et la r\u00e9vocation de l\u2019autorisation am\u00e9ricaine de vendre du p\u00e9trole iranien. Les \u00e9changes sont rest\u00e9s mod\u00e9r\u00e9s, tandis que le positionnement semblait prudent \u00e0 l\u2019approche de la publication du compte rendu de la r\u00e9union de juin de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale.<\/p>\n\n
Sur le plan technique, la paire se situe sur la borne inf\u00e9rieure d\u2019un canal ascendant susceptible d\u2019\u00e9voluer en \u00ab drapeau \u00bb baissier. Les indicateurs en quatre heures se sont d\u00e9grad\u00e9s : le RSI (14) glisse vers 44, tandis que le MACD est pass\u00e9 marginalement sous z\u00e9ro. Une cassure sous 1,1400 remettrait en avant la zone 1,1325\u20131,1330 de fin juin, avec un objectif mesur\u00e9 juste sous le plus bas de fin mai 2025 \u00e0 1,1210 ; des r\u00e9sistances sont identifi\u00e9es \u00e0 1,1459 et 1,1475, puis vers 1,1620.<\/p>\n\n
Nous interpr\u00e9tons l\u2019incapacit\u00e9 de l\u2019euro \u00e0 conserver des gains au-dessus de 1,1430 comme un signe de fragilit\u00e9, d\u2019autant que le regain des tensions \u00c9tats-Unis\u2013Iran alimente une recherche de valeurs refuges. Le dollar a tendance \u00e0 se renforcer dans ce type d\u2019environnement, et la r\u00e9cente hausse de 4 % de l\u2019indice de volatilit\u00e9 (VIX) \u00e0 18,5 souligne une mont\u00e9e de l\u2019anxi\u00e9t\u00e9 sur les march\u00e9s. Ce risque g\u00e9opolitique constitue une raison majeure de notre prudence \u00e0 court terme sur l\u2019euro.<\/p>\n\n
L\u2019attente des minutes de la Fed de juin cr\u00e9e \u00e9galement un biais marqu\u00e9 en faveur du dollar, les investisseurs anticipant un ton plus restrictif (\u00ab hawkish \u00bb) que celui de la Banque centrale europ\u00e9enne. Cela intervient alors que l\u2019indice IFO du climat des affaires en Allemagne pour juin 2026 a recul\u00e9 \u00e0 87,3, son plus bas niveau depuis plus d\u2019un an, signalant la persistance de vents contraires pour l\u2019\u00e9conomie de la zone euro. La divergence de politique mon\u00e9taire entre les deux banques centrales semble s\u2019accentuer.<\/p>\n\n
Le sch\u00e9ma de drapeau baissier en formation sur les graphiques est, selon nous, un signal fort invitant \u00e0 se pr\u00e9parer \u00e0 une phase de repli. Nous estimons que l\u2019achat d\u2019options de vente (puts) sur l\u2019EUR\/USD est la mani\u00e8re la plus directe de se positionner en vue d\u2019une rupture sous le support critique de 1,1400. Cette configuration technique sugg\u00e8re que le r\u00e9cent canal haussier ne serait qu\u2019une pause au sein d\u2019une tendance baissi\u00e8re plus large.<\/p>\n\n
Historiquement, le dollar a profit\u00e9 des p\u00e9riodes d\u2019incertitude mondiale en tant que principal actif refuge. Nous l\u2019avons observ\u00e9 lors des turbulences du secteur bancaire au printemps 2023, lorsque l\u2019indice du dollar (DXY) avait nettement progress\u00e9 alors m\u00eame que la Fed approchait de la fin de son cycle de hausses de taux. La situation actuelle avec l\u2019Iran cr\u00e9e une dynamique similaire, favorable \u00e0 la d\u00e9tention de dollars.<\/p>\n\n
En cons\u00e9quence, nous envisageons l\u2019achat de puts avec un prix d\u2019exercice autour de 1,1350, arrivant \u00e0 \u00e9ch\u00e9ance fin juillet ou d\u00e9but ao\u00fbt 2026. Cette strat\u00e9gie deviendrait profitable si la paire enfonce la zone de support cl\u00e9 \u00e0 1,1325 mentionn\u00e9e dans l\u2019analyse technique. Notre objectif final pour ce mouvement baissier demeure juste sous 1,1210.<\/p>\n\n
Pour la suite, la formulation pr\u00e9cise des minutes de la Fed sera d\u00e9terminante pour valider ce sc\u00e9nario baissier. Par ailleurs, nous surveillons de pr\u00e8s la prochaine publication des cr\u00e9ations d\u2019emplois non agricoles (Non-Farm Payrolls) aux \u00c9tats-Unis : un chiffre \u00e0 nouveau solide au-dessus du consensus de 200 000 acc\u00e9l\u00e9rerait probablement l\u2019appr\u00e9ciation du dollar. Toute escalade dans les titres g\u00e9opolitiques constituerait \u00e9galement un catalyseur pour notre position.<\/p>\n\n\n\r\n